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POCT（指患者床旁进行的一种快速检测分析技术）凭借简单、快捷和低成本等优势在临床获得广泛的应用，是体外诊断（IVD）行业重要的发展方向和增长最快的领域。从全球范围来看，由于POCT技术相对成熟，市场格局已比较稳定，主要市场集中于罗氏、Alere、雅培等跨国巨头。中国POCT市场尚处于发展初期，相当于欧美国家九十年代水平，医院等终端渗透率极低，因而POCT潜在的市场巨大。 POCT市场前景广阔华泰证券专属增值服务 借钱神器即刻拥有POCT 是Point of Care Testing 的简称，是体外诊断（IVD）行业的子行业。通过简化设计和技术创新，POCT实现便捷、快速在患者身边现场检查，快速取得诊断结果。目前POCT产品已被广泛应用在医院ICU、手术、急诊、诊所及患者家中，能够进行绝大多数常规临床指标的检测。 POCT是体外诊断行业最快的增长领域POCT是近几年体外诊断行业重要的发展方向和增长最快的领域。2012年全球POCT市场规模约100亿美元，并保持8%复合增速。  中国人口众多、医疗资源差异较大，POCT市场尚处于发展初期，整体市场尚处于欧美国家九十年代水平，医院等终端渗透率极低，是POCT潜在的巨大市场。POCT产品在中国是无限广阔的蓝海市场，在医院手术、急诊、重症监护、慢性病防治、突发公共卫生事件、县级医疗机构建设、新型农村合作医疗等方面具有巨大应用空间。  POCT临床优越性突出与其他体外诊断产品相比，POCT产品具有三个方面的鲜明特色：检测时间，POCT产品缩短了从样本采集、检测到结果报告的检测周期；检测空间，POCT属于在被检测对象身边的检测；检测的操作者，POCT的操作者可以是非专业检验师，甚至是被检测对象本人。 POCT相比传统的检验医学，可以省去诸多标本预处理、样本送检、繁琐的设备检测、数据处理以及传输流程等步骤，直接快速的得到可靠的结果，为医生的进一步施救赢得宝贵时间。  POCT临床应用领域越来越宽由于POCT仪器便携、操作简便、结果及时准确等一系列优点，POCT产品的应用极为广泛。从检测项目来分，主要集中在血糖检测、血气和电解质分析、快速血凝检测、心脏标志物快速诊断、药物滥用筛检、尿液分析、干式生化检测、怀孕测试、粪便潜血血液分析、食品病。 原体筛查、血红蛋白检测、传染病检测、甘油三酯和胆固醇等血脂项目的检测等13大项目。特别是对重症病人，POCT应用已深入到了到了检测生理功能的方方面面。 从应用领域分，POCT应用主要集中在八大领域。  科技进步推动POCT行业的高速发展随着基础医学的深入研究，新的技术被引入到POCT 行业，特别是化学、酶、酶免疫、免疫层析、免疫标记、电极、色谱、光谱、生物传感器及光电分析等技术的发展，使POCT产品的稳定性、可靠性得到进一步提高，应用领域也进一步扩展。比如干化学法快速诊断技术的发展，使快速药物滥用检验、献血车现场检验成为可能；而荧光定量诊断技术的完善，大大提高了对疾病标志物检测的灵敏度。 未来，POCT 产品将会像手机、电脑等数码产品一样悄然渗透到人们生活的每一个角落，小型化、傻瓜式的自动检测系统将随处可见、随时可用，成为第一现场检测、第一时间检测、家庭健康管理的必需品。>>>借钱神器“泰融e”再掀金融浪潮 细分领域百花齐放华泰证券专属增值服务 借钱神器即刻拥有血糖检测：市场较成熟，空间依然广阔血糖仪市场空间巨大。糖尿病也是慢性疾病中最普遍存在的疾病之一。据统计，2011年全世界糖尿病患者已达到了惊人的3.66亿，较2010年的2.85亿增加近30%。中国的糖尿病患者超过1亿，前期患者有1.4亿。 相比发达国家90%的渗透率依然很低，中国城市地区渗透率约为20-25%，农村地区约5-10%，平均市场渗透率约20%。国内目前存量血糖仪试纸单位仪器消耗量约为100条/年，俄罗斯200条/年，美国则 400条/年。 根据2012年卫生部等15部门联合制定的《中国慢性病防治工作规划（2012-2015年）》，在糖尿病预防方面，规划提出80%以上的乡镇卫生院开展血糖测定，市场空间广阔。 血糖市场处在快速进口替代阶段。国内市场外资品牌分别占据绝大部分医院市场和一半的零售市场，国产品牌技术差距逐步缩小、价格优势明显，替代效应逐步显现。预计目前中国血糖仪市场份额外资占据60%以上市场份额，其中强生约35%，罗氏约2成左右，雅培约8%。国内企业30%多的市场份额中，三诺约13%，北京怡成约6%，鱼跃医疗也进入血糖市场，将建立起传统血糖监测和糖化血红蛋白监测的全面平台。 国内血糖监测系统市场规模以20%以上的速度增长，预计未来家用市场将远超医院市场，成为血糖试条的主要消耗市场，国产血糖仪依靠性价比优势和渠道优势，在家用市场更具竞争力。  