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2015-03-01 08:48:48 2015年2月28日，“奥马哈的先知”价值投资代表人巴菲特发布了2014年致股东的信，信中总结了过去50年伯克希尔哈撒韦曾经犯过的错误，而在上周以4亿欧元收购欧洲最大摩托车零部件零售商Detlev之后，信中显示巴菲特这一坚定的“美国投资爱国主义者”依旧将美国作为投资大本营，但同时表示在美国经济起起落落而影响公司整体盈利之际，也会进军新的领域。对于股东们关心的公司继承者的问题，巴菲特再次表示已经做好部署，会是内部挑选，年纪相对轻，但是仍未透露具体人选。 如果不持有五年以上就不要买伯克希尔股票了 作为一年一度股东信的重头戏，巴菲特总结了伯克希尔哈撒韦2014年的业绩表现，显示伯克希尔哈撒韦每股账面价值增长8.3%，而每股市场价值增长27%，同期标普500指数增长率为13.7%。至此，在过去的50年中，伯克希尔哈撒韦每股的账面价值从19美元，涨至146186美元，复合年增长率达到19.4%。 而巴菲特在信中强调，不要仅仅关注股票市场价值，而是要关注股票对应的公司“内部价值”的增长，并同时表示，希望通过购买股票来分享公司盈利的股东需要“有耐心”，需要至少持有5年以上。“而只想追求短期利润的人们，就不要买伯克希尔的股票了。” 新CEO需要杜绝傲慢、官僚和自满 对于股东关心的公司继承人的问题，巴菲特在信中表示，自己的儿子霍华德将担任伯克希尔哈撒韦的非行政总裁，主要负责公司文化的传承，而负责资产布局的伯克希尔新CEO也已经早有部署，但仍未透露具体的姓名。 巴菲特表示，董事们认为继任的CEO需要尊重和传承公司原有的文化，建议从内部挑选，而且同时应保证任期相对较长，建议选择年轻人。而巴菲特给新CEO提出的要求是，除了需要在业务上有理性、冷静和决断的特质，并通人性之外，需要坚决杜绝傲慢、官僚和自满的倾向。 巴菲特举例说，通用汽车、IBM或是美国钢铁都曾经坐拥巨大的商业帝国，人们认为他们的商业优势是坚不可摧的，但是就是因为领导者的傲慢、官僚或是自满，最终证明任何历史上的资金能力或是历史盈利表现都是没有真正的“防护墙”的。 而作为现任CEO，巴菲特继续在年度股东信中也对自己的投资决策进行了自我反省，包括曾经仅仅因为价格的低廉而收购了伯克希尔哈撒韦的前身濒临破产的纺织厂伯克希尔，但最终以关闭9家工厂而告终。“这是值得铭记的愚蠢的错误。”巴菲特在严于律人的同时，在股东信中对自己毫不留情。 除了监管方无人能把伯克希尔拆分 对于市场上有人建议伯克希尔拆分的言论，巴菲特在股东信中旗帜鲜明的表示“这说不通”。如果将公司拆分，“我们将丧失对公司整体控制权，资本分配的灵活性以及税务优势。” 巴菲特表示，一般来说公司出售会有两种渠道，第一是卖给竞争对手，第二是卖给华尔街，但是卖给竞争对手将面临原有公司团队被“踢除”，而卖给华尔街则可能变成对方进行高杠杆的债务工具。伯克希尔提供了第三种渠道，因为一旦被伯克希尔收购，虽然也可能面临管理团队的换将，但“我们收购的公司都在财务和发展机遇上有的大幅提高”，巴菲特将伯克希尔成为旗下公司“永远的家”。 在公布了致股东信之后，2015年股东大会将在5月 2 日在巴菲特的故乡奥马哈召开，届时巴菲特将就去年业绩表现接受股东提问。 |
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