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分级基金的份额折算有两种，即定期折算和不定期折算。 一 定期折算 分级基金的定期折算，每年只进行一次，不同的分级基金的折算日也各不相同。对于申万证券行业指数分级（163113），其折算日，即其运行一周年的结束日为每年的3月12日，如遇节假日或周末，则顺延到下一个工作日。定期结算本质上是对母基金中的基A进行的一种分红行为。分红结算后，基B的份额和净值不做任何变化，而基A的净值则调成1.0000元，基A净值原来1以上的部分则折算成相应的母基份额。下面以163113为例，详解定期折算。 在3月12日，假设你持有证券A（150171）1000份，其净值是1.0693，证券B（150172）1000份，其净值为1.2000，同时你还持有场外对于申万证券行业指数分级（163113），1000份，其净值是1.1347。 分红结算前：母基净值 = (1.0693 + 1.2000) / 2 = 1.1347 分红结算后: 基A (150171)的净值调成1， 所以 母基净值 = (分红后基A净值 + 基B净值) / 2 = (1.0000 + 1.2000) / 2 = 1.1000 分红结算后，原来基A (150171)净值1以上的部分即0.0693，作为红利以“场内”母基(163113)的形式，打到你的股票或基金账户，其公式为： 基A份额 X (基金 A 净值 (分红前) – 1) = 母基份额 (红利) X 母基净值（分红后） 那么分红后，你将在你的账户上看到的母基份额(红利)为： 母基份额(红利) = 基A份额 X (基金 A 净值 (分红前) – 1) /母基净值（分红后） 即，母基份额(红利) = 1000 X (1.0693 – 1)/1.1000 = 63 (份额的163113) 对于“场外”母基分红的公式为： 母基份额(分红前) X 母基净值(分红前) =母基份额(分红后) X 母基净值(分红后) 分红后你的“场外”母基份额任然在你的“场外”账户，其份额为： 母基份额(分红后) =母基份额(分红前) X 母基净值(分红前) /母基净值(分红后) 即：母基份额(分红后) = 1000 X 1.1347 / 1.1000 = 1031 (截位法维持整数份数) 所以分红后你的场内账户将显示： 基A (150171) 1000 份， 其净值为 1.0000，基B (150172) 1000份，其净值为 1.2000，母基(163113)，场内，63份，其净值为1.1000 你的场外账户将显示： 母基(163113) 1032份，其净值为 1.1000 二 不定期折算 分级基金的不定期折算，每年可以进行多次，其时间不固定，且完全取决于以下条件： 母基的净值等于或大于1.5， 或基A净值与基B净值之和等于或大于3时，则对基B进行份额折算，即我们常说的“上折”。 如果基B的净值等于或小于0.25时，则对基B进行份额折算，即我们常说的“下折”。 上折本质上是对母基金中的基B进行的一种分红送股行为，而下折则是对母基金中的基B进行的一种缩股行为。由于下折发生非常罕见，特别是对150172这样的基B，因此本文对下折暂不讨论。分红结算后，基A的份额和净值不做任何变化，而基B的净值则调成与基A净值相等的净值，基B净值高于基A净值的部分则折算成相应的母基份额。下面以150172 12月8日的数据为例，详解不定期折算---上折 假定你在去年12月8日持有证券A (150171) 1000 份，其净值为1.0445，证券B (150172) 1000 份，其净值为2.2151，同时你还持有场外对于申万证券行业指数分级（163113），1000份，其净值是1.6298。 分红结算后，基B净值(分红后) = 基A净值 = 母基净值(分红后) = 1.0445 分红结算后， 打入基B持有者账户的母基份额用以下公式计算： 母基份额(分红后) = 基B份额 X (基B净值(分红前) – 基A净值) /母基净值（分红后） 即 母基份额(分红后) = 1000 X (2.2151 – 1.0445) / 1.0445 = 1121 (份额的163113) 所以你得到基A，560份(相当现金红利)，基B，560份(相当送股) 对于场外母基则采用下面公式计算分红后的母基份额： 母基份额(分红后) = 母基份额(分红前) X 母基净值(分红前) /母基净值（分红后） 即 母基份额(分红后) = 1000 X 1.6298/ 1.0445 = 1560 (份额的163113) 三 结论 定期份额结算是一种对基A的分红形式，在这种分红过程中，基B不参与，也不做任何变动。相反不定期份额结算(上折) 是一种对基B的分红形式，在这种分红过程中，基A不参与，也不做任何变动。两种分红形式都是以送母基份额的方式实现。 母基(163113)并不送现金红利或其他收益给基民。送母基份额是163113唯一的分红方式 从以上不定期份额折算看，如果以净值考虑，基B的上折不就是10送11吗，这不是股市里热捧的高转送吗。但是股市里高转送一年只一次，这个基B可是一年很多次呀！ 在里还是友情提醒基民，你在买150172时，时刻提醒自己，你是在融资融券，你是在做期货，尽管它和期货有很多区别(见我上一篇博文)。这篇博文有点长，肯定有纰漏，欢迎指正。 我下一篇将是讨论价值杠杆与150172的股票池 |
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