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为何QE或拯救不了欧元区经济 来源：英国卫报 作者：Larry Elliott 时间：2015年1月20日 原文地址：http://www./business/economics-blog/2015/jan/20/eurozone-qe-quantitative-easing-european-central-bank 翻译：龚蕾  尽管欧元区对QE抱有很大期望，但现在面临一个问题：期待已久的主权债券购买看起来犹如潮湿了的爆竹。 周四欧洲央行行长德拉吉表示，将不惜一切大家维护欧元区未来与金融市场稳定。央行将公布主权债券购买，犹如六年前美国联邦储备委员会和英格兰银行宣布的量化宽松计划一样。 不难看出德国奥朗德也这么快做出了让步，德国政府一直都对刺激表示不赞成。本周最新迹象，德国央行也在寻找限制规模的方案，并希望确保每一个欧元区国家央行能够承受债券购买。路透社周一表示，欧元区要考虑启动的时刻与规模大小。 尽管欧洲央行抱有最大期待，但现在面临一个风险：那就是这个计划已期待很久了，似乎已有些晚了，似乎可以证明效果可能会落空。2012年7月以后，欧元区面临通缩风险，意大利语西班牙发行国债表明，单一货币对金融市场的风险。自2008年美国金融危机以后，欧元区经济笼罩在经济麻木与价格下降的情况，欧元区解体的风险也是有些偏，但仍存在可能性。经济增长停滞导致了持续通缩风险。欧元区许多成员感到债务更贵更难承担了。 经济学家认为，若欧洲央行在1月22日理事会会议上宣布启动量化宽松，不能肯定量化宽松就一定能够拯救欧元区经济。考虑到欧洲央行的谨慎与德国的反对，对重新启动量化宽松并不是很有信心，提振是否能够消除欧元区长期通缩风险。 参考美国和英国的量化宽松政策，美联储与英国央行认为，债券购买是否能够一定提高通胀率与促进经济增长呢？各央行均在促进新增贷款，世界主要经济体的经济增长与劳动力市场差异似乎还有财政政策的影响。即便央行维持接近零的低利率，宽松货币是否能够推高对等的通胀呢？ 央行可以通过债券购买以刺激企业贷款与消费者消费，其次，还可以通过主权债券购买压低利率，让市场上债券看起来更有吸引力。增加债券价格，降低收益率。再次，央行还可以通过债券购买压低货币进一步贬值。 由于市场上有越来越多美元、英镑、日元、欧元等的货币供给，欧元区银行充斥着现金，分析师认为，企业无法增加贷款，无论欧洲央行做什么。 （以上仅代表笔者阅读译文，译文水平有限欢迎指导。） |
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