1Z101000工程经济
工程经济涉及的内容是工程经济学的基本原理和方法，工程经济学是工程与经济的交叉学科，具体研究工程技术实践活动的经济效果。
1Z101010资金时间价值的计算及应用
1Z101011利息的计算
1.资金的时间价值概念
资金作为生产要素，在扩大再生产及资金流通过程中随时间变化而产生增值，其增值部分就是原有资金的时间价值。其实质是：资金作为生产经营要素，在扩大再生产及其资金流通过程中，资金随时间周转使用的结果。
2．影响资金时间价值的因素（关键：因素如何影响）
（1）资金的使用时间；（2）资金数量的多少；（3）资金投入和回收的特点；（4）资金周转速度。
3．使用资金的原则——充分利用并最大限度地获取时间价值
（1）加速资金周转；（2）尽早回收资金；（3）从事回报高的投资；（4）不闲置资金。
[例题1]在其他条件不变的情况下，考虑资金时间价值时，下列现金流量图中效益最好的是（）。
A．B.
C.D.
答案：C;在回收资金额一定的情况下，在离现时点越远的时点上回收资金越多，资金时间价值越小
[多选1]下列关于资金时间价值的说法中，正确的有（）。
A.在单位时间资金增值率一定的条件下，资金使用时间越长，则资金时间价值就越大
B.在其他条件不变的情况下，资金数量越多，则资金时间价值越少
C.在一定的时间内等量资金的周转次数越多，则资金时间价值越少
D.在总投资一定的情况下，前期投资越多，资金的负效益越大
E.在回收资金额一定的情况下，在离现时点越远的时点上回收资金越多，资金时间价值越小
答案：ADE
4．衡量尺度——利息与利率
对于资金时间价值的换算方法与采用复利计算利息的方法完全相同。
（1）绝对尺度——利息
利息I=还本付息总额F-本金P
利息是资金时间价值的一种重要表现形式，是衡量资金时间价值的绝对尺度；
利息的本质是由贷款发生利润的一种再分配，是资金的机会成本。
利息是占用资金所付出的代价或者是放弃使用资金所得的补偿。
（2）相对尺度——利率
利率是在单位时间内所得利息额与原借贷金额之比，通常用百分数表示：
。
利率是衡量资金时间价值的相对尺度。
决定利率高低的因素：
[1]首先取决于社会平均利润率-是利率的最高界限；
[2]社会平均利润率不变的情况下，取决于金融市场上借贷资本供求情况；
[3]借出资本承担的风险--风险越大，利率越高；成正比关系；
[4]通货膨胀；
[5]借出资本期限-期限长，风险大，利率就高（利率与风险成正比）。
（3）利息和利率在工程经济活动中的作用
[1]是以信用方式动员和筹集资金的动力（以信用方式筹集资金有一个特点是自愿性，而自愿性的动力在于利息和利率）；
注：信用关系（赊欠关系）：(银行信用；(商业信用。
[2]利息促进投资者加强经济核算，节约使用资金；
[3]是宏观经济管理的重要杠杆；
[4]是金融企业经营发展的重要条件。
5．利息的计算
（1）单利——利不生利
没有完全反映资金的时间价值，通常只适用于短期投资或短期贷款。
[2010年真题]甲施工企业年初向银行贷款流动资金200万元，按季度计算并支付利息，季度利率1.5%，则甲施工企业一年应支付的该项流动资金贷款利息为（）万元。
A.6.00B.6.05C.12.00D.12.27
答案：C
解析：此题考察的实质为单利的概念，题干中明确说明“按季度计算并支付利息”，此处理解“支付”二字最为关键，实际上是明示了单利的性质，即利不生利。
[2007真题]某施工企业年初向银行贷款流动资金100万元，按季计算并支付利息，季度利率2％，则一年支付的利息总和为（）万元。
A.8.00B.8.08C.8.24D.8.40
答案：A
（2）复利——利生利、利滚利
间断复利——普通复利，是按期（年、季、月等）计算复利（实际使用多采用）。
连续复利——按瞬时计算复利。
[多选1]下面关于资金时间价值的论述，正确的有（）。
A.资金时间价值是资金随着时间推移而产生的一种增值，因而它是由时间创造的
B.资金作为生产要素，在任何情况下都能产生时间价值
C.资金投入生产经营才能增值，因此其时间价值是在生产、经营中产生的
D.一般而言，资金时间价值应按间断复利计算方法计算
E.资金时间价值常采用连续复利计算方法计算
答案：CD
[单选1]某建设项目，建设期为3年，建设期第一年贷款400万元，第二年贷款500万元，第三年贷款300万元，贷款均为年初发放，年利率为12%，采用复利法计算建设期的贷款利息，则第三年末贷款的本利和为（）万元。A.1525.17B.1375.17C.1361.76D.525.17
『正确答案』A『答案解析』F＝P1（F/P，12%，3）＋P2（F/P，12%，2）＋P3（F/P，12%，1）=400×1.4049＋500×1.2544＋300×1.12＝1525.17
；现金流入，用；净现金流量（同一时点）。
反映技术方案资金运动状态的图示，即把技术方案现金流量绘入以时间坐标图中，表示出各现金流入、流出与相应时间的对应关系。是进行工程经济分析的基本工具。
三要素：大小（现金流量的数额）、方向（现金流入或流出）、作用点（发生时点）。
现金流量图作图方法和规则：
1）以横轴为时间轴，向右延伸表示时间的延续，轴上每一刻度表示时间单位。时间轴上的点称为时点，通常表示的是该时间单位末的时点，0表示时间序列的起点（就是现在）。整个横轴又可以看成是我们所考察的“技术方案”。
2）垂直箭线代表不同时点的现金流量情况，现金流量的性质（流入或流出）是对特定的人而言。对投资人而言，向上为流入，即收益；向下为流出，即费用；
3）箭线长短与现金流量数值成正比。
4）箭线与时间的交点即为现金流量发生的时点。
[2010年真题]绘制现金流量图需要把握的现金流量的要素有()。
A.现金流量的大小B.绘制比例C.时间单位
D.现金流入或流出E.发生的时点
答案：ADE
[2009年真题]某企业计划年初投资200万元购置新设备以增加产量。已知设备可使用6年，每年增加产品销售收入60万元，增加经营成本20万元，设备报废时净残值为10万元。对此项投资活动绘制现金流量图，则第6年末的净现金流量可表示为()。
A.向上的现金流量，数额为50万元B.向下的现金流量，数额为30万元
C.向上的现金流量，数额为30万元D.向下的现金流量，数额为50万元
答案：A
[2007年真题]已知折现率i>0，所给现金流量图表示（）。
A.A1为现金流出B.A2发生在第3年年初C.A3发生在第3年年末
D.A4的流量大于A3的流量E.若A2与A3流量相等，则A2与A3的价值相等
答案：AC
[例题01]下面关于现金流量图说法错误的是（）。
A、现金流量图把经济系统的现金流量绘入一时间坐标图中，表示出各现金流入、流出与相应时间的对应关系
B、运用现金流量图，可全面、形象、直观地表达经济系统的资金运动状态
C、相对于时间坐标的垂直箭线代表不同时点的现金流量情况
D、现金流量的性质(流入或流出)是对所有的人而言的
【答案】D；相对于时间坐标的垂直箭线代表不同时点的现金流量情况，现金流量的性质(流入或流出)是对特定的人而言的。对投资人而言，在横轴上方的箭线表示现金流入，即表示收益；在横轴下方的箭线表示现金流出，即表示费用。
3．资金等值计算的应用（考点）
在考虑资金时间价值的前提下，在一定的利率条件下，不同时点、不同金额的资金在价值上是等效的，称为资金等值。
资金等值概念的建立是工程经济方案比选的理论基础。
将某一时点发生的资金在一定利率条件下，利用相应的计算公式换算成另一时点的等值金额的过程称为资金的等值计算。
（1）基本概念
现值（P）——资金“现在”的价值，即资金在某一特定时间序列起点时的价值。
终值（F）——资金在“未来”时点上的价值，即资金在某一特定时间序列终点的价值。
年金（A）——也称为等年值，发生在某一特定时间序列各计息期末（不包括零期）的等额资金序列。
