|
中国股市特点 作者：徐从余 中国股市自1990年12月19日诞生以来，到目前不过19年时间。和西方发达国家上百年的历史相比，我国的资本市场是非常稚嫩，尚处于初级发展阶段。虽然近几年来，我们的管理层通过一系列政策和措施，使之得到迅猛发展，但和他们比起来，我们的股市依旧还是非常地不成熟和不完善。正因为如此，也决定了中国股市自身的特点。根据本人的亲身体会，简明扼要归结为四点：
1.、牛熊更替频繁。纵观中国股市十九年里，忽略中级级别以下反弹和调整，粗略统计下，经历了牛熊达12次，其中牛市7次，熊市5次。牛熊次数也基本相当。平均1．5年就经历一次牛熊更替。可见更替频繁，这在外国股市是罕见的。怪不得，市场上有人说，“股票套着没关系，只要不退市，将来总会解套的一天” 。而且我们还注意到，我们的股市基本上是牛短熊长。牛市最长不过2年3个月（为2005——2007年），熊市最长4年，（为2001年——2005年）。
2、投机性强。世界上任何一个国家的股市都有投机。没有投机，也就没有市场。但过分的投机，是不合理和不健康的。有人说，“中国股市没有价值投资，历来就是投机市”。此话虽然有点过激和偏颇。但我们不得不承认事实也的确如此。上面第一点，也从一定程度上映衬出了这一点。反映在个股上，股票大起大落，绩优股无人追捧，垃圾股、消息股可以炒到天上去，新股首日疯狂炒做等等。这些非理性的投机行为也正反映出我们的市场的不成熟和不完善。 其实投机性强，也就是证券投资机构投机性强。尽管近几年来政府发展和壮大机构投资者，希望并多次强调培养他们价值投资。但也许是中国股市自身的诸多特性，决定了许多机构并没有这样做，至少没完全这么做。
3、暴涨暴跌。或许正是投机性强，导致中国股市必将是暴涨暴跌。姑且抛开正常的牛熊交替不谈。单单论单日的涨跌，我们的市场就是非理性。在美国股市一般一日涨跌都在1%以内或者附近，很少有超过2%。它们超过1%就是大涨或大跌，超过2%就是暴涨或暴跌。而我们中国股市，1%、2%算什么，家常便饭的事情。涨跌3%以上也经常见到。就拿2009年 8月份，既没遇上经济危机又没国家政策打压，我们的股市，单日涨跌幅度超过4%，就有4次之多。如果把1%，作为大跌或大涨的衡量尺度，那我们的市场可以说，几乎每个礼拜均有2到3天的大涨或大跌。何况我们的市场还是有涨跌停限制，若是放开这一限制，我想那简直是不敢想象。总之一句话，这与成熟市场的特征格格不入。
4、政策性强。中国股市历来就是政策市。掀开中国股市画卷，试看历史上几次牛熊，几乎每一次都或多或少受到政策的干预。有的直接是政策一手炮制的大涨大跌。比较典型的如1994年8月1日，三大政策救市，直接造就了一波时间短（1个半月）幅度大（指数翻了2倍多）的政策行情，另外也是众人皆知的5.30大跌。国家半夜上调印花税，导致了大盘短短5个交易日20%的调整幅度，多数个股以跌停板式，调整40%甚至50%。尽管后来指数继续创新高，但不少个股已经元气大伤，再也没有创新高。所以很多投资者不无风趣地说，“你要想赚钱，就得跟国家政策走。”
以上只是本人粗浅的总结，不免管窥蠡测，错误和不当之处在所难免。 |
|
|
