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耶伦再耍太极 美联储加息时点扑朔迷离

 祝冀馆藏 2015-02-26
历任美联储主席的话都会成为市场关注的焦点,但却让人难以捉摸,耶伦也是如此。
耶伦再耍太极 美联储加息时点扑朔迷离 - 南南 - 阳光南南(看新闻)

  有“新债王”之称的刚德拉克表示,美联储不应该急于加息。如果今年年中美联储采取加息行动,油价将会再度走低,整个经济也将面临下行风险。

  历任美联储主席的话都会成为市场关注的焦点,但却让人难以捉摸,耶伦的话也是如此。当地时间24日,耶伦开始为期两天的国会听证,率先出席美国国会参议院银行业委员会听证会,就半年度货币政策报告作证词,鹰鸽难辨的证词再次显示出她深厚的“耍太极”功力。

  经验老道的耶伦

  目前,全球都在关注美联储会在什么时候加息。耶伦在作证时经验老道地回避了各种冲突的问题,也未就加息时机给予澄清。耶伦表示,修改前瞻指引表明美联储认为美国经济条件已充分改善,加息接近合适时机,美联储在任何会议上都可能加息。然而,这并不是说美联储会马上加息。耶伦重申,“耐心”措辞意味在未来几次会议上不太会加息。

  美联储在去年12月和今年1月声明中均表示,对货币政策恢复正常化会有“耐心”。此前,耶伦曾表示,“耐心”措辞意味着未来两次会议上不会加息。因此,市场高度关注美联储何时去掉前瞻指引中“耐心”措辞。

  也许是觉得大家依旧不太理解,耶伦进一步指出,美国高度宽松的货币政策已持续相当一段时间,利率维持在低位过久存在风险,美联储应前瞻性地看问题。然而,过早加息可能会威胁到经济复苏。即使当就业和通胀接近美联储的目标水平,利率可能仍有必要低于长期正常水平相当时间。耶伦对美国经济的评估非常谨慎乐观,认为劳动力市场出现改善,但还有进一步提升的空间。

  耶伦还回绝了参议员要求提供更多加息证据的要求,表示美联储只会在经济指标适当时采取行动。同样,对于希望美联储无限期维持超低利率的人士,她也含糊地回绝,重申政策正常化的重要性。有分析人士表示,耶伦“耍太极”实际上让美联储拥有了宝贵的政策灵活性,美联储在任何情况下都不能详细预告未来的行动计划。

  极度困惑的市场

  鹰鸽难辨的证词,首先让投资者摸不着头脑。耶伦证词发布第一时间,市场对伦证词的解读为“鹰派”,专注在“修改前瞻指引意味任何会议上都可能加息”。此时,黄金价格下跌,美元指数突破95关口。随后,资本市场走势发生了大逆转,表明投资者更多关注耶伦陈述的“耐心措辞意味在未来几次会议上不会加息”,黄金价格反弹,美元指数回落,道琼斯工业平均指数和标准普尔500指数当天收盘再创历史新高。

  耶伦的证词也引起市场不同的观点,瑞银在研究报告中表示,耶伦确认了美联储有关6月加息的看法。德意志银行首席美国经济学家Joseph LaVorgna认为,美联储仍有可能在6月启动加息。法兴银行也认为,美联储即将删除“耐心”措辞,6月将加息。布朗兄弟哈里曼外汇策略全球主管马克认为,耶伦的讲话反映出美联储货币政策及前瞻指引依然维持之前的路径,投资者应准备好迎接最终的加息。马克及其团队预计,美联储有80%的可能性在6月份加息,15%的可能性在9月加息。

  法国巴黎银行的分析师则认为,耶伦的证词意味着9月前不会加息。有“新债王”之称的刚德拉克表示,美联储不应该急于加息。如果今年年中美联储采取加息行动,油价将会再度走低,整个经济也将面临下行风险。

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