贴现或折现——把将来某一时点的资金金额在一定的利率条件下换算成现在时点的等值金额的过程。
（2）资金等值基本计算公式
资金等值计算
公式 公式名称 现金流量图 知 求 系数符号 公式 关系 一次支付终值 P F （F/P，i，n） F=P（1+i）n 一次支付现值 F P (P/F，i，n) P=F(1+i)n 等额支付终值 A F (F/A，i，n) 互为倒数 偿债基金 F A (A/F，i，n) 年金现值 A P (P/A，i，n) 互为倒数 资金回收 P A (A/P，i，n)
[2010年真题]某人连续5年每年年末存入银行20万元，银行年利率6％，按年复利计息，第5年末一次性收回本金和利息，则到期可以收回的金额为()万元。
A.104.80B.106.00C.107.49D.112.74
答案：D
解析：
[2006年真题]下列关于现值P、终值F、年金A、利率i、计息期数n之间关系的描述中，正确的是（）。
A.F一定、n相同时，i越高、P越大B.P一定、n相同时，i越高、F越小
C.i、n相同时，F与P呈同向变化D.i、n相同时，F与P呈反向变化
答案：C
解析：
【例题01】某施工企业现在对外投资200万元，5年后一次性收回本金与利息，若年基准收益率为8%，则总计可以收回资金（）万元。
已知：（F/P,8%，5）=1.4693（F/A,8%，5）=5.8666（A/P,8%，5）=0.2505
A.234.66B.250.50C.280.00D.293.86
【例题02】某施工企业拟对外投资，但希望从现在开始的5年内每年年末等额回收本金和利息200万元，若按年复利计息，年利率8%，则企业现在应投资（）万元。
已知：（P/F,8%，5）=0.6806（P/A,8%，5）=3.9927（F/A,8%，5）=5.8666
A.680.60B.798.54C.1080.00D.1173.32
【例题03】某企业于第一年初连续两年向银行贷款30万元，i=10%，约定第3—5年末等额偿还，问每年偿还多少？
解：根据题意现金流量图为：
如图可知，该题不能直接套用表格中的公式，先要进行转换。
解法一：
将第1年初和第2年初的30万元转化到第2年末，作为现值P，同时将时间点依次改为0、1、2、3。
P=30×(1+10%)2+30×(1+10%)=69.3(万元)
A=P×(A/P,10%,3)
解法二：
将第1年初和第2年初的30万元转化到第5年末，作为终值F，同时将时间点改为解法一中红色字体的0、1、2、3。
F=30×(1+10%)5+30×(1+10%)4=92.24(万元)
A=F×(A/F,10%,3)
【多选04】资金等值计算时，i和n为定值，下列等式成立的是（）
A.(F/P,i,n)=(A/P,i,n)×(F/A,i,n)B.(F/A,i,n)=(F/P,i,n)×(P/A,i,n)
C.(A/P,i,n)×(F/A,i,n)×(P/F,i,n)=1D.(A/P,i,n)=(A/F,i,n)-i
E.(F/A,i,n)=(A/P,i,n)×(F/A,i,n)
答案：ABC
【多选05】某企业连续n年，每年年初向银行借贷A万元，借款年利率为r，每半年复利计息，则第n年末一次归还贷款额的正确表达式为(??)。A．A(F/A,r,n)(1+r)B．A(F/A,r/2,n)(1+r)C．A(F/A,i,?n)(1+i),其中i=(1+r/2)2-1D．A(A/P,r/2,2)(F/A,r/2,2n)E．A[(F/P,r/2,2n)+(F/P,r/2,2n-2)+(F/P，r/2,2n-4)+...+(F/P,r/2,2)]
计息期数为时点或时标，本期末即等于下期初。0点就是第一期，也叫零期，第一期末即等于第二期初，余类推。
P是在第一计息期开始时发生
F发生在考察期期末，即n期末
各期的等额支付A，发生在各期期末。
当问题包括P与A时，系列的第一个A与P隔一期。即P发生在系列A的前一期
当问题包括A与F时，系列的最后一个A是与F同时发生。不能把A定在每期起初，因为公式的建立与他是不相符的
★如果两个现金流量等值，则对任何时刻的价值必然相等。
★影响资金等值的因素有三个（公式）：①资金数额的多少；②资金发生的时间长短；③利率的大小。其中利率是一个关键因素，一般等值计算中是以同一利率为依据。
★工程经济分析中，技术方案比较都采用等值的概念来进行分析、评价和选定。
1Z101013名义利率与有效利率的计算
在复利计算中，利率周期通常以年为单位，它可以与计息周期相同，也可以不同。当计息周期小于一年时，就出现了名义利率和有效利率。
1．名义利率名义利率r是指计息周期利率i乘以一年内的计息周期数m所得的年利率。即：
r＝I×m
若计息周期月利率为1%，则年名义利率为12%。很显然，计算名义利率与单利的计算相同。
有效利率是指资金在计息中所发生的实际利率，包括：计息周期有效利率和年有效利率。
（1）计息周期有效利率
即计息周期利率i：i＝r/m
2）年有效利率（ieff，年实际利率）
与名义利率的换算关系：=(1+i)m-1
[2006年真题]年名义利率为i，一年内计息周期数为m，则年有效率为（??）。
A（1+i）m-1B（1+i/m）m-1C（1+i）m-iD（1+i×m）m-i
【单选】某家庭向银行申请了一笔等额还本付息的个人住房贷款，其月供为2850元，月利率为6.25‰，则该贷款的实际年利率为（）。A.7.5﹪B.7.56﹪C.7.71﹪D.7.76﹪
『正确答案』D『答案解析』该贷款的年实际利率=（1+6.25‰）12-1=7.76%。【单选】1.98％，利息税税率为20％，假定通货膨胀率为2.8％，一年定期储蓄的实际利率(年有效利率)为()。
A．1.98％B.1.584％C．－1.216％D．4.384％
答案：C
分析:1.98%×(1-20%)-2.8%=-1.216%
【单选】【单选】某企业从金融机构借款100万元，月利率1%，按月复利计息，每季度付息一次，则该企业一年需向金融机构支付利息()万元。
A、12.00B、12.12C、12.55D、12.68计息周期小于（或等于）资金收付周期时的计算两种方法：
2）按计息周期的有效利率计算
★ 当计息周期与资金收付周期一致时才能用计息周期的有效利率计算。否则，只能用收付周期实际利率计算。
★ 有效利率大于名义利率，随着计息周期m减小，有效利率和名义利率的差值－增大，但并不是无限增大，而是趋向于某一固定值。
★ 有效利率和名义利率的关系实质上与复利和单利的关系一样。
[2010年真题]年利率8％，按季度复利计息，则半年期实际利率为()。
A.4.00％B.4.04％C.4.07％D.4.12％
答案：B
解析：
[2009年真题]已知年名义利率为10%，每季度计息1次，复利计息。则年有效利率为()。
A.10.00%B.10.25%C.10.38%D.10.47%
答案：C
解析：
[2007年真题]已知年利率12％，每月复利计息一次，则季实际利率为（）。
A.1.003％B.3.00％C.3.03％D.4.00％
答案：C
解析：
1Z101020技术方案经济效果评价
一、技术方案经济效果评价的内容
工程经济分析的任务就是根据所考察工程的预期目标和所拥有的资源条件，分析该工程的现金流量情况，选择合适的技术方案，以获得最佳的经济效果。技术方案是工程经济最直接的研究对象，获得最佳的技术方案经济效果则是工程经济研究的目的。
经济效果评价就是根据国民经济与社会发展以及行业、地区发展规划的要求，在拟定的技术方案、财务效益与费用估算的基础上，采用科学的分析方法，对技术方案的财务可行性和经济合理性进行分析论证，为选择技术方案提供科学的决策依据。
表3-1技术方案经济效果评价的内容
