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节前股指8 连阳，很多股民都对后市满怀信心，但作为有10 年股龄的老股民，老张心里却总是不踏实。“老股民怕涨，新股民怕跌。”但老张这种惴惴不安的心态，不仅仅是对于年前上涨时量价不协调的一种直觉性的担心，更源于他对“双融差值曲线”走势的细心观察。
所谓“双融差值曲线”，就是个股或整个市场融资余额与融券余额差值的走势图。其中，融资余额= 融资买入额- 融资偿还额，融券余额= 融券卖出量- 融券偿还量。这两个数值每日都有更新，累计计算，就得出一定时期内的融资余额与融券余额。将每日融资余额与融券余额差值在坐标系中标出，就形成一条非常直观的“双融差值曲线”。
一开始，老张并没有注意到“双融差值曲线”。作为老股民，他还是比较习惯使用一些经典的技术指标，如KDJ、MACD、BOLL 等。但2011 年4 月18 日以来，A股连续下跌，他发现这些传统的技术指标已经很难及时反映市场的这种疯熊走势。
2012 年，老张所在的营业部开展融资融券业务。这年开春，老张应邀参加几次有关融资融券的讲座。就是从那时开始，他惊讶地发现，融资融券不仅是一种新的盈利模式，“双融差值曲线”更是观察大盘特别是个股走势的一种非常实用的技术指标。
一般而言，融资余额若长期增加时，表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛，属强势市场；反之则属弱势市场。而融券余额增加，表示市场趋向卖方，反之则趋向买方。
通过长期观察，老张发现，要想在实战中未雨绸缪，不仅要注意上述一般规律，还需要结合不同股票股价走势与融资融券余额变化的具体情况，综合考量，才能做出比较满符合实际的判断。
老张注意到，当一只股票融资余额大幅增加，而“双融差值曲线”也开始从以往的横盘状态同步上扬时，往往意味着较好的买入机会。
比如，大族激光这只股票，2012 年10 月26 日到当年年底期间，融资余额始终在3 亿元附近徘徊，“双融差值曲线”也基本走平。2013 年1 月4 日后，这只股票融资余额开始大幅增加，“双融差值曲线”也开始上扬，老张在1 月8 日买入这只股票，享受了一段很不错的搭车行情。
相反，如果某只股票股价走势较好，“双融差值曲线”也同步上扬，但如果融券余额突然大幅增长，这时，就要小心股价走势逆转。
比如，民生银行作为这波行情的龙头股，长期震荡上涨后，1 月28 日开始拔升，当日大涨7.18%，但该股融券余额也开始突破3 个亿。之后，该股连续拉升，但融券余额也大幅飙升，2 月5 日突破4 个亿。
当时市场人气很旺，但老张还是觉得不踏实，2 月6 日，虽然大盘依然收红，民生银行也只跌了一分钱，但老张还是卖出手中全部的民生银行股票与大部分其他股票，从而躲过节后的大跌。
90 只转融券标的股
转融券业务于2月28日正式推出，标的股票为90只，这90只标的股票的流通市值占A股流通市值的近50%。其中，沪市50只标的，占沪市A股流通市值比为57.9%；深市40只标的，占深市A股流通市值比为26.3%。其中，银行股占比最大，两市16只银行股有14只入选，仅建设银行与南京银行不在其中。
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