|
1月26日，申万宏源证券登陆深交所，并以19.65元收盘，暴涨32.06%，其总市值也超越国信证券从而成为深市“一哥”，在所有券商中仅次于中信证券而排名“老二”。申万宏源的挂牌，实际上意味着此前的申银万国证券公司实现了上市的梦想，意味着其资产也实现了证券化。
央行降息后的疯牛行情，表现最耀眼的莫过于券商股。股市走牛，券商是最直接的受益者。而券商股的强势，又带动了整个市场。随着国信证券的成功发行与上市，券商股迎来了第20位成员。但相对于百余家券商而言，目前只有20家跻身于资本市场，这个比例明显不高，今后将有更多券商上市将是大概率事件。
而券商实现资产证券化，其好处则是多方面的。一方面，从一家普通企业“晋升”为一家上市公司，券商将接受整个市场的监督，这将有助于其提高公司治理水平，规范经营与运作，进而提升市场竞争能力与抗风险能力。另一方面，在诸多企业普遍感到融资难的背景下，借助于资本市场这个平台，券商不仅在新股IPO时能获取巨额资金，还能通过再融资等方式来获得所需资金，从而促进券商做大做强，其背后的意义不言而喻。
资产证券化对于券商而言到底意味着什么，中信证券与长江证券给出了答案。这两家券商虽然都实现了上市，但在上市前，两家券商无论是规模、市场影响力、业绩等方面都相差无几。但中信证券于2002年成功发行股份募集到18亿元的资金并于次年1月份上市，自此其开始步入发展的快车道。四年之后长江证券虽然以股改的方式借壳石炼化上市，但早已输在了起跑线上。如今，当年不相上下的两家券商，中信证券已成行业翘楚，而长江证券则被其远远地抛在后面。
随着《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》的颁布，以及中国证监会《关于进一步推进证券经营机构创新发展的意见》的出台，券商行业发展迎来新的机遇。此前，监管部门不断推出的创新举措，像融资融券业务、资产管理业务等，在为券商增添了新的盈利点的同时，也逐渐让其摆脱了靠“天”吃饭的困境，券商行业性亏损也没有再现。而且，随着股票期权等更多创新业务的推出，券商将会从中获取更大的利益。而这一切，同样有利于券商的做大做强。
然而，在监管部门大举推进券商创新的同时，如何防范其中的风险显然不应被漠视。如今年1月16日中国证监会通报了2014年第四季度证券公司融资类业务现场检查情况，对相关违规券商处罚并重申50万元的门槛之后，“1.19”暴跌突然而至。当天股市大跌，券商两融违规无疑要承担主要责任。事实上，券商两融违规也为其创新业务敲响了警钟。如果不能规范运作，如果眼中只有利益，或许市场还会为之付出更大的代价。
就国内券商而言，去年11月份以来沪深两市强势上涨，相关券商的总市值亦是水涨船高。如去年12月份中信证券的总市值曾仅次于高盛、瑞银、摩根士丹利这三家著名投行，位居全球第四位。然而，无论是2013年的营业收入还是实现的净利润，中信证券与其根本不在一个等级上，这也见证着国内顶尖券商与境外大投行之间的差距。笔者以为，国内券商的发展，不能依靠监管部门的呵护，不能“蜗居”在A股市场的温室里，而是应该勇敢地走出去。只有我们的券商在全球资本市场上具备竞争力，真正能够掌控话语权与资产定价权时，才是真正实现了做大做强。而这，才是券商实现资产证券化的最终意义所在。
|
|
|