经济效果评价的内容 基本内容 盈利能力分析 含义 分析和测算拟定技术方案计算期的盈利能力和盈利水平 对应指标 财务内部收益率、财务净现值、资本金财务内部收益率、静态回收期、总投资收益率、资本金净利润率 偿债能力分析 含义 分析和判断财务主体的偿债能力 对应指标 利息备付率、偿债备付率、资产负债率、
借款偿还期、流动比率、速动比率 财务生存能力分析 含义 也称资金平衡分析，根据拟定技术方案的财务计划现金流量表，通过考察拟定技术方案计算期内各年的投资、融资和经营活动所产生的各项现金流入和现金流出，计算净现金流量和累计盈余资金分析技术方案是否有足够的净现金流量维持争产运营，以实现财务可持续性 财务可持续性条件 基本条件 有足够的经营净现金流量 必要条件 允许个别年份净现金流量为负，但各年累计盈余资金不应为负 特别注意 经营性方案三项内容均进行分析；非经营性方案主要分析财务生存能力 方法 基本方法 确定性评价方法和不确定性评价方法（同一技术方案二者均要进行） 按性质分类 定量分析与定性分析（二者相结合，以定量分析为主） 按是否考虑时间因素分类 静态分析与动态分析（二者结合，以动态分析为主）。静态分析不考虑资金的时间价值，而对现金流量分别直接汇总来计算分析指标的方法；动态分析强调资金时间价值，能较全面反映技术方案整个计算期的经济效果。 按是否考虑融资分类（确定性分析） 融资前分析 对应报表 技术方案投资现金流量表 对应指标 技术方案投资内部收益率、净现值、静态投资回收期（以动态分析为主，静态分析为辅） 作用 考察技术方案投资总获利能力，作为初步决策与融资方案研究的依据和基础 融资后分析 基本理解 考察技术方案在拟定融资条件下的盈利能力、偿债能力和财务生存能力，判断技术方案在拟定融资条件下的可行性，用于比选融资方案 动态分析 资本金现金流量分析 计算资本金财务内部收益率 投资各方现金流量分析 计算投资各方财务内部收益率 静态分析 计算资本金净利润率（ROE）和总投资收益率（ROI） 按评价时间分类 事前评价、事中评价（跟踪评价）、事后评价（后评价） 程序 ①熟悉建设技术方案的基本情况；②收集、整理和计算有关技术经济基础数据资料与参数；③根据基础财务数据资料编制各基本财务报表；④经济效果评价 ①考察各个方案自身的经济效果，即进行“绝对经济效果检验”；②考察哪个方案相对经济效果最优，即“相对经济效果检验” ①技术方案建设的合理工期；②建设进度计划 ①主要设施和设备的经济寿命期（或折旧年限）②产品寿命期③主要技术的寿命期④遵从行业规定 计算期的长短主要取决于技术方案本身的特性，因此无法对技术方案计算期作出统一的规定。计算期不宜定得太长，因期限长，后期的净收益折现数值相对较小，预测的数据会越不准确。 二、经济效果评价内容与操作程序
[多选1]经济效果评价是在拟定的技术方案、财务效益与费用估算的基础上，采用科学的分析方法，对技术方案的（）进行分析论证。
A.社会效益B.财务可行性C.技术经济D.环境效益E.经济合理性
答案：B.E
分析：经济效果评价就是根据国民经济与社会发展以及行业、地区发展规划的要求，在拟定的技术方案、财务效益与费用估算的基础上，采用科学的分析方法，对技术方案的财务可行性和经济合理性进行分析论证，为选择技术方案提供科学的决策依据。
[多选2]对企业投资的技术方案进行经济效果评价，必须进行（）
A.费用效果分析B.财务生存能力分析C.风险分析D.偿债能力分析E.盈利能力分析
答案：B.D.E；经营性方案（企业属于此项）三项内容均进行分析；非经营性方案主要分析财务生存能力。
经济效果评价指标体系
技术方案的经济效果评价，一方面取决于基础数据的完整性和可靠性；另一方面取决于选取的评价指标体系的合理性。一般来讲，技术方案的经济效果评价指标不是唯一的。
静态分析指标的最大特点是不考虑时间因素，计算简便。适用范围：①对技术方案进行粗略评价；②对短期投资方案进行评价；③对逐年收益大致相等的技术方案进行评价。
动态分析指标强调利用复利方法计算资金时间价值，它将不同时间内资金的流入和流出，换算成同一时点的价值，从而为不同技术方案的经济比较提供了可比基础，并能反映技术方案在未来时期的发展变化情况。
经济效果评价指标体系
经济效果评价 确定性分析 盈利能力分析 静态分析 投资收益率R 总投资收益率 资本金净利润率 静态投资回收期 动态分析 财务内部收益率 财务净现值 偿债能力分析 利息备付率 偿债备付率 借款偿还期 资产负债率（） 流动比率（） 速动比率（） 不确定性分析盈亏平衡分析 敏感性分析 四、投资收益率分析
1．概念
投资收益率是衡量投资方案获利水平的评价指标，它是方案建成投产达到设计生产能力后一个正常生产年份的年净收益额与方案投资的比率。
它表明投资方案在正常生产年份中，单位投资每年所创造的年净收益额。对生产期内各年的净收益额变化幅度较大的方案，可计算生产期年平均净收益额与投资的比率。
其计算公式为：2．判别准则
将计算出的投资收益率（R）与所确定的基准投资收益率（Rc）进行比较：
若R≥Rc，则方案可以考虑接受
若R＜Rc，则方案是不可行的
3．应用式
根据分析的目的不同，投资收益率又具体分为总投资收益率和资本金净利润率。
（1）总投资收益率（ROI）
总投资收益率表示总投资的盈利水平，：
式中EBIT——正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润；
TI——总投资（包括建设投资、建设期贷款利息和全部流动资金）。
总投资收益率高于同行业的收益率参考值，表明用总投资收益率表示的技术方案盈利能力满足要求。
（2）资本金净利润率（ROE）
资本金净利润率表示技术方案资本金的盈利水平，按下式计算：
式中NP——技术方案正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润；
EC——技术方案资本金 技术方案资本金净利润率高于同行业的净利润率参考值,表明用技术方案资本金净利润率表示的技术方案盈利能力满足要求。
对于技术方案而言，若总投资收益率或资本金净利润率高于同期银行利率，适度举债是
有利的。反之，过高的负债比率将损害企业和投资者的利益。
总投资收益率是用来衡量整个投资方案的获利能力，要求项目的总投资收益率应大于行业的平均投资收益率；总投资收益率越高，从项目所获得的收益就越多。而资本金净利润率则是用来衡量项目资本金的获利能力，资本金净利润率越高，资本金所取得的利润就越多，权益投资盈利水平也就越高；总投资收益率或资本金净利润率指标不仅可以用来衡量工程建设方案的获利能力，还可作为工程建设筹资决策参考的依据。
4．优劣
投资收益率（R）指标经济意义明确、直观，计算简便，在一定程度上反映了投资效果的优劣可适用于各种投资规模。
但不足的是没有考虑投资收益的时间因素，忽视了资金具有时间价值的重要性；指标的5．适用范围
五、投资回收期投资回收期也称返本期，是反映技术方案投资回收能力的重要指标，分为静态投资回收期和动态投资回收期。静态投资回收期概念
静态投资回收期（Pt）是在不考虑资金时间价值的条件下，以技术方案的净收益回收其总投资（包括建设投资和流动资金）所需要的时间，一般以年为单位。
◆投资回收期宜从建设开始年算起，若从投产开始年算起，应予以特别注明。
从建设开始年算起，投资回收期计算公式如下：
应用式
具体计算又分以下两种情况：
1）当技术方案建成投产后各年的净收益(即净现金流量)均相同时，静态投资回收期的计算公式如下Pt＝I/A
式中I——总投资；
A——每年的净收益，即A＝（CI-CO）t
由于年净收益不等于年利润额，所以投资回收期不等于投资利润率的倒数。注意收益和利润是两个概念。
