宣王崩，他的儿子宫涅即位，是为周幽王。幽王为人性情暴躁，待人尖酸刻薄寡恩，而且喜怒无常，什么国家大事都不管，只知道吃喝玩乐。刚一继位，就打发人四处为他寻找美女。政治上，幽王拜尹球为大夫，虢石父为上卿，祭公为司徒，三个人都是阿谀奉承之人，贪位慕禄之辈，他们竭尽所能满足周幽王的无限欲望。
有一次，三川地区的守臣上报幽王，说当地发生了大地震。幽王笑着说：“山川地震乃是常事，何必兴师动众地告诉寡人呢？”伯阳父对赵叔带说：“以前，伊水、洛水枯竭之后夏朝就灭亡了，各地发生地震之后商朝就灭亡了。现在，我们周朝就如同夏商时期的末世一样啊！”赵叔带骇然问；“为什么呢？”伯阳父说：“水源堵塞之后，山川必然枯竭；山川枯竭之后，地震必然产生，地震是国家灭亡的预兆。从现在开始，二十年之内，周王朝必然灭亡！”这年的冬天，岐山出现了山崩现象，赵叔带上奏说：“山崩地震，这是国家不祥的预兆，希望大王能够抚恤平民，广开言路，以弥补天变带来的损失，使社稷能够转危为安。”虢石父却说：“山崩地震，乃是上天的正常安排，是天道，有什么不祥的？叔带是一个迂腐的读书人，不知道天意，还望陛下仔细审察！”幽王听信了虢石父的话，罢免了赵叔带。右谏议大夫褒劝谏道：“千万不能罢免赵叔带，否则会阻塞臣下谏议的道路。”幽王大怒，把褒关进监狱。
事实上，山崩地震，是一种非常正常的自然现象，它和国家的灭亡、凶兆等等没有任何直接的关系。但是，古代的科学技术不发达，古人敬畏天命，对自然灾害等现象本来抱有一种恐惧心理。加之他们相信“天人合一”，“人事”可以通过“天象”反映出来，因而便会对山崩地裂等现象加以附会地演绎一番。话又说回来，虽然赵叔带的话体现了体恤百姓、广开言路之心，用心可谓良苦。但在传统社会之中，伴随天灾的往往是人祸，人祸会给百姓的生活造成更大的损失，所以，贤臣往往会借助天呈异像之机提出抚恤百姓的谏议。幽王时期，并不是单纯的天灾，而是幽王无道，民不聊生，所以，赵叔带才会趁机提出以上措施。
褒在监狱里一关就是三年。褒家的人想了许多法子，设法营救褒，都没有成功，最后儿子洪德说：“听说天子非常荒淫、好色，在褒城中，姒家的女儿长得十分清丽，但是他们家很贫穷。现在，我们如果用百金买下这个女子，把她进献给幽王，那样一定可以赎回父亲。”姒家的女子年方14岁，眉清目秀，唇红齿白，发挽乌云，十指纤纤，有闭月羞花之容，倾国倾城之貌。于是，他们家就以百金买下了这个女子，教会她唱歌跳舞，把她打扮起来，献给了幽王，替褒赎罪。
幽王见到如此漂亮的美人，欣喜若狂，立即释放了褒。因为这位美人是出自褒地的姒家，所以就赐名褒姒，充入后宫。群臣都劝阻说：“自古以来，就有因为红颜祸水而导致国家灭亡的，夏朝的妹喜、商朝的妲己就是两个很好的例子。大王应该以前朝得失为借鉴，不接受这个美人。”尹球、虢石父却说：“庄稼人多收了几捆禾麦，还可以再娶小妾。大王贵为一国之君，接受一个美人，有什么大不了的？你们怎么就那么多废话？”幽王也大怒：“如果还有人劝阻，斩！”自此，幽王与褒姒坐则腿叠腿，立则肩并肩，饮则交杯，食则同器，一连十日不上朝。幽王专宠褒姒，其他的妃子，包括皇后申氏逐渐失宠。
一天，幽王与褒姒在翠华宫，他们正在饮宴之时，申后忽然来了，褒姒没有起身迎接。按照古代的礼仪，皇后到宫中的任何地方，除了帝王之外，其他的妃子、宫人都必须起身迎接，否则就是对皇后的不敬。面对褒姒的这种行为，申后心中虽有怨愤，却不敢说出来，回宫之后愁眉紧锁，忧容不展。申后自知褒姒天香国色，而自己年近40，自然无法以美色与褒姒一争高下，所以终日长吁短叹。太子宜臼看见母亲郁郁寡欢，连忙跪问原因。申后说：“你父王宠爱褒姒，不分尊卑。今日在翠华宫，见我来了，她仍饮酒自乐，也不起身迎接，也不退避。将来她一定会骑在我们母子头上，那时，哪有我们的容身之处呀！”