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前言: '老错'先生
在“怎样做出错误选择”方面，我简直堪称专家。多年以来，从垃圾食品到拖延锻炼（我今天的错误选择￢▁￢），甚至各种令人懊恼的投资决策……哎，我在坚持不懈地做着各种错误选择。 在我七个孩子年少时，我目睹了他们太多不明智的选择。谢天谢地，现在只剩一个了，但我的孙辈们开始长大了。年轻人有种超凡的能力，他们会把容易的选择留在今天，而把困难纠结的选择推给明天。长大以后，我们中有些人进一步完善了这种能力，成为做出更多错误选择的成年人。 多年来，我采访了上百名投资者，其中有刚刚起步的新人，也有身家过亿的富豪。我总是惊讶于他们所犯下的错误，更惊讶于他们别出心裁的“理性”决策过程。 就一个国家和一个世界而言，我们也做过很多糟糕透顶的选择，采用过简单粗暴的发展方式，最终导致80年来最为严重的全球经济危机。如今，随着回归新常态，我们又面临着一系列艰难的抉择。历史总是充斥着个人和国家的种种错误选择。 在过去几十年中，一门新科学横空出世，这门新兴的行为科学致力于研究人类在悲观环境下的决策机制，并且发现了各种各样有意思的事情。事实证明，我们的非理性并非偶然，而是注定的。 为了适应大约10万年前非洲大草原上的生存斗争，人类进化形成的情感和大部分决策流程，似乎已经深深植根于我们的大脑之中：躲避凶猛的狮子、围猎鲜美的羚羊，生死存亡往往在一念之间，因此，我们必须迅速决策，快速行动。 尽管这些生存本能通常非常管用，但在当今世界，尤其是投资世界，这些本能却容易让我们接二连三地犯错。就像你一再追逐趋势，期望市场趋势可以持续下去；或是你逃离跌跌不休的市场时，拐点却不期而至。非洲丛林的生存之道不再适用于金融丛林。 令人欣慰的是，我们并不都是“老错”先生。如果我们只会做出错误的选择，那么我们这个物种就早被历史淘汰，而让位于某些更不容易犯错的物种了。 显然，我们也学会了做正确的选择，学会了从自己的错误和别人的成功和智慧中学习。正如我前文所提到的，我曾经正式采访过上百个百万富翁，我也为他们那些正确甚至卓越的决策和决策过程所深深吸引。 作为人这个物种，智人（1）（homo sapiens）无论得到多少尊崇都不为过。我们之所以能够完善工作、提升智慧、满怀爱心，皆归因于那些正确的决策。行为科学正在帮我们揭开正确决策的奥秘。 虽然有效市场假说、资本资产定价模型、现代投资组合理论一度被视为金融学的基石，但是这些理论正因市场中许多疑难问题而备受质疑甚至责难，许多人正借助于行为金融学这一新领域为投资难题寻求答案。通过理解我们自身以及我们的决策方式，我们通常能够创建我们自己的系统性方法，以做出正确的选择。我们曾经迷失在漫无头绪的选项中，往往是情绪决定最终的选择。 但存在的问题是：行为金融学似乎有点令人望而生畏，它充满了各种研究和推论，并且迄今尚未形成体系。我的好友詹姆斯·蒙蒂尔（2）（James Montier）曾写过一本有关行为金融学的著作《行为金融：洞察非理性心理与市场》（Behavioral Finance:Insights into Irrational Minds and Markets），现在，他将丰富的知识融汇成这本重要的著作——《行为投资手册》。 我对詹姆斯的著作并不陌生，我们曾在我那本《牛眼投资法》（Bull’s Eye Investing）（约翰威立父子出版公司）有关行为金融的一大章节中有过合作。我想我还是很熟悉这个话题的，但是，当我在飞机上阅读这本小册子时，发觉这绝对是我多年来最棒的阅读体验之一。在阅读过程中总是有太多地方引起我的共鸣，让我一次次惊呼“我就是这样！”然后默默叹息并暗暗发誓绝不再犯同样的错误。至少现在，我知道了该怎样避免这些错误，努力改善自己的习惯。 这是一本至少让我每年重温一遍的书。不过，幸运的是詹姆斯天生的冷幽默使他把这本书写得妙趣横生，引人入胜。无论是了解我们“该不该卖”的根源，还是认识我们确定目标价格的缘由，詹姆斯在充满真知洞见的16个章节中为我们描绘了一幅蓝图，使我们能够成为更好的投资者。让我们跟“老错先生”（3）（Homo Mistakus）拜拜吧！ 我建议，你把这本书在阅读清单上置顶，并把它放在触手可及的地方，随时翻阅。每当你在决策的瞬间，头脑发热时，它可以使你保持冷静。请坐下来吧，让詹姆斯帮你找到那个理性的自己！ 约翰·莫尔丁（4）
译注： （1）智人（Homo sapiens）：拉丁语。生物学分类中人属中的一个“种”，为地球上现今全体人类的一个共有名称。 （2）詹姆斯·蒙蒂尔（James Montier）：本书作者。知名基金经理，GMO资产管理团队成员之一，曾任法国兴业银行全球策略主管。他是把行为金融学运用到投资领域的鼻祖，著有该领域三本畅销书：《行为金融学》（BEHAVIOURAL FINANCE, 2000）、《行为投资学》（BEHAVIOURAL INVESTING, 2007）以及《行为投资手册》（THE LITTLE BOOK OF BEHAVIOURAL INVESTING, 2010）。另著有《价值投资：通往理性投资之路》（VALUE INVESTING: TOOLS AND TECHNIQUES FOR INTELLIGENT INVESTMENT），已在国内出版。 （3）老错先生（Homo Mistakus）：拉丁语，总是犯错的人。 （4）约翰·莫尔丁（John Mauldin）：知名金融专家，《纽约时报》等多个畅销专栏特约作家。
作者：詹姆斯·蒙蒂尔 (James Montier) 翻译：泰唯信研究团队
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