2）当技术方案建成技产后各年的净收益不相同时，静态投资回收期可根据累计净现金流量求得,也就是在技术方案投资现金流量表中累计净现金流量由负值变为零的时点。其计算公式为：
（累计净现金流量出现正值的年份－1）＋（上一年累计净现金流量的绝对值/当年净现金流量）
某技术方案的净现金流量如下表。则该方案的静态投资回收期为（）年。
现金流量计算期（年）0 1 2 3 4 5 6 净现金流量（万元）- -1500 400 400 400 400 400 A.3.25B.3.75C.4.25D.4.75【答案】D。判别准则
若Pt≤Pc，则方案可以考虑接受；
若Pt＞Pc，则方案是不可行的。
优劣
投资回收期指标容易理解，计算也比较简便，技术方案投资回收期在一定程度上显示了资本的周转速度。显然，资本周转速度愈快，回收期愈短，风险愈小，技术方案抗风险能力强
但不足的是投资回收期没有全面地考虑技资方案整个计算期内现金流量，即：只考虑回收之前的效果，不能反映投资回收之后的情况，故无法准确衡量方案在整个计算期内的经济效果。它只能作为辅助评价指标投资收益率是指投资方案建成投产并达到设计生产能力后一个正常生产年份的()的比率。
A.年净收益额与方案固定资产投资B年销售收
C.年净收益额与方案总投资D.年销售收入与方案总投资
1．概念
FNPV）是反映投资方案在计算期内盈利能力的动态评价指标。技术方案的财务净现值是指用一个预定的基准收益率（或设定的折现率）ic分别把整个计算期间内各年所发生的净现金流量都折现到投资方案开始实施时的现值之和。财务净现值计算公式为:
2．判别准则
FNPV>0时，说明该方案除了满足基准收益率要求的盈利之外，还能得到超额收益，换句话说方案现金流入的现值和大于现金流出的现值和，该方案有收益，故该方案财务上可行；当FNPV=0时，说明该方案基本能满足基准收益率要求的盈利水平，即方案现金流入的现值正好抵偿方案现金流出的现值，该方案财务上还是可行的；当FNPV<0时，说明该方案不能满足基准收益率要求的盈利水平，即方案收益的现值不能抵偿支出的现值，该方案财务上不可行。
3．优劣
财务净现值指标的优点是：考虑了资金的时间价值；全面考虑了技术方案在整个计算期内现金流量的时间分布的状况；能够直接以货币额表示技术方案的盈利水平；判断直观。
不足之处是：必须首先确定一个符合经济现实的基准收益率，而基准收益率的确定往往是比较困难的；在互斥方案评价时，财务净现值必须慎重考虑互斥方案的寿命，如果互斥方案寿命不等，必须构造一个相同的分析期限，才能进行各个方案之间的比选；财务净现值也不能真正反映技术方案投资中单位投资的使用效率；不能直接说明在技术方案运营期间各年的经营成果；不能反映资的回收速度。
【例题01】某投资方案的初期投资额为1500万元，此后每年年末的净现金流量为400万元，若基准收益率为15%,方案的寿命期为12年，则该方案的财务净现值为（）万元。(P/A,15%,12=5.421)
A、668.4B、892.6C、1200.2D、566.4
答案：A；流入的现值合计-流出的现值合计=400×(P/A,15%,12）-1500=668.4。
【例题02】某投资方案各年的净现金流量如下图所示，试计算该方案的财务净现值，并判断方案的经济可行性，单位：万元（）。
已知：基准收益率为10%,(P/A,10%,2)=1.7355;(P/A,10%,6)=4.3553(P/F,10%,2)=0.8264
A.335.8万元，可行B.－125.7万元，不可行
C.241.6万元，可行D.760万元，可行
答案：C；流出：400×(P/A,10%,2)，流入:首先将260折算到第2年末，然后再折算到0点即为260×(P/A,10%,6)×(P/F,10%,2)；最后FNPV=260×(P/A,10%,6)×(P/F,10%,2)-400×(P/A,10%,2)=241.6>0可行.
七、财务内部收益率分析
1．财务净现值函数
常规现金流量：即在计算期内，开始时有支出而后才有收益，且方案的净现金流量序列的符号只改变一次的现金流量。
对于具有常规现金流量技术方案，随着折现率的逐渐增大，财务净现值由大变小，由正变负。
财务内部收益率的求算（试算法）
2．财务内部收益率的概念
式中FIRR——财务内部收益率。
3．判别准则
FIRR≥ic，则技术方案在经济上可以接受。
若FIRR＜ic，则技术方案在经济上应予拒绝。
4．优劣
FIRR）指标①考虑了资金的时间价值以及技术方案在整个计算期内的经济状况，不仅能②反映投资过程的收益程度，而且③FIRR的大小不受外部参数影响，完全取决于技术方案投资过程净现金流量系列的情况。这种技术方案内部决定性，使它在应用中具有一个显著的优点，即④避免了像财务净现值之类的指标那样需事先确定基准收益率这个难题，而只需要知道基准收益率的大致范围即可。
不足的是财务内部收益率①计算比较麻烦，②对于具有非常规现金流量的技术方案来讲，其财务内部收益率在某些情况下甚至不存在或存在多个内部收益率。
5．FIRR与FNPV比较
对于同一个技术方案，当其FIRR≥ic时，必然有FNPV≥0；当其FIRR
FNPV指标计算简便，显示出了技术方案现金流量的时间分配，但得不出投资过程收益程度大小，且受外部参数（ic）的影响。
FIRR指标计算较为麻烦,但能反映投资过程的收益程度，而FIRR的大小不受外部参数影响，完全取决于投资过程现金流量。
八、基准收益率的确定
1．基准收益率的概念
2．基准收益率的测定
1）政府投资技术方案——根据政府的政策导向进行确定；
2）企业投资技术方案——综合测定；
3）境外投资技术方案——应首先考虑国家风险因素4）投资者自行测定技术方案的最低可接受财务收益率应考虑因素包括：
①自身的发展战略和经营策略、②技术方案的特点与风险、③资金成本、④机会成本等因素综合测定。
影响基准收益率确定因素：[1]资金成本2]投资的机会成本3]投资风险4]通货膨胀1]资金成本
包括：筹资费和资金使用费2]投资的机会成本
[3]投资风险
i2。
一般说来，从客观上看，①资金密集技术方案的风险高于劳动密集的；②资产专用性强的高于资产通用性强的；③以降低生产成本为目的的低于以扩大产量、扩大市场份额为目的的。从主观上看，④资金雄厚的投资主体的风险低于资金拮据者。
[4]通货膨胀
i3。
综上所述，投资者自行测定的基准收益率可确定如下：
①若技术方案现金流量按当年价格预测估算，则：
②若技术方案现金流量按
上述近似处理的条件是i1、i2、i3都为小数。
确定基准收益率的基础是资金成本和机会成本，而投资风险和通货膨胀则是必须考虑的影响因素。
[2010年真题]对于完全由投资者自有资金投资的技术方案，确定基准收益率的基础是()。
A.资金成本B.通货膨胀C.投资机会成本D.投资风险
答案：C
[2007年真题]关于基准收益率的表述正确的有（）。
A基准收益率是投资资金应获得的最低盈利水平B.测定基准收益率应考虑资金成本因素
C测定基准收益率不考虑通货膨胀因素
D对债务资金比例高的技术方案应降低基准收益率取值
E基准收益率体现了对技术方案风险程度的估计
【单选】某技术方案当设定折现率为15%时，求得的财务净现值为186万元；当设定折现率为18%时，求得的财务净现值为-125万元，则其财务内部收益率应是（）。A.16.79%B.17.28%C.18.64%D.19.79%
『答案解析』A◆第一种解法：根据试算法的公式：r=r1+（r2-r1）×则有，FIRR=15%+（18%-15%）×186/（186+125）=16.79%◆第二种解法：排除法与猜测法相结合。它一定小于18%，C、D首先被排除；经观察，B又过分接近于18%。故此。【单选2】张某以40万元购买了一处商业店铺用于出租经营，其购买投资的部分资金来自银行提供的期限为10年的抵押贷款。如店铺在第4年的租金收入为5万元，各项成本费用为3.4万元，其中支付银行利息1.5万元。则该项投资在第4年的利息备付率是（）。A.1.07B.1.47C.2.07D.3.33『答案解析』