太子说：“母后，不要过于忧伤，这事好办。改天，您与后宫妃子一起赏花时，如果褒姒也在赏花的队伍之中，孩儿一定会命令宫人将她乱打一顿。等到她禀奏父王时，如果父王不听，那就算了；如果父王怪罪下来，孩儿一定会杀死这个贱骨头！”申后果然将褒姒打了一顿，褒姒对幽王垂泪说：“申皇后无缘无故命令宫人痛打妾身！”幽王变色：“皇后怎么敢如此无礼！”虢石父、尹球附和道：“臣下听说皇后的嫉妒心特别重，她不满意大王对褒姒的宠幸，这才会做出此种蛮横无理的事情。”幽王大怒，下诏废除皇后，将她囚禁在冷宫，册立褒姒为正宫娘娘。太子宜臼愤恨不平，找幽王理论，幽王一怒之下，废掉太子。一日之内，废掉王后和太子，于礼大谬，自然引起了朝中大臣的普遍不满。为此，很多人敢怒而不敢言，只有纷纷告老归田。
千金买笑
褒姒出身卑贱，买身入宫，性格忧郁，整日紧蹙眉黛，终日闷闷不乐。为了让她开怀一笑，周幽王可谓是费尽心思，但是千方百计，褒姒却难得开口一笑。幽王下令乐工鸣钟击鼓，宫人翩翩起舞，而褒姒全无悦色。幽王问：“爱妃不喜欢音乐，不知道喜欢什么呢？”褒姒说：“妾身没有什么特别的喜好。曾记得昔日用手撕裂彩绢的时候，喜爱听彩绢裂开的声音。”幽王说：“那你怎么不早说呢？”幽王立即下令每日购进100匹彩绢，命有力的宫女撕裂，以取悦褒姒。褒姒虽然爱听彩绢裂开的声音，却依旧不见笑脸。
幽王问：“爱妃为什么还不笑？”褒姒说：“妾身从生下来之后，还没有笑过，所以妾身不会笑，不知道笑为何物。”幽王私下与虢石父说：“你若有什么办法让褒后笑一笑，就赏你千金！”虢石父就献计说：“在城外，每隔五里就有一座烽火台，用来防备敌兵。如果敌兵进犯，就会点燃烽火，天下的诸侯看见烽火，就会以最快的速度率领军队，赶来都城勤王。假如诸侯率领军队，浩浩荡荡地赶到了都城，却没有敌兵，皇后必然会笑！”原来，西周的都城镐京离一个叫犬戎的少数民族部落不远，而犬戎的强大，就威胁着周王朝的统治，尤其是镐京的安全。为了防备犬戎的进攻，周王朝在骊山一带建了20多座烽火台，每隔几里地就是一座。如果犬戎进犯，把守第一道关的士兵立刻点燃烽火，第二道关的士兵见到之后，也把烽火烧起来。这样一个接一个烽火台都冒出了滚滚的浓烟，附属于周朝的诸侯国见到了，就会立刻发兵前来援助。
听了虢石父的计策，幽王遂与褒姒驾幸骊山，到处灯火辉煌，轻歌曼舞。周幽王向褒姒解释烽火台的用处，告诉她这是传报战争消息的建筑。褒姒听了，不相信在这样一个高土台上点把火，就能召来千里之外的救兵。为了讨得褒姒的欢心，周幽王立即下令，让士兵点燃烽火。听到无缘无故要点燃烽火，群臣都来劝谏说：“烽火台用来救急，必须取信于诸侯，现在无故而点烽火，就是戏弄诸侯！以后倘若犬戎真的来进犯，用什么东西让诸侯发兵救援呢？”幽王一心只为了讨得美人的欢心，一心只为了博得美人灿烂的一笑，哪顾得了其它的后果呢？遂命人点燃了烽火，与褒姒在望边楼欢宴。
烽火在一个接一个的烽火台上点燃起来，刹那间火焰直冲云霄，像一条逃命的巨鲸一样，不断地喷出一股一股火柱，向黑暗的远处奔腾而去。各地的诸侯乍见烽火台上烟尘滚滚，以为国都受到进攻，纷纷率领军队前来救援。
没多久，各国诸侯皆领兵而至，一路鞍马劳顿，风尘仆仆。到了国都之后，并没有发现敌兵的踪影，看见的只是周幽王正和褒后在望边楼上饮酒作乐，根本就没有什么敌人，才知道自己被国王愚弄了。诸侯们是敢怒不敢言，只能悻悻地率领军队返回。褒姒凭栏远眺，见各路军马匆匆赶来，又悻悻而回的狼狈相，觉得很好玩，不禁嫣然一笑。周幽王一见宠爱的妃子终于笑了，乐得都快找不到北了。
等诸侯们都退走以后，周幽王让士兵再次点燃烽火，诸侯们不辨真伪，又急匆匆地带着军队赶来了。周幽王和褒姒一见诸侯们再次上当，在望边楼上哈哈大笑起来。幽王说：“爱妃一笑，百媚俱生，这都是虢石父的功劳！”遂以千金赏虢石父。“千金买笑”的典故就出自这里。就这样，周幽王反复点燃烽火，玩火自焚，直到再也没有一位诸侯再上当为止。
