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sosme于2001-03-30 13:44发表主帖： -------------------------------------------------------------------------------------------------- 目前证券投资基金的投资组合成为市场议论的焦点，一般中小投资者面对大额投资者的代理人---证券投资基金的投资组合是选择跟进还是迴避呢﹖面对这个大名单能得到什么有助于我们正确投资的东西呢﹖ 首先这不是一个机械的跟进或迴避的问题，这个大名单给我们的不是一个选择的参照物而是一个思考的参照物，也就是说重要的不是这个大名单上有什么而是它们出现在这个大名单上的理由和过程是什么。证券投资基金的管理人一般都是高学历高素质拥有高效信息通道熟悉各种投资理论且精于实践操作的理财专家，他们的投资组合是这个专家小组集体智慧的结晶，这个结晶体体现了基金管理人的价值发现的成果和特有的投资理念。一般中小投资者通过投资组合的各种个案分析如能够真正深刻体会到这种价值发现的技巧和特有的投资理念，这才是证券投资基金的投资组合对一般中小投资者和市场的最大价值。证券投资基金的每次投资行为跟一般中小投资者一样都是为了获得最大的资本增值，一般中小投资者可以跟随证券投资基金那些被事实证明是正确的投资技巧和方式方法而迴避证券投资基金那些被事实证明的投资失误。一般中小投资者应把证券投资基金的投资组合视为学习资源信息资源和分析资源。证券投资基金的投资组合有什么真不重要，重要的是还会有什么。 第二，对证券投资基金的投资组合进行动态的分析比静态的分析更有价值。定期公布的投资组合是基金不断变化的投资过程的瞬间状态，除了能简单反映基金管理人的持股趋向以外对分析基金管理人的价值投资技术和投资理念没有丝毫意义，而动态的分析投资组合不断变化的整个过程就能反映基金管理人的所有真实情况。一般中小投资者应把分析的重点放在投资组合的变化上，投资组合中个股种类和持仓数量的变化反映基金管理人对个股价值和市场趋向的发现和判断。例如对投资组合中新出现的个股往往反映基金管理人新发现了被市场忽视或低估的价值，通过对这些个股的基本分析和市场价格波动研判深刻体会基金管理人选择的理由和原因，也许这会为你打开一扇价值发现的窗口。再例如对投资组合中所持个股持仓数的减低或被投资组合所抛弃往往反映基金管理人正在纠正自己的错误或正在改变自己的投资策略或发现了新的更有价值的投资目标，对这一切能进行深入细致的分析也许这会为你开阔眼界或避免错误有所启迪从而有助提高我们正确投资的能力。总之，证券投资基金的投资过程就是一个价值发现和回归的过程，就是一个投资组合形成和变化的过程，一般中小投资者应积极参加到这个过程中去，而不是对这个过程中的最新结果（既定期公布的投资组合）进行评头论足。 第三，对证券投资基金要有正确客观的评价，对它既不迷信也不要抱任何幻想，不要把自己的投资赢利计划寄托在证券投资基金上。证券投资基金也要靠自己的赢利能力在这个市场中生存，它是我们的对手而不是我们的导师。证券投资基金也不是为了作为市场的稳定器而存在（也许它能起到这个作用），它存在的理由跟一般中小投资者一样也是为了在这个市场中争夺利润。证券投资基金的投资组合也不过为了达到赢利目的的工具而已。 |
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