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有人说，现在美国经济的表现好过头了。道指过了18000点，标普500创新高，美元指数创新高。但是别忘了，美股这轮牛市从2009年就开始了----那时候，投资者还没摆脱金融危机带来的阴影。 事情的发展都是有个度的，否极泰来也是这个道理。据《巴伦周刊》报道，股市的估值并没有过高。 标普500指数的市盈率大约是17倍，而其高峰则是在1999年的30倍。要注意的是，标普500指数是以企业的资本来给予权重的，这就意味着大型公司的股价表现对标普500的影响非常大，当这些大型公司的市盈率较低时，标普500的估值也不会太高。而现在，一些大型公司的市盈率是非常的低，例如苹果(AAPL)的市盈率只有18倍，埃克森美孚(XOM)的市盈率也只有12倍。 这时候，就要从另一个角度来看待市场了----考量中型资本企业----这类型股票通常能告诉你一个不同版本的故事。 据Leuthold Group的策略师Doug Ramsey表示，标普500指数的中型股票的市盈率大约是21倍。有时候，股价很高并不意味着它们很快将要下跌，而且它们很有可能涨的更高。但是，股票的估值过高，却很有可能会让投资者的风险增加。 如果出现一点差错的话，那么连锁反应将使风险放大，而这一点在2015年将可能发生。安倍经济学可能会失败，欧洲经济可能会继续陷入衰退，中国的经济增长可能会继续减缓，而俄罗斯的经济可能会进一步失控。这时候，你就要注意：假如以上这些坏情况都没有发生，这可能是最大的风险。因为良好的经济状况将使美联储加快加息的步伐。虽然美联储主席耶伦经常言辞含煳，但有一点是确定的：只要美国经济数据表明加息的时机到了，那么美联储就会有所行动。 当加息的时刻真正来临，这时候，你就要小心了。 |
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