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根据上交所1月9日收市后发布交易指引，1月19日起，素有“小港股直通车”之称的易方达H股ETF（代码：510900）可实行T+0当日回转交易。这是A股市场首次实现股票ETF的T+0交易。 此前，在沪深交所交易的黄金ETF、债券ETF和货币ETF已经实行T+0交易，而股票类ETF一直没有实现T+0。相比A股ETF仍然不能T+0交易，跨境ETF在T+0后将会极大吸引市场目光。在此次一同获批的4只跨境ETF中，3只都是欧美指数ETF，盘中交易时间也与A股不一致，只有易方达H股ETF与A股市场密切关联，因此其投资价值受到市场热点关注。 H股指数是大盘蓝筹概念，与时下A股热炒的大盘蓝筹主题正好吻合。H股指数成分股与上证50的权重重合度高达85%，权重股包含多只银行、券商、保险股。易方达H股ETF紧密跟踪H股指数，2014年三季报显示基金前十大重仓股为中国银行、工商银行、建设银行、中国石油、中国石化、中国人寿、中国平安、农业银行、神华能源和中国电信，均是近期在A股市场上响当当的领涨先锋。 H股相对于A股还存在一定的价值洼地，这是H股预期的一个重要基本面。据报道近期安信证券高善文也开始呼吁关注被严重低估的香港H股。2015年伊始A-H股溢价指数连续创新高，以中国石油、工商银行、建设银行等市值最大的20 家A-H公司为例，自沪港通启动以来，A股平均涨幅超过六成，而其H股平均涨幅仅超过二成。截至1月9日，H股指数成份股中A股相对于H股平均溢价率仍高达37%。权重股里面中国交建、中国中铁、中国石油、中信证券、海通证券等H股较A股便宜近半；民生银行、交通银行、新华保险、中国人寿、中国南车、中国北车等H股较A股便宜30%左右。 由于投资价值已开始被机构重视，近期H股ETF的投资热度明显升温。近日二级市场价格已从折价变为溢价，最近三个交易日的平均溢价率约3%以上，日均交易量逐日放大，并且上交所数据显示，近期H股ETF规模迅速翻番。盘中种种迹象都显示出投资者借道H股ETF掘金港股的意愿明显增强。 自去年4季度以来，易方达H股ETF一直涨幅领先。银河证券数据显示，H股ETF在2014年的净值增长率为13.60%，而同期香港恒生指数的年度涨幅仅为1.23%，H股ETF大幅跑赢大市。 基金研究人士指出，T+0交易是海外主要证券市场普遍采用的交易制度，跨境ETF由于投资标的大多实施T+0交易，跨境ETF实施T+0交易更加符合投资习惯，使其投资价值进一步提升。 跨境ETF实施T+0交易后，投资者可以在成交当日内交收前全部或部分卖出，使单笔资金可单日多次循环，极大地提高了投资者的资金周转率。借助资金当日回转的机制，为偏好于日内高频交易的投资者带来了境外ETF投资新玩法。 |
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