|
by 语风林
这里大牛市的定义，一个是从时间上说跨度要长，持续时间至少应该一年以上，几个月行情是称不上大牛市的；一个是从指数涨幅上说，涨幅至少应该超过100%，涨幅过低也称不上大牛市。
从这两个条件出发，A股历史上的大牛市，统计下来只有两次。本轮2014年7月开始的牛市，有可能是第三次，目前处于待论证阶段。
上两次大牛市，一次是1996年4月到2001年6月历时五年的大牛市，上证指数从556点上涨至2245点，涨幅303%。期间，该轮牛市分为两个阶段，一个阶段是1996年4月到1997年5月，上证指数从556点上涨至1510点，涨幅171%；经过两年时间修正，1999年5月上证指数从1047点重新走牛，至2001年6月到达历史高点2245点，涨幅114%。
另一次是2005年6月到2007年10月的大牛市，历时近两年半，上证指数从998点上涨至6124点，涨幅514%。
分析上面两轮大牛市及随后而来的大熊市，有两个最基本的结论：一是大牛市的形成、确认及发展一定伴随着市场成交量的急剧放大！没有成交量配合的指数上涨，很容易走向终结并反转。而这种成交量的急剧放大，通常都要超过上一轮牛市成交量峰值50%乃至100%的水平，新的牛市才能形成、确认并发展。
二是大熊市的形成、确认及发展，与市场成交量本身并无直接关系！下跌不需要成交量急剧放大，只要没有做多的力量，很小的成交量同样可以导致大跌，持续的大跌。
具体来看：
1、1996年4月大牛市启动之前，市场月成交量一直维持在500亿及以下的水平。1996年6月，市场月成交量突然创历史新高放大至929亿，超过之前峰值528亿的76%，上证指数当月大涨25%至804点！此后9个月时间，上证指数继续走高至1510点，市场月成交量也放大到2500亿左右的水平。1510点之后，指数进入两年时间的调整，期间多次反弹，也曾接近过前期高点，但月成交量一直在2000亿以下的水平，没有超过之前峰值，多次反弹夭折。
2、1999年6月，市场月成交量再次创历史新高放大至5147亿，超过之前峰值2534亿的103%，上证指数当月大涨32%至1689点。此后，上证指数虽有调整，但最终上涨至2245点，月成交量维持在2500亿~4500亿的水平。2245点以后，上证指数进入长达四年的大熊市，期间有多次反弹，但月成交量一直没有超过之前的峰值水平，最高也只有4525亿，最终所有反弹全部夭折。
3、2006年5月，市场月成交量突然创历史新高放大到6785亿，超过上轮牛市峰值5147亿的20%，上证指数当月大涨14%，牛市似乎要启动；2006年12月，市场月成交量继续创历史新高放大到1.04万亿，超过上轮牛市峰值5147亿的102%，上证指数当月上涨27%至2675点，大牛市得到确认；此后，上证指数继续上涨至6124点，涨幅128%，月成交量也放大到3.97万亿的历史高位。530后，指数虽然继续上涨，但月成交量明显萎缩，再也没有达到过3.97万亿的水平，四个月后，指数见6124点大顶！
4、6124点以后，市场进入一轮深跌，2009年走了一波反弹性质的小牛市，但月成交量最大值是4.8万亿，超过之前的峰值但尚未超过50%乃至100%以上，不足以支持新一轮大牛市的产生，最终小牛市夭折。在此之后的所有反弹，月成交量再也没有上过4万亿，导致反弹全部夭折，市场进入一轮长达7年的大熊市。
5、2014年11月，市场月成交量突然创历史新高达到4.88亿，超过2007年峰值水平的32%，略超2009年的峰值，牛市初现；2014年12月，市场月成交量继续创历史新高达到11.5万亿，是2007年峰值的2.89倍，是2009年峰值的2.39倍，本轮牛市得到有效确认。后期上证指数将上涨到什么点位，无法预测。唯一可以预测的是，上证指数中长期肯定会继续上涨，如果市场月成交量保持或超过当前水平，牛市将向上纵深发展，高度可观。而市场月成交量无法继续创新高乃至持续萎缩，牛市向上发展动力不足，空间恐怕有限。
成交量为什么这么重要？因为成交量代表了在这个位置或者说上证指数这个点位，市场有着多少需求，没有需求的市场，指数是很难走牛的。市场成交量急剧放大，代表在这个位置或者说上证指数这个点位，市场有着非常大的远远超过过去的股票需求，在这种强大的需求推动和示范带动下，中长期指数只能往上，而不太可能突然调转方向走熊。
另外，需要注意的一点是，从历史上看，市场月成交量大幅放大创历史新高（超过过去峰值50%~100%以上），不代表指数会立即继续大涨，而往往要经过一个月到三个月时间的小幅整理后，指数才会继续向上。
这个很好理解，突然放出来的远超过去峰值的历史天量，一方面代表着巨大的股票需求，另一方面在这个位置也消耗了太多的需求。市场需要一段时间的整固，重新聚集起做多的力量，指数才会继续向上。
|