利息备付率===2.066息税前利润=利润总额+利息当前应付利息费用=当前全部利息【多选】()。
A.企业确定的最低标准的收益水平B．行业确定的最低标准的收益水平
C．投资者确定的最低标准的收益水平D．银行贷款利率
E.判断投资方案在经济上是否可行的依据
答案：A、B、C、E
【多选】下列关于静态投资回收期的描述中，正确的有（）。A.静态投资回收期是投资利润率的倒数B.静态投资回收期可以从技术方案投产开始年算起C.动态投资回收期和静态投资回收期都是反映投资回收能力的指标D.静态投资回收期只能作为辅助评价指标E.静态投资回收期应以基准收益率或贷款利率作为折现率
『正确答案』BCD『答案解析』技术方案的年净收益不等于年利润额，故而A不正确；静态投资回收期不考虑折现，因此E不正确。参见教材P22。
债务清偿能力评价，一定要分析债务资金的融资主体——企业的清偿能力，而不是“技术方案”的清偿能力。对于企业融资技术方案，应以技术方案所依托的整个企业作为债务清偿能力的分析主体。
1．偿债资金来源
（1）利润——
（2）固定资产折旧
（3）无形资产及其他资产摊销费
（4）其他还款资金2．还款方式及还款顺序
（1）国外（含境外）借款的还款方式
（2）国内借款的还款方式
3．偿债能力分析
（1）借款偿还期
[1]概念
式中Pd——借款偿还期（从借款开始年计算；当从投产年算起时，应予注明）
Id——投资借款本金和利息（不包括已用自有资金支付的部分）之和
B、D、R0、、Br---第t年可用于还款的利润、可用于还款的折旧和摊销费、可用于还款的其他收益、企业留利。
[2]计算
[3]判别准则
借款偿还期指标适用于那些不预先给定借款偿还期限，且按最大偿还能力计算还本付息的技术方案；它不适用于那些预先给定借款偿还期的技术方案。对于预先给定借款偿还期的技术方案，应采用利息备付率和偿债备付率指标分析技术方案的偿债能力。
借款偿还期指标主要是以技术方案为研究对象。
（2）利息备付率（ICR）
[1]概念
（EBIT）（PI）ICR）＝税息前利润（EBIT）/计入总成本费用的应付利息（PI）
息税前利润（EBIT）即利润总额与计入总成本费用的利息费用之和
[2]判别准则
利息备付率应分年计算，它表示使用技术方案税息前利润偿付利息的保证倍率。对于正常经营的技术方案，利息备付率应当大于1，否则，表示技术方案的付息能力保障程度不足。尤其是当利息备付率低于1时，表示技术方案没有足够资金支付利息，偿债风险很大。
2。
（3）偿债备付率（DSCR）
[1]概念
（EBITDA-TAX）（PD）（DSCR）+折旧+摊销-企业所得税）/当年还本付息金额
式中EBITDA——息税前利润加折旧和摊销
TAX——企业所得税
[2]判别准则
情况应当大于1。
根据我国企业历史数据统计分析，一般情况下，偿债备付率不宜低于1.3。
年序 1 2 3 4 5 6 净现金流量（万元） -200 60 60 60 60 60 A．33.87万元，4.33年B．33.87万元，5.26年
C．24.96万元，4.33年D．24.96万元，5.26年
【答案】C
【解析】财务净现值及静态投资回收期的概念和计算。根据题干所示的现金流量表，其
FNPV=-I(P/F,i，n)+R(P/A,i，n）==24.95万元；
投资回收期：
年序 1 2 3 4 5 6 净现金流量（万元） 200 60 60 60 60 60 累积净现金流量（万元） -200 -140 -80 -20 40 100 则：=(5-1)+=4.33年
【本章小结】静态评价指标的含义、计算及判别准则
经济含义 计算方法 判别标准 总投资收益率（ROI） 项目达到设计生产能力后，正常生产年份的年或年平均税息前利润与项目总投资的比率 ×100% ≥行业平均收益率 资本金净利润率（ROE） 项目达到设计生产能力后，正常生产年份的年或平均净利润与项目资本金的比率 ×100% ≥行业平均净利润率 静态投资回收期（Pt） 从项目建设期初起，用各年的净收入收回全部投资所需要的期限 ≤基准投资回收期（Pc） 动态评价指标的含义、计算与判别标准
经济含义 计算方法 判别标准 财务净现值（FNPV） 按照行业的基准收益率或投资主体设定的折现率，将项目计算期内各年发生的净现金流量折现到建设期初的现值之和 ≥0 财务内部收益率（FIRR） 项目在整个计算期内，各年净现金流量的现值累计等于零时的折现率 FIRR=i1+ ≥基准收益率（ic）
偿债能力评价指标的含义、计算及判别准则
经济含义 计算方法 判别标准 借款偿还期（Pd） 在…条件下，以项目投产后可用于还款的资金偿还借款本金和建设期利息所需的时间 Id= 满足贷款机构的期限要求 利息备付率（ICR） 项目在借款偿还期内，各年可用于支付利息的息税前利润与当期应付利息的比值 ICR= ＞1；2 偿债备付率（DSCR） 项目在借款偿还期内，各年可用于还本付息资金与当期应付还本付息金额的比值 DSCR= ＞1；1.3 一、不确定性分析
▲基本思路：决策←经济效果评价←既定的数据←预测或估计以及相应的不确定性；数据变化→评价指标的数值与结果→技术方案的承受能力与风险。▲不确定性分析的概念研究和分析当影响技术方案经济效果的各项主要因素发生变化时，其经济效果会发生什么样的变化，以便为正确的投资决策服务的一项工作。1．进行不确定性分析的原因
技术方案经济效果评价的确定性分析都是以确定的数据为基础，认为它们是已知的、确定的；认为估计或预测的数据时可靠的、有效的。但不论用什么方法预测、估计、判断，都包含许多不确定性因素，不确定性是所有技术方案固有的内在特性。为了避免决策失误需要了解不确定性对经济效果的影响程度，以及技术方案对各种内外部条件变化的承受能力。
2．不确定性与风险的区别
风险是指不利事件发生的可能性，其中不利事件发生的概率是可以计量的不确定性是指人们在事先①只知道所采取行动的所有可能后果，而不知道它们出现的可能性，或者②两者均不知道，只能对两者做些粗略的估计，因此不确定性是难以计量的。
不确定性因素产生的原因
①所依据的基本数据的不足或者统计偏差；②预测方法的局限，预测的假设不准确；③未来经济形势的变化；④技术进步；⑤无法以定量来表示的定性因素的影响；⑥其他外部影响因素，如政府政策的变化，新的法律、法规的颁布，国际政治经济形势的变化。
不确定性分析内容
不确定性分析就是根据的具体情况，分析各种外部条件发生变化或者测算数据误差对方案经济效果的影响程度，以估计可能承担不确定性的风险及其承受能力，确定在经济上的可靠性，并采取相应的对策力争把风险减低到最小限度。
不确定性分析的方法（）盈亏平衡分析
盈亏平衡分析也称量本利分析，就是将投产后的产销量作为不确定因素，通过计算的盈亏平衡点的产销量，据此分析判断不确定性因素对方案经济效果的影响程度，说明方案实施的风险大小及承担风险的能力。
根据生产成本及销售收入与产销量之间是否呈线性关系，盈亏平衡分析又可分为线性盈亏平衡分析和非线性盈亏平衡分析。
（）敏感性分析
敏感性分析法则是分析各种不确定性因素发生增减变化时，对评价指标的影响，并计算敏感度系数和临界点，找出敏感因素。
一般来讲，盈亏平衡分析只适用于项目的财务评价，而敏感性分析则可同时用于财务评价和国民经济评价在项目财务评价和国民经济评价中均可以使用的不确定性分析方法是()。
A敏感性分析法B.投入产出分析法C.现金流量分析法D盈亏平衡分析法
B．敏感度系数越大，表明评价指标对不确定因素越不敏感
C．敏感性分析必须考虑所有不确定因素对评价指标的影响
D．敏感性分析的局限性是依靠分析人员主观经验分析判断，有可能存在片面性
