泻吧泻吧泻吧不是罪 |
事情发生在一个月黑风高的夜晚……#美国的白天#
1月29日晚，就在大家钻进被窝准备做个好梦的时候，中国最大的电商阿里巴巴，遭遇了自上市以来最大的单日跌幅——刚开盘半小时就跌了11%……#美国股市可没有涨跌停板这一说#
这对于曾经风光无限的阿里巴巴来说简直能算得上是"丑闻"……#要知道阿里纽交所上市后股价一度爬升了40%多，从最初为IPO造势、到最终超发行价上市、以及后续股价触及最高120美元一股的时候，阿里简直就是中国企业的奇迹#
一时间，"阿里巴巴股价泻肚"的传闻已经漫天遍野了，各种版本的下跌原因也接二连三地涌现出来。
当我们拿着放大镜，仔细查看这一切的来龙去脉时，我们发现，无论是"假货风波"、"工商局责难"、还是不及预期的营收额，都是可能导致阿里股价下跌的原因之一。事情的过程是这样的：
自从阿里巴巴被有关部门谴责"假冒伪劣产品监管不善"，并且对违规违法的线上交易的长期管理表示关注后，很多投资者就已经"坐在了墙头上"——随时准备抛售。然后，1月29日，阿里巴巴发布了上一季度的季报，收益情况不及预期，这才引发了一波恐慌性的抛售，最终导致阿里巴巴股价瞬间下跌11%。
然而，如果以上就是你知道的全部信息，那么你可能只是读了几条财经新闻——财经新闻只会告诉你发生了什么，不会教你去看懂事情内在的东西。
这就是你现在在读的文章跟财经新闻的最重要的区别了。
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假货？那又怎样？ |
首先我们要明确的是，假货风波和监管部门的担忧都不是导致阿里巴巴股价"泻肚"的最根本原因。毕竟近十年来淘宝一直都是这个样子，从某种程度上讲，这已经成为了淘宝的一种"特色"。不可否认的是，假货问题从淘宝的第一天起就存在，直到阿里巴巴发展到今天这个规模，这个问题都一直存在着，并不是最近才被揭露的突发事件。
我个人认为，假货现象并不是阿里巴巴或者淘宝独有的，而是整个中国当前的商业现象。不是淘宝上假货太多，而是全中国假货都太多。这是一种普遍的社会现象，而不是某一家企业的个别问题。当然，我也承认，阿里在这方面应该起个带头作用，作为行业领头人，应该首当其冲地给其他人做好表率。但是，话又说回来，即便大家都认为假货问题是不好的，但假货问题是否存在，依然不是衡量阿里巴巴是否值得投资的最重要的因素。#我们现在是站在投资者的角度去看问题，社会问题和商业环境问题不在我们的讨论范围。#
一定要清楚，假货事件，以及未来中国监管机构将会介入的问题，对阿里巴巴来说并不是致命的，因为假货问题只是阿里目前经营管理方面出现的一些问题，而不是核心业务的致命问题。除非哪天监管部门宣布，中国不允许有电商存在（只是假设），那么阿里巴巴恐怕不是要关门就是要转型了，那才是重大事件（发生这种情况的几率几乎为零）。作为投资者，一定要懂得区分，什么样的利空消息带来的影响是暂时的，什么是永久的。
所以结论是，假货问题并不是决定阿里巴巴是否值得投资的关键性因素，即便是有关部门发难，要求阿里修正自己的问题，那就积极应对并加以改善就好了，这并不会对阿里巴巴本身的价值造成重大的影响——至少不会影响到股价下跌这么多。
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事实的真相只有一个…… |
是的，真正导致阿里巴巴股价下跌的原因其实只有一个，那就是季报的营收状况不及预期。
看起来这个结果很让人失望，事实的真相不都应该像《名侦探柯南》里面那样离奇、让人意想不到吗？
说实话，事情确实没有表面上看起来这么简单，当你看完我接下来要说的，你会发现这件事确实超乎你的想象之外……
首先，我说导致阿里股价下跌是因为季报的发布，那我们就得看看，这期季报的数据到底出了什么重大的问题，导致股价下跌得如此惨烈？
阿里巴巴最新重要财务数据（2014年第四季度）：
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电商平台总销售额（GMV）1270亿美元，比上一年增长49%；
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每股收益（EPS）0.81美元，比预期高出8%（没有上一年数据，上一年还没上市）；
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活跃买家数量3.34亿人，比上一年增长45%；
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每月移动用户数量2.65亿人，比上一年增长95%；
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移动客户端总销售额3.27亿美元，比上一年增长213%；
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"双十一"电商平台总销售额93亿美元，比上一年增长60%……
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亲爱的自由人们，仔细看看上面我列出的这组数据，你几乎会喊出"苍天无眼"来表示愤慨——对于一个电子商务公司来说最重要的数据都是上涨的，居然股价会在这些数据发布之后狂跌不止，天理何在？！
相信看到这，你已经意识到了，这件事确实没有财经新闻里报道的那么简单。
事实是，导致股价大跌的原因是下面这一条：
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市场预测阿里巴巴季度总收入会是45.5亿美元，而实际数据却只有42亿美元。
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人们偏偏不看上面那么多优秀的数据表现，反而单单纠结在总收入额没有达到预期这一件事上。我想问那些单单看这一个数据就盲目抛售的投资者：就算没达到预期又怎样？不就比预期值少了区区5.6%吗？总收入已经比上一年增长了40%，你还想怎样？如果一家年收入增长40%的上市公司都不能满足你，那市场上也几乎没什么你能看得上的股票了吧……
况且，阿里最近一个季度的收入不及预期，还有一个很重要的因素：美元近期的缓慢升值影响到了像阿里巴巴这样的跨国公司的部分业绩。你可以这样理解，打个比方，本来阿里的国外收入是1000元人民币换成美元大概是160，现在美元升值了，同样1000元人民币的收入只能换成156美元了，收入自然就缩水了。
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这对我们投资者意味着什么？ |
事实上，这件事我并没有很惊讶，因为这样的事情在市场上实在是太常见了。投资者们本性都是不理智的，整个市场也不是完全有效的市场。#完全有效市场是指，任何可被投资者获取的信息都会被充分、理性地反应到股价上。#
这就是为什么我一直对你说，"我相信再小的鱼，都能在凶险的大海中生存下来——只要找到合适的生存技巧。"因为市场中的参与者是不理智的，市场的动态也就不会完全理智，也正是因为这种不理智，我们才有利可图。
比如这一次的消息，投资者们过分关注了总收入和预期值的差距，而忽略了其他十分重要的数据，进而发生了几乎"踩踏式"的抛售。这就是市场"不理智"的时候。这也正是我们作为目光敏锐的投资者可以"坐收渔利"的时候。
你看，阿里巴巴公司本身没有出现重大问题，财务上一切正常，各项重要数据指标都在大幅增长，俨然一个快速发展型企业的样貌。再加上中国作为新兴经济体的崛起，给电商行业创造了巨大的成长空间。对于想要从中国消费行业的增长中分一杯羹的人来说，投资阿里巴巴几乎是不二的选择。
在以上这一切都是事实的情况下，阿里巴巴的股票目前的下跌，正是提供了一个绝好的介入机会。哪怕股价未来还会继续跌，只要阿里巴巴公司本身没有出现重大变化，都是买入其股票的最好时机。
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预期值里的水分 |
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亲爱的自由人：
