|
什么是“催化剂”？
导读
不管价值发现，还是摧毁价值，都有赖于催化剂的推动作用。不懂催化剂，相当于闭眼走钢丝。意味着只看得到明牌，而看不到暗牌。
投资者通常综合运用基本面分析和技术分析，但在完成基本面分析前，最好先不要去看技术图形，避免其对基本面分析先入为主的影响。
就基本面分析而言，有两点需要明确：
1、广大散户不是专业分析师，没有能力及资源仔细深入研究行业及个股的基本面信息。
自己挑选行业个股的工作更类似买方分析师，需要处理更多信息，而卖方分析师则可以集中精力研究少数关注的行业。
2、技术分析者常说“技术走势已经充分反映了一切已知信息”，股票下跌自有下跌的理由，上涨也有上涨的原因。
我们不需要研究所有基本面信息，只将重心放在寻找驱动股价上涨的催化因素上（融券做空则关注驱动股价下跌的催化因素），这些因素也是早期投资者愿意持有的原因。
“好记性不如烂笔头”，每天记录影响股市的关键信息总是有好处的，尽管未必当天就有买入打算。
壹
催化因素通常来源于以下几方面：
1、公司业绩预报、快报及年报季报，关注重点是业绩是否超出之前预期以及管理层的解释说明；
2、公司公告任何影响生产经营状况的重大事件；
3、行业规划、指导意见等政策发布，养成定期关注政府部门网站的习惯，如财政部、央行、发改委、工信部等官方网站；
4、行业供需状况及产业链的重大变化，价格大幅改变，新技术的运用等；
5、重要的行业会议及展览，这在一些网站上可以提前了解。
6、突发驱动事件，如重要官员讲话，难以提前预测的突发事件等。
催化因素未必直接导致了相关板块指数的上涨，或者说还有其他因素在同时发挥作用（最重要的就是整体市场炒作环境）。
贰
真正能被投资者有效利用的催化因素应该具备以下条件（可以把行业看作以行业内各上市公司为子公司的母公司）：
1、能转化为实质性的利好因素：
（1）产生收益或现金流有明显增长的预期（如10%以上的增长）；
（2）产生资产收益率、销售毛利率等有一定幅度提高的预期（如5%以上的提高）；
（3）产生收购重组预期；
（4）提振投资者信心（如管理层的更换及增持股票）等等。
对公司业绩产生影响的利好因素，有待基本面定性分析及财务分析后才能确定，买入机会的把握还需要做估值分析。
偏短线激进投资者可能看到消息刺激就采取行动，能获取短期收益的同时也承担很大风险（消息不能产生实质性利好，或主力建仓后逢利好出货等）；而中长线投资者会仔细分析完后再采取行动，好股不怕等，也不是每个热点都幻想能去把握。
简单举几个不是实质性利好的催化因素例子：
（1）行业利好政策出台，但公司相关业务规模占比很小；
（2）公司产品价格上涨，但成本上涨的比例更大或公司早已签署了大额长期合同；
（3）公司新签合同，但合同金额占年销售额的比例很小，或合同价格过低，无法产生太多利润；
（4）公司公布收益大幅增长，但增长大部分来自营业外收支；
（5）公司收购新公司，但新公司规模过小或其与公司原有业务不匹配，难以产生协同效应。
尽管上述因素也能导致股价上涨甚至大涨，但这不可持续，理智的投资者会借股价上涨逢高出货，中长线投资者也不会因此参与。
2、发生在投资者的设定投资期限内。
有些行业规划政策的提出，可能两三年后才能产生明显效果。
有些催化因素属于长期影响因素，建立在宏观经济发展趋势及社会变革趋势基础之上，对大部分投资者（包括机构）未必是可资利用的因素。
比如中国老龄化趋势，从“预计到2040年，65岁及以上老年人口占总人口的比例将超过20%”这一信息出发，很难把握行业投资机会。倒不如类似“今年大幅提高退休人员工资”这样的消息刺激，更能成为行业驱动催化因素。
3、可被预测。
通过调查研究可以准确识别并进行预测的催化因素，通常也是最有价值的因素。
散户在这方面处于明显的劣势，出利好消息追高被套是造成亏损的重要原因。
大部分催化因素对普通投资者而言都是不可预测的（只有公布才知道，而机构则有信息渠道提前掌握并布局）。
我们需要在消息出来之后进行分析，不一定马上做第一波上涨，待其回调后再次发酵时介入也可以，尽管成本会抬高。
真正利好因素会对股价上涨形成长期支撑，耐心等待观察有时是更明智的选择。
叁
对于短线技术投资者来说，关注股价上涨的催化驱动因素是寻找操作目标的重要手段，但往往求多不求精。
对于中长线基本面投资而言，这只是分析的第一步，即筛选分析范围，还需要做重点关注行业的估值分析，然后在整体低估行业中选择个股。
过程尽管麻烦，分析完也未必马上产生投资机会，但投资本身就是一个积累的过程，盈利需要积累，分析更需要积累，资料积累得越多，越有可能充分应对市场变化。
就算一年只做一个行业，能提高成功率，反复做，有何不可？
肆
催化剂可划分为十类：
1.盈利大超预期；
2.高管、大股东增持；
3.遭遇利空该跌不跌；
4.基本面拐点；
5.新订单、新技术突破、新产品、新管理层；
6.著名券商或知名研究员出深度报告或提高评级；
7.定增、发H股；
8.股权激励；
9.政策出台；
10.高送配。
必须清楚的是，股价如果出现趋势性波动，背后必然存在“催化剂”。为了弥补信息不对称的差距，弄清“催化剂”是什么很重要，这样才能客观评估资金运作的成功率和周期。
为什么一定存在“催化剂”呢？
初期的信息不对称可以造成资金介入成本差异。运作中期的“催化剂”有意曝光可以提高预期一致性。如果没有“催化剂”，这种炒作多半都是虎头蛇尾。
当然，“催化剂”最难的不是识别，而是收集、整理、观察。需要很强悍的专业能力与耐心 - 这就是所谓买方研究的价值所在。
换句话说，跟基金经理谈股票，三句还谈不到催化剂上，估计人家也懒得理你了。
道理就在这里。
所以，你还整天抱着K线啊，财报啊看来看去，是不是该有种out的赶脚？
|