【答案】D
【解析】敏感性分析在一定程度上对不确定因素的变动对技术方案经济效果的影响作了定量的描述，有助于搞清技术方案对不确定因素的不利变动所能容许的风险程度，有助于鉴别何者是敏感因素，从而能够及早排除对那些无足轻重的变动因素的注意力，把进一步深入调查研究的重点集中在那些敏感因素上，或者针对敏感因素制定出管理和应变对策，以达到尽量减少风险、增加决策可靠性的目的。但敏感性分析也有其局限性，它主要依靠分析人员凭借主观经验来分析判断，难免存在片面性。在技术方案的计算期内，各不确定性因素相应发生变动幅度的概率不会相同，这意味着技术方案承受风险的大小不同。而敏感性分析在分析某一因素的变动时，并不能说明不确定因素发生变动的可能性是大还是小。对于此类问题，还要借助于概率分析等方法。
二、盈亏平衡分析
1．量本利模型
（1）总成本与固定成本、可变成本
根据成本费用与产量的关系可以将总成本费用分解为固定成本、可变成本和半可变（或半固定）成本。
固定成本是指在一定的产量范围内不受产品产量影响的成本。如：工资及福利费（计工资）、折旧费、修理费、无形资产及其他资产摊销费。
可变成本是随产品产量的增减而成正比例变化的各项成本，如：原材料、燃料、动力费、包装费和计件工资。——单位产品变动成本；CV——年可变成本。
[3]半可变（或半固定）成本
是指介于固定本和可变成本之间，随产量增长而增长，但不成正比例变化的成本，如与生产批量有关的某些消耗性材料费用，工模具费及运输费。借款利息视为固定成本。
[2006年真题]进行项目盈亏平衡分析时，一般应列入固定成本的是（）。
A生产工人工资B外购原材料费用C.外购燃料动力费用D.固定资产折旧费
式中S————单位产品售价；
TU——单位产品营业税金及附加；
Q——销量。
（3）量本利模型成本、产销量和利润的关系的数学模型表达形式为：
利润=销售收入－总成本线性盈亏平衡分析的条件
①生产量等于销售量；②产销量变化，单位可变成本不变，总生产成本是产销量的线性函数③产销量变化，销售单价不变，销售收入是产销量的线性函数④只生产单一产品；或者生产多种产品，但可以换算为单一产品计算，不同产品的生产负荷率的变化应保持一致。
[3]基本损益方程式（6变量）
2．基本的量本利图
销售收入线与总成本线的交点是盈亏平衡点（BEP），也叫保本点。
项目盈亏平衡点（BEP）的表达形式有多种。
可以用绝对值表示，如以实物产销量、单位产品售价、单位产品的可变成本、年固定总成本以及年销售收入等表示的盈亏平衡点；也可以用相对值表示，如以生产能力利用率表示的盈亏平衡点。
其中以①产销量和②生产能力利用率表示的盈亏平衡点应用最为广泛。
1）产销量（工程量）盈亏平衡 就单一产品来说，盈亏临界点的计算就是使利润B=0，即可导出以产销量表示的盈亏平衡点BEP（Q），书上的推导公式可不用记。
为盈亏平衡点，其要按项目投产后的正常年份计算，而不能按计算期内的平均值计算。
[2009年真题]某项目设计年生产能力为10万台，年固定成本为1500万元，单台产品价格为1200元，单台产品可变成本为650元，单台产品营业税金及附加为150元。则该项目产销量的盈亏平衡点是()台。
A.12500B.18750C.27272D.37500
答案：D
解析：根据盈亏平衡方程式：
解得
[2006年真题]某项目年设计生产能力8万台，年固定成本1000万元，预计产品单台售价500元，单台产品可变成本275元，单台产品销售税金及附加为销售单价的5％，则项目盈亏平衡点产量为（）万台。
A.4.44B.5.00C6.40D6.74
答案：B
解析：根据盈亏平衡方程式：
解得
【2011真题】某技术方案年设计生产能力为20万吨，年固定成本2200万元，产品销售单价为1200元/吨，每吨产品的可变陈本为800元，每吨产品应纳营业税金及附加为180元，则该产品不亏不盈的年产销量是（）万吨。
A．10．00B．3．55C．5．50D．20．00
【答案】A
【解析】本题考查不确定性分析的盈亏平衡分析知识。
2200/[1200-800-180]=10
注意题目中给的20万吨用不上。
（2）生产能力利用率生产能力利用率表示的盈亏平衡点BEP（%），是指盈亏平衡点产销量占正常产销量的比重。在评价中，一般用设计生产能力表示正常生产量。
[2007年真题]某建设项目年设计生产能力10万台，单位产品变动成本为单位产品售价的55％，单位产品销售税金及附加为单位产品售价的5％，经分析求得产销量盈亏平衡点为年产销量4.5万台。若企业要盈利，生产能力利用率至少应保持在（）以上。
A.45％B50％C55％D.60％
【】某化工建设项目设计年生产能力5万吨，预计年固定总成本为800万元，产品销售价格1500元/吨，产品销售税金及附加为销售收入的10%，产品变动成本1150元/吨，则该项目用生产能力利用率表示的盈亏平衡点是（）。A.100%B.40%C.80%D.55%答案C解法1：
=80%。
解法2：假设盈亏平衡点是X万吨，则有方程（1500-1500×10%-1150）×X-800=0成立，计算得出X=4（万吨），盈亏平衡点的生产能力利用率=4/5×100%=80%。
4．盈亏平衡盈亏平衡点反映了项目对市场变化的适应能力和抗风险能力。盈亏平衡点越低，达到此点的盈亏平衡产销量就越少，项目投产后的盈利的可能性越大，适应市场变化的能力越强，抗风险能力也越强。盈亏平衡分析不能揭示产生项目风险的根源。
【选】()。
A.根据生产成本和销售收入与产销量之间是否为线性关系，盈亏平衡分析可分为线性盈亏平衡分析和非线性盈亏平衡分析
B．当企业在小于盈亏平衡点的产量下组织生产，则企业盈利
C.全部成本可以划分成固定成本和变动成本，借款利息应视为变动成本
D.一般来讲，盈亏平衡分析只适用于技术方案的经济效果评价
E.盈亏平衡分析不能揭示产生项目风险的根源
答案：A、D、E
三、敏感性分析
1．敏感性分析的内容
敏感性分析就是通过分析、预测主要不确定因素的变化对评价指标（如财务内部收益率、财务净现值等）的影响，从中找出敏感因素，确定评价指标对该因素的敏感程度和对其变化的承受能力。
敏感性分析有单因素敏感性分析和多因素敏感性分析两种。
单因素敏感性分析是对单一不确定因素变化对方案经济效果的影响进行分析，即假设各个不确定性因素之间相互独立，每次只考察一个因素，其他因素保持不变，以分析这个可变因素对经济评价指标的影响程度和敏感程度。为了找出关键的敏感性因素，通常只进行单因素敏感性分析。
多因素敏感性分析是假设两个或两个以上互相独立的不确定因素同时变化时，分析这些变化的因素对经济评价指标的影响程度和敏感程度。
单因素敏感性分析的步骤
（）确定分析指标
如果主要分析方案状态和参数变化对方案投资回收快慢的影响，则可选用投资回收期作为分析指标；如果主要分析产品价格波动对方案超额净收益的影响，则可选用净现值作为分析指标；如果主要分析投资大小对方案资金回收能力的影响，则可选用内部收益率指标等。
进行建设项目敏感性分析时，如果主要分析方案状态和参数变化对投资回收快慢，与对方案超额净收益的影响，应选取的分析指标为（）。
A财务内部收益率与财务净现值B.投资回收期与财务内部收益率
C投资回收期与财务净现值D.建设工期与财务净现值
（）选择需要分析的不确定性因素
在选择需要分析的不确定性因素时主要考虑以下两条原则：
第一，预计这些因素在其可能变动的范围内对经济评价指标的影响较大第二，对在确定性经济分析中采用该因素的数据的准确性把握不大。
从收益方面来看,主要包括产销量与销售价格、汇率。
2]从费用方面来看，包括成本（特别是变动成本）、建设投资、流动资金占用、折现率、汇率。
3]从时间方面来看,包括项目建设期、生产期。（）分析每个不确定性因素的波动程度及其对分析指标可能带来的增减变化情况