血气分析：市场快速增长，国产突围血气、电解质分析又称危重因子POCT检测，主要是人体血气、电解质和危重生化指标的检测分析，广泛应用在重症监护病房、急诊室、手术室、呼吸科、康复室或透析病房。 自五十年代末丹麦的PoulAstrup研制出第一台血气分析仪四十多年来,血气分析技术一直在急性呼吸衰竭诊疗、外科手术、抢救与监护过程中发挥着至关重要的作用。 血气/电解质POCT增速很快，未来发展潜力巨大。目前该领域被雅培、罗氏等国外医药巨头垄断。国内厂家主要有梅州康立、深圳理邦、上海惠中（润达）、南京普朗，但市场占有率都非常低。  心脏标识物是增长最快的细分领域我国人群心血管疾病的发病和死亡率呈持续上升趋势。估计全国心血管疾病患者约2.3亿人，其中高血压2亿人，脑中风700万人，心肌梗死200万人，心力衰竭420万人，肺心病500万人，风心病250万人，先心病200万人。每5个成年人中有一个患心血管病。全国每年约300万人死于心血管病，占总死亡人数的41%，居各种死因的首位。农村居民心血管死亡率增长速度高于城市居民。 心脏标识物检测是全球POCT增速最快的领域，全球市场复合增速12%，全球市场规模约17亿美元。国内受益于临床对心痛危害的重视加强和医保覆盖的扩大，POCT心标检测市场呈井喷之势，从主要厂家数据估算市场规模约10亿元，增速约30%。  重点关注三诺生物华泰证券专属增值服务 借钱神器即刻拥有三诺生物主要产品为微量血快速血糖测试仪及配套血糖检测试条，构成血糖监测系统，主要用于血糖监测。公司以血糖监测产品市场为支撑，引领糖尿病、心血管疾病和传染性疾病POCT产品的规模化和市场化。 三诺生物是行业内龙头企业，近年市场占有率呈稳定上升趋势，公司血糖测试仪和试条市场份额已排名国产品牌前列。截至2013年，公司目前在零售端血糖检测系统市场份额超过20%。 公司盈利模式公司经营业务存在以下特点：仪器使用寿命较长，正常情况下可使用十年以上；试条为一次性消耗品，每检测一次血糖需使用一张试条；由于血糖测试仪中的算法软件是针对特定试条专门编写的，这就决定了血糖测试仪和试条的一对一关系，同一品牌、同一型号的血糖测试仪只能使用该品牌与型号相对应的试条。 顺应以上业务发展特征，公司在业务发展初期主要依靠仪器销售收入获取利润；随着仪器保有量达到一定规模，并且保持一定的活跃度（即用户经常使用该仪器监测血糖），理论上，用户购买了该品牌的血糖测试仪后，将会持续购买试条。因此，来自试条的销售收入将会累进增长，进而改变公司原有的业务收入结构，使得收入和利润主要来源于试条，且保持持续增长。 图7：公司经营情况  保持竞争优势，主业稳健增长公司作为国内最主要的生产血糖监测系统产品的厂商之一，在研发、性价比、销售渠道等方面都具备一定优势。我们分析认为，随着市场扩容，公司有望能够凭借竞争优势和行业龙头地位，分享行业成长的盛宴，预期未来主营业务仍将保持健康增长。 技术研发优势：公司始终注重研发，其自主研发并生产的血糖监测系统于2004年首次获得国家食品药品监督管理部门的生产批文批准上市，为公司今后血糖测试仪及配套试条的研发和创新打下了基础。目前形成了产线多环节隔离布置、生产工装开发、半成品/成品测试等多个方面的综合生产工艺优势。 推出国内首款手机血糖仪，进军移动医疗公司在2013年9月与创新工场合作投资北京糖护科技（三诺持股8%）开发手机血糖仪。手机血糖仪糖护士2月已经宣布获药监局认证并且上市，下一版硬件将增加独立显示屏和通讯模块。糖护士手机血糖仪是一款实现了"能测量，能记录，能分析，能分享，能提醒"的"为你私人定做的血糖管家"，采用最新FAD脱氢酶技术，医院级使用，免调码，具有微量采血，轻松少痛，高速运算，超长待机，体积轻巧，超级便携等优点。公司通过云端平台进行用户管理，提供增值服务，提高客户粘性。 牵手华广生计，全面布局高端和海外市场由华广生技依照台湾地区法律向公司发行私募普通股，公司拟使用超募资金2.64亿完成私募股份认购后，将持有华广生技股份不超过1100万股，不超过华广生技已发行股份总数的20%。华广生技是台湾地区高端血糖仪生产企业，主要产品为高准确度与稳定性的高端血糖仪及试纸条，核心技术贵金属电化学检测试条技术在全球处于领先地位。 公司与华广生计合作的意义：取长补短，资源共享双赢合作，籍着公司国内优秀渠道代理主要面向高端消费人群定位的华广产品，公司基本完成了血糖领域的布局。 我们预计公司2014-2016年每股收益分别为1.06、1.45、1.84元，参考可对比公司14年平均45倍PE，对应目标价47.70元，首次给予公司买入评级。 重点公司点评华泰证券专属增值服务 借钱神器即刻拥有
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