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转：打死不开悟
昨天指数收盘于2395点，上证PE仅仅12.78倍。
在我统计的A股历史平均市盈率（1999年到2012年4月） http://blog.sina.com.cn/s/blog_6808a08d0102dzxq.html
还没有出现上证平均PE调整到13倍以下的记录。
2005年998点，市盈率15.42倍；
2008年10月1664点，市盈率近14倍。
随着全流通时代逐渐到来，A股估值重心不断下移将成为一种必然，慢慢与成熟的欧美、港股市场接轨。美国、香港市场，PE8—22倍之间波动。A股上证PE仅仅12.78倍，放上欧美、港股等成熟市场，也是处于合理中枢线偏下。我们是新兴加转轨的市场，上证PE不到13倍，整体市场明显严重低估，特别是经营稳健的蓝筹股。
（上海市场）
（深圳市场）
昨天收盘，两市总市值为：16.4438万亿+7.5666万亿=23.01万亿。
两市总市值与去年GDP总量的比值，即证券化率为：23.01万亿/47.1564万亿=48.8%
巴菲特认为所有上市公司总市值占GNP的比率（证券化率）在70%—80%之间时买入股票，长期而言可能会让投资者有相当不错的报酬，但若这个比率达到200%，那么购买股票简直就是在玩火。
2007年10月，证券化率就达到200%。当前证券化率不到50%，整体市场明显低估！
上面是大盘指数年线图：5年均线为2500点，十年均线为2436点，15年均线为2130点
从年线图可以明确：指数调整到10年均线就是底部区域；指数调整到15年均线附近基本上可以确定大底部的具体点位！A股只有21年的短暂历史，指数调整到15年均线附近一共出现三次：05年的998点
、08年10月的1664点、今年1月的2132点。998、1664都是历史性大底，2132点会例外吗？
当前指数处于十年均线2436.21点下方，底部区域非常明显。
总之：上证PE不到13倍、证券化率不到50%、指数处于长期均线—10年线下方，这三个指标可以大致综合判断目前A股市场处于熊转牛的大底部区域。未来两三年，指数至少有一倍以上的涨幅！做股票，需要的是眼光、智慧和大局观；而不是“天道酬勤”
、频繁交易！
买进并坚决持有两三年，如如不动！不理会市场的短线波动，底部区域——只买不卖，这是当前最好的投资策略。
当然了，再过两三年，如果上证PE升到近40倍，证券化率达到1.5倍。投资策略就要相应地变成高估区域——只卖不买。
我认为，价值投资的精髓是：基于估值判断而不是基于市场预测，以年为单位进行大波段、大周期、大趋势的“低买高卖”。
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