（）确定敏感性因素
可以通过计算敏感度系数和临界点来判断。（）选择方案
如果进行敏感性分析的目的是对不同的进行选择，一般应选择敏感程度小、承受风险能力强、可靠性大的方案。根据对项目不同方案的敏感性分析，投资者应选择（）的方案实施。
A项目盈亏平衡点高、抗风险能力适中B.项目盈亏平衡点低、承受风险能力弱
C项目敏感程度大、抗风险能力强
D项目敏感程度小、抗风险能力强
A．③②④①B．①②③④C．②④③①D．②③④①
【答案】D
【解析】单因素敏感分析过程：
1、确定分析指标
2、选择需要分析的不确定性因素
3、分析每个不确定因素的波动程度及其对分析指标可能带来的增减变化情况
4、确定敏感因素。
【2012真题】.若选定静态评价指标进行技术方案敏感性分析，可以选择（）作为不确定性因素。A.投资额B.折现率C.产品销售量D.产品单价E.生产成本【答案】ACDE【解析】根据教材中的举例，可以用利润指标来进行分析，其可以分析的因素包括投资额、产品销售量、产品单价、生产成本等。（1）敏感度系数（SAF）
就是用评价指标的变化率除以不确定因素的变化率。
计算公式=
SAF＞0表示评价指标与不确定性因素同方向变化；
SAF＜0表示评价指标与不确定性因素反方向变化。
︱SAF︱越大，表明评价指标A对于不确定性因素F越敏感；反之，则不敏感。
敏感度系数提供了各不确定性因素变动率与评价指标变动率之间的比例，但不能直接显示变化后评价指标的值。为了弥补这种不足，有时需要编制敏感分析表，列示各因素变动率及相应的评价指标值，列表法的缺点是不能连续表示变量之间的关系，为此人们又设计了敏感分析图。
图中直线反映不确定性因素不同变化水平时所对应的评价指标值。每一条直线的斜率反映经济评价指标对该不确定性因素的敏感程度，斜率越大敏感度越高。一张图可以同时反映多个因素的敏感性分析结果。
2）临界点（图中获得）
[1]概念
临界点是指项目允许不确定性因素向不利方向变化的极限值超过极限，项目的效益指标将不可行。可以用绝对数或相对数的形式表示可用临界点百分比或者临界值分别表示某一变量的变化达到一定的百分比或者一定数值时，项目的效益指标将从可行转变为不可行。
采用图解法时，每条直线与判断基准线的相交点所对应的横坐标上不确定性因素变化率即为该因素的临界点。
如果某因素可能出现的变动幅度超过最大允许变动幅度，则表明该因素是方案的敏感因素。
A.盈亏平衡点B.评价指标变动率C.不确定因素变动率
D.临界点E.敏感度系数
答案：DE
4．敏感分析的优缺点①敏感性分析在一定程度上对不确定性因素的变动对项目投资效果的影响做了定量的描述，②有助于搞清项目对不确定性因素的不利变动所能容许的风险程度，③有助于鉴别何者是敏感因素，从而把调查研究的重
局限性：①它主要依靠分析人员凭借主观经验来分析判断，难免存在片面性。②也不能说明不确定性因素发生变动的可能性是大还是小。对此，还要借助概率分析等方法。
[例题]某项目采用净现值指标进行敏感性分析，有关数据见下表，则各因素的敏感程度由大到小的顺序是（）。
项目变化幅度 -10% 0 +10% 建设投资（万元） 623 564 505 营业收入（万元） 393 564 735 经营成本（万元） 612 564 516 A.建设投资—营业收入—经营成本
B.营业收入—经营成本—建设投资
C.营业收入—建设投资—经营成本
D.经营成本—营业收入—建设投资
【答案】C；理解清楚，差值越大越敏感。
1Z101040技术方案现金流量表的编制
一、技术方案现金流量表——组成：现金流入、现金流出、净现金流量
1．投资现金流量表
投资现金流量表是以为一独立系统进行设置的。它将建设所需的总投资作为计算基础，通过投资现金流量表可计算财务内部收益率、财务净现值和投资回收期等评价指标。其中的“所得税”称为“调整所得税”，区别于、资本金现金流量表、财务计划现金流量表中的所得税。投资现金流量表
序号 项目 合计 计算期 1 2 …… n 1.1 营业收入 1.2 补贴收入 1.3 回收固定资产余值 1.4 回收流动资金 2 现金流出 2.1 建设投资 2.2 流动资金 2.3 经营成本 2.4 营业税金及附加 2.5 维持运营投资 3 所得税前净现金流量（1-2） 4 累计税前净现金流量 5 调整所得税 6 所得税后净现金流量（3-5） 7 累计所得税后净现金流量 计算指标：所得税前所得税后
投资财务内部收益率（%）：
投资财务净现值（ic=%）：
投资回收期： 2．资本金现金流量表
资本金现金流量表是从（）角度出发，以资本金作为计算的基础，用以计算资本金内部收益率，反映投资者权益投资的获利能力。表5-现金流量表
序号 项目 合计 计算期 1 2 …… n 1.1 营业收入 1.2 补贴收入 1.3 回收固定资产余值 1.4 回收流动资金 2 现金流出 2.1 技术方案资本金 2.2 借款本金偿还 2.3 借款利息支付 2.4 经营成本 2.5 营业税金及附加 2.6 所得税 2.7 维持运营投资 3 净现金流量（1-2） 计算指标：
资本金财务内部收益率（%）： 注：技术方案本金包括用于建设投资、建设期利息和流动资金的资金。
[2007年真题]属于项目资本金现金流量表中现金流出构成的是（）。
A建设投资B借款本金偿还C流动资金D调整所得税3．投资各方现金流量表
投资各方现金流量表是分别从各个投资者的角度出发，以投资者的出资额作为计算的基础，用以计算投资各方收益率。没有必要计算投资各方的财务内部收益率。表中主要项目包括：实分利润、资产处置收益分配投资各方现金流量表
人民币单位：万元表1Z101041－3
序号 项目 合计 计算期 1 2 3 4 …… N 1 现金流入 1.1 实分利润 1.2 资产处置收益分配 1.3 租赁费收入 1.4 技术转让或使用收入 1.5 其他现金注入 2 现金流出 2.1 实缴资本 2.2 租赁资产支出 2.3 其他现金流出 3 净现金流量（1－2） 计算指标：投资各方财务内部收益率（%）： 4．财务计划现金流量表
财务计划现金流量表反映计算期各年的投资、融资及经营活动的现金流入和流出，用于计算累计盈余资金，分析的财务生存能力。
表中主要项目包括：经营活动净现金流量、投资活动净现金流量、筹资活动净现金流量、累计盈余资金能够反映项目计算期内各年的投资、融资及经营活动的现金流入和流出，用于计算累计盈余资金，分析项目财务生存能力的现金流量表是()。
A.项目资本金现金流量表B.投资各方现金流量表
C.财务计划现金流量表D.项目投资现金流量表
投资、经营成本、营业收入和税金是构成技术方案现金流量的基本要素，也是进行工程经济分析的最重要的基础数据。
1．营业收入（1）营业收入
[1]产品年销售量（或服务量）的确定
[2]产品（或服务）价格的选择
（2）补贴收入
某污水处理项目所在地政府每年给予该项目一定金额的财政补贴，在项目财务评价中，该项补贴资金应视为项目的()。
A.权益资金B一般现金流入C.债务资金D一般现金流出．（1）建设投资
（2）建设期利息
建设期利息包括银行借款和其他债务资金的利息，以及融资中发生的手续费、承诺费、管理费、信贷保险费等其他融资费用。
分期建成投产的技术方案，应按各期投产时间分别停止借款费用的资本化，此后发生的借款利息应计入总成本费用。
（3）流动资金
，
流动资金的估算基础是经营成本和商业信用等，它是流动资产与流动负债的差额。
（）资本金
1]概念
技术方案资本金（即项目权益资金）是指在技术方案总投资中，由投资者认缴的出资额，对技术方案来说是非债务性资金，技术方案权益投资者整体（即项目法人）不承担这部分资金的任何利息和债务；投资者可按其出资的比例依法享有所有者权益，也可转让其出资，但一般不得以任何方式抽回。
[2]特点
