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什么是公司？什么是上市公司？什么是股票？什么是IPO（首度公开募资）？股民们对这些问题可能已经耳熟能详了，但股市源于哪个国家？恐怕不是每一个股民都知道的。
连股票是怎么来的都不知道还谈什么炒股
文／陈思进
股市的起源，最早可以追溯到17世纪的荷兰东印度公司。可以说：没有荷兰人，就没有上市公司，也没有今天的股市。荷兰人的血液中似乎与生俱来充满了冒险与赌博精神。“小富即安”的生活在荷兰人看来，完全是不着边际的。在16至17世纪，随着西方航海理论日趋成熟，荷兰、英国、西班牙与葡萄牙揭开了海外扩张的篇章。他们游弋于全球各地，建立了庞大的殖民体系，在各个港口间从事国际贸易。
在东印度群岛一带，很多荷兰人都做着香料生意，但那时香料的价格非常不稳定。若有两条船同时抵达港口，便会导致货物供给过剩，利润受损。为了稳定利润，荷兰商人想出一个好主意，那就是不再“单干”，而是联合起来成立一家带有垄断性质的“公司”，来从事该海域的所有贸易。
于是商人之间不再竞争，而是相互协调的关系。1602年，荷兰东印度公司应运而生，公司高层运用贿赂皇室成员的方法，拿到了为期20年的皇家特许执照，用于垄断从地中海到东印度群岛，以及新发现的所有地区的贸易权。
航海带来的收益极其可观，但风险同样不容小觑。对公司来说每一次出海都是一场豪赌。成功了赚得盆盈钵满，失败了则可能倾家荡产。暴风雨、搁浅、水手染上坏血病、遭遇海盗袭击??任何一次意外事件都会让出资者血本无归。虽然荷兰人骨子里喜欢冒险，但失败的代价过于昂贵，亏损完全让船主承担，似乎有些不合情理。
荷兰人很快又想出了解决的办法，那就是建立“有限责任制”，把利润和风险加以分摊。每次出航前，荷兰东印度公司首先为本次航行招募资金。在这里，“股东”的概念首次出现了。这些人只负责出资，他们可以既不是船主，也不是商人，目的是分享此次航行带来的利润；当然，如果航行失败了，他们也必须承担相应的责任。不过这仅仅是一种“有限责任”，即意味着损失绝无可能超出自己所投入的本金。
起初，荷兰东印度公司只面向特定的群体进行募资，他们大多是“达官显贵”，而募集资金的用途也只限于某次特定的航行。所以每一次出海之前，他们都要募集资金。
随着公司规模的日益扩大，这种“定向融资”的弊端逐渐显现。一方面是资金量太低，往往仅够几条船只使用，无法供养一只舰队，更不必说让几只舰队同时出海了。此外，为了防止殖民地的居民“揭竿而起”，东印度公司还需要雇佣私人军队，成本巨大；另一方面，荷兰经济的蓬勃发展，使得许多平头百姓也渐渐富裕起来，民间有着大量储蓄，却苦于没有投资渠道让他们“以钱生钱”。好赌成性的荷兰人无法容忍自己坐拥大笔的“闲钱”，却毫无用武之地。
在这种状况下，荷兰东印度公司大胆地改革了融资模式，不再选择特定股东，而是面向全体公众募集资金。也就是说，只要有钱，谁都可以成为东印度公司的股东。这被公认为是世界历史上第一次IPO（即首次公开募资，Initial Public Offer），是一次划时代的革命。
IPO不同于先前以“单次出海”为目的的短期融资，其特点是在于把“公司”和出资者永久性地捆绑在一起。东印度公司向公众发行了一种特别的凭证，这份凭证不仅代表持有者拥有一部分公司的所有权，而且还永久性地拥有利润的分享权。这意味着从今往后，公司每一次出海，出资人都能从中分一杯羹。如此一本万利的好事，谁会拒绝呢？
这份凭证的名字，就叫做“股票”。
荷兰东印度公司发行的股票，很快就在荷兰民众间掀起了认购狂热，公司从此名镇四海。许多一生连桨也没划过的人，也对公司舰队的一举一动关注有加。每一次出航，成败不定，股价当然也起伏不平。不过在“好赌成性”的荷兰人眼里，这种刺激无疑是难以抵挡的，他们永远不会爱上一个确定的结果。
当时荷兰东印度公司进行IPO的时候，还没有一个真正意义上的“股市”，来提供出资人之间相互进行股票交易。也就是获取股票的唯一合法途径，就只有从上市公司购买，一经购买就无法再转让。在这一时期，人人都是股市“投资者”，而非致力于低买高卖、炒作价差牟利的“投机者”。公众持有股票的目的只有一个——分享公司的成长红利。
试想一下，只要你购买了东印度公司的股票，那么每次航行所带来的利润，便都有一部分属于你！虽然可能会遇见吃人的土著和冷酷的海盗，随时还会遭遇沉船的风险，但毕竟是赚多赔少。公司不少舰队甚至持有皇室给予的私掠许可证，可以“合法地”抢劫竞争者的商船??
到了1669年时，荷兰东印度公司已是世界上最富有的公司了。他们拥有超过150艘商船、40艘战舰、20 000名员工和10 000名雇佣兵军队。在认购股份的热潮时，公司共释出650万荷兰盾的证券供人认购，当时的10盾约等于1英镑，而1660年代荷兰一位教师的年薪大约为280盾。仅阿姆斯特丹一地就认购了一半的股份。
那时几乎人人都是荷兰东印度公司的股东，甚至不乏英国人和西班牙人，民间流传的笑话称：“除了被殖民的土著，谁的手上都有股票”。现代股民把IPO戏称为“圈钱”，实在是再贴切不过了。公司的声望越高，能“圈”到的钱也就越多。
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