摩根士丹利:A股牛市没到头 2015年底目标5100点
摩根士丹利研究部亚太区策略师Jonathan Garner所在的团队今日发表了研究报告,报告认为中国监管层原意并无意改变股市的高杠杆局面,而更多是要稳定股市杠杆比例。 该报告称,近期A股牛市的驱动力来自于两方面:一是其他可投资渠道的回报减少,包括房产、银行理财产品、信托产品和债券等,二是中国政府希望发展资本市场,且这两种驱动力并没有产生变化。 报告还指出,周一的情况仅是股市的一次调整,而非牛市终结,因为:一,2007年5月的提高印花税的举措也引起了股市调整,而随后再次反弹;二、A股估值仍处于历史低位,且低于其他市场;三、一些宏观、微观因素,包括可能的货币宽松政策,大宗商品价格下跌对企业利润增长有利,以及A股可能被纳入MSCI指数等,都对A股是利好。 不过,报告也指出了A股的两个风险:一是中国经济增长放缓所带来的经济领域尚的风险,二是暂停新开两融业务的不确定性风险,大部分融资买入额高的股票都是金融类股份。 |
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