平王东迁
申侯在回去的路上，就上书责备幽王弃皇后、废太子、宠褒姒、烽火戏诸侯四件事情。虢石父奏报说：“申侯打算与太子宜臼谋反，因此故意挑剔大王的毛病。”幽王说：“那怎么办呢？”虢石父又献上一计：“唯今之计，只有赶快发兵讨伐他，才可能免除后患！”于是，幽王发兵讨伐申国。申侯大惊，召见臣下商议道：“我们申国国小兵微，怎么能够抵御周王的军队呢？现在，我们应该怎么办呢？”大夫吕章说：“我们的国家危在旦夕，只有求助犬戎、西夷，您赶快写信给犬戎，请求他们出兵讨伐无道的幽王，这样就可以避免一场灾祸！”申侯依计而行，犬戎遂发兵五万，将镐京围得水泄不通。
幽王见此情景，大惊失色，对虢石父叫道：“速燃烽火！速燃烽火！”烽火台上白天冒着浓烟，晚上火光冲天，但是，却没有一兵一卒前来援救。因为前几次被烽火所戏弄的诸侯已经聪明了，他们再也不想做博取美人一笑的笑料了。在无人援救的情况下，镐京陷落。犬戎在城中放火焚烧宫室，西周积累的货物宝器，全被犬戎掳去。幽王也在骊山下被杀，褒姒被犬戎掳去，下落不明。
不久，各地诸侯才知道，原来犬戎真的打进镐京了。于是，他们纷纷带着大队人马前来镐京救援。诸侯们打退了犬戎，立原来的太子宜臼为天子，也就是周平王，然后就回各自的封国了。
没想到这些诸侯们前脚一走，犬戎后脚就又进来了，而且是经常进犯。当时，京师宫殿被焚毁，国库亏空，而且西边的很多土地都被犬戎占去了，边境烽火也是连年不息。于是，平王就与群臣商议迁都到洛邑（今河南洛阳）。周公反对道：“不好！洛邑虽然居于天下之中，但是四面受敌；而镐京呢，左边有崤山、函谷关，右边有陇国、蜀国，而且沃野千里，这绝对可以称得上是天府之国。现在，大王如果要舍弃镐京，迁都到洛邑，臣认为不可！”平王没有听取周公的谏议，把都城迁到了洛邑。平王东迁，并没有迁徙丰、镐二京的百姓，因此在洛邑建国的时候，只能依靠诸侯的力量，从此落入了诸侯的掌控之中。诸侯们各霸一方，展开了长达五百多年的残杀。
周幽王“烽火戏诸侯”的故事如今已被当做笑话。事实上，西周受到了申侯和犬戎的进攻，诸侯没有前来救援，并非由于幽王曾经“烽火戏诸侯”，这个故事近乎小说，并非完全可信。真正的原因是，当时的周王室已经十分衰弱，周天子已经无法控制各个诸侯国，所以诸侯们才敢按兵不动，保持实力，坐观成败。当时，不仅在西周初期分封的诸侯国，如齐、鲁、燕等都已经发展壮大。加之，由于血缘关系越来越远，他们也想摆脱周王室的控制，开始离心离德。比如，在周宣王时期才建立的申国，还是周王室的亲戚，如今却带头反对周王。此时，周王室的力量，已经下降到和一个中小诸侯国的力量差不多了。在这种形势下，即使幽王把烽火燃烧的多旺，都已经无济于事了。这个离奇曲折的故事，虽然有许多不能相信的地方，但是它所反应的幽王求援、诸侯不救的情况，却是符合历史史实的。
西周的灭亡，从根本上说，并不是由于褒姒，甚至不是由于幽王个人，而是当时的周王朝统治已经腐朽不堪，生产关系已经不符合当时中国的国情。此时，铁制工具的出现，生产力的发展，使得西周末年农作物的产量有了进一步的提高，奴隶对于“私田”上的劳动增加了兴趣，因而出现了“公田”荒芜的现象，井田制遭到破坏。幽王时期很多贵族破产流落，富有的庶民（主要是商人）及新兴地主穿贵族衣服，在朝廷做官。当时，奴隶的数量已经很少，农奴的数量扩大，奴隶主不得不把土地分成小块，租给奴隶耕种，然后按照一定的数额收取田租，这样就逐步发展成为具有封建性质的生产关系。与封建性质的生产关系相适应的，也必然是封建性质的政权，所谓经济基础决定上层建筑是也。而周幽王仍然用奴隶制的方式进行统治，因而充当了奴隶制度的殉葬者，实属历史的必然。