①资本金是确定技术方案产权关系的依据；②是技术方案获得债务资金的信用基③资本金没有固定的按期还本付息压力；④项目法人的财务负担较小。
技术方案资本金主要强调的是作为技术方案实体而不是企业所注册的资金（又称企业资本金），他们是有区别的。
[3]出资方式
以工业产权和非专利技术作价出资的比例一般不超过项目资本金总额的20%（经特别批准，部分高新技术企业可以达到35%以上）。
（5）资本金现金流量表中投资借款的处理
（6）维持运营投资
3．经营成本
总成本费用＝外购原材料、燃料及动力费工资及福利费修理费
折旧费摊销费财务费用（利息支出）其他费用[1]外购原材料、燃料及动力价格是在选定价格体系下的预测价格，该价格应按到厂价格计，并考虑运输及仓储损耗。
2]工资及[3]修理费可直接按固定资产原值（扣除所含的建设期利息）或折旧额的一定百分数估[4]折旧费是指固定资产折旧费。
[5]摊销费无形资产从开始使用之日起，在有效使用期限内平均摊入成本。无形资产的
其他资产的摊销可以采用平均年限法，不计残值。
[6]利息支出估算包括长期借款利息、流动资金借款利息和短期借款利息三部分。需要
[7]其他费用包括①其他制造费用、②其他管理费用和③其他营业费用这三项费用。④不能抵扣的进项税额也可包括在内。
（2）经营成本
经营成本作为技术方案现金流量表中运营期现金流出的主体部分，是从投资方案本身考察的，在一定期间（通常为一年）内由于生产和销售产品及提供服务而实际发生的现金支出。按下式计算：
经营成本＝总成本费用－折旧费－摊销费－利息支出
或
经营成本＝外购原材料、燃料及动力费＋工资及福利费＋修理费＋其他费用
经营成本与融资方案无关，为融资前提供依据。
[2010年真题]在项目财务评价中，应计入经营成本的费用是()。
A.折旧费B.摊销费C.利息支出D.修理费
答案：D
[2009年真题]已知某项目的年总成本费用为2000万元，年销售费用、管理费用合计为总成本费用的15%，年折旧费为200万元，年摊销费为50万元，年利息支出为100万元。则该项目的年经营成本为()万元。A.1750B.1650C.1350D.650
答案：B
解析：经营成本=2000-200-50-100=1650（万元）
销售费用、管理费用属于迷惑性条件。解题关键为熟记经营成本的构成及公式。
[习题1]已知某项目年生产成本为1200万元，销售费用、管理费用和财务费用合计为生产成本的20％，固定资产折旧费为200万元，摊销费为80万元。则该项目年经营成本为()万元。
A．1720B．1160C.1240D．1480
答案：B
分析:总成本费用=生产成本+销售费用、管理费用和财务费用=1200+1200×20%=1440万元，经营成本=总成本费用-折旧、维修、摊销费-利息支出=1440-200-80=1160万元。
4．税金
应说明税种、税基、税率和计税额。
（）营业税——按营业额为基数
应纳营业税=营业额×税率
（2）消费税——可价定率、量定额种方式
（3）资源税——（4）土地增值税——房地产开发项目缴纳（5）城市维护建设税和教育费附加——以增值税、营业税和消费税为税基城市维护建设税（6）增值税——价外税，与经营成本和利润无关。
（7）关税——可从价计征、从量计征两种方式。
（8）所得税——按企业应纳税所得额征收。
某工程的施工总承包商甲承揽了2000万元的建筑施工合同。经业主同意，甲将其中200万元的工程分包给承包商乙，营业税率为3%，则甲应缴纳的营业税为()万元。
A66B.60C.54D.6
答案：C
解析：应纳营业税额＝营业额×税率＝（2000-200）×3%＝54（万元）其中营业额是指从事建筑、安装、修缮、装饰及其他工程作业收取的全部收入，还包括建筑、修缮、装饰工程所用原材料及其他物资和动力的价款，当安装设备的价值作为安装工程产值时，亦包括所安装设备的价款。但建筑业的总承包人将工程分包或转包给他人的，其营业额中不包括付给分包或转包人的价款。
[2006年真题]教育费附加应按照企业实际缴纳的（）的3％计算征收。
A.营业税+所得税+增值税B营业税+增值税+消费税
C.营业税+所得税+房产税D营业税+房产税+增值税
一、设备磨损与补偿
1．设备磨损的类型
（1）有形磨损1]第一种有形磨损使用过程中，外力作用；
2]第二种有形磨损闲置过程中，自然力作用，。
（2）无形磨损1]第一种无形磨损
同类设备再生产价值降低；
2]第二种无形磨损
创新出新型设备。
（3）设备的综合磨损
某设备一年前购入后闲置至今，产生锈蚀。此间由于制造工艺改进，使该种设备制造成本降低，其市场价格也随之下降。那么，该设备遭受了（）。
A第一种有形磨损和第二种无形磨损B.第二种有形磨损和第一种无形磨损
C第一种有形磨损和第一种无形磨损D.第二种有形磨损和第二种无形磨损2．设备磨损的补偿方式
[2009年真题]对设备第二种无形磨损进行补偿的方式有()。
A.日常保养B大修理C更新D经常性修理E现代化改装1．设备更新的概念
2．新增内容设备更新方案的比选原则
1）应站在客观的立场上，而不是站在旧设备的立场上分析问题。
若要保留旧设备，首先要付出相当于旧设备当前市场价值的投资，才能取得旧设备的使用权。
（2）不考虑沉没成本。沉没成本发生的费用
（3）逐年滚动比较。应首先计算比较现有设备的剩余经济寿命和新设备的经济寿命。
三、设备更新方案的比选方法
1．设备寿命的概念
（1）设备的自然寿命（2）设备的技术寿命（3）设备的经济寿命
图：年平均成本=年资产消耗成本+年运行成本。
设备使用年限越长，所分摊的设备年资产消耗成本越少。但是随着设备使用年限的增加，一方面需要更多的维修费维持原有功能；另一方面机器设备的操作成本及原材料、能源耗费也会增加，年运行时间、生产效率、质量将下降。存在某一年份，设备年平均使用成本最低，经济效益最好，在N0年时，设备年平均使用成本达到最低值。我们称设备从开始使用到其年平均使用成本最小（或年盈利最高）的使用年限N0为设备的经济寿命。所以，设备的经济寿命就是从经济观点（即成本观点或收益观点）确定的设备更新的最佳时刻。
设备寿命期限的影响因素
主要有：
1）设备的技术构成，包括设备的结构及工艺性、技术进步；
设备成本；
3）加工对象；
4）生产类型；
5）工作班次；
6）操作水平；
7）产品质量；
8）维护质量；
9）环境要求；
[2010年真题]设备经济寿命是指设备从投入使用开始，到()而被更新所经历的时间。
A．加工精度下降导致产品质量不稳定B．运行经济效益开始下降
C．继续使用在经济上不合理D．因磨损严重而无法正常运行
答案：C
[2006年真题]下列关于设备寿命概念的描述中，正确的是（）。
A.设备使用年限越长，设备的经济性越好
B.设备的经济寿命是由技术进步决定的
C.搞好设备的维修和保养可避免设备的有形磨损
D.设备的技术寿命主要是由设备的无形磨损决定的
答案：D
2．设备经济寿命的估算
设备1]使设备在经济寿命内平均每年净收益（纯利润）达到最大；2]使设备在经济寿命期内一次性投资和各种经营费用总和达到最小。（使设备在经济寿命期内年平均使用成本达到最小（）静态模式下设备经济寿命的确定方法
。
[1]计算
使为最小的N0就是设备的经济寿命。
其中，为设备的平均年度资产消耗成本为设备的平均年度运行成本。
（其中LN为常数）
式中N0——设备的经济寿命；
λ——设备的年低劣化值。由于设备使用的时间越长，设备的有形磨损和无形磨损加剧，从而导致设备的维修费用增加越多，这种逐年递增的费用ΔCt称为设备的低劣化。用低劣化值表示设备损失的方法称为低劣化数值法。每年劣化增量是均等（或增量平均值）的ΔCt=λ。
[2009年真题]某设备在不同的使用年限（从17年）下，年资产消耗成本和年运行成本如下表（单位：万元）。则该设备的经济寿命为()年。
A.3B.4C.5D.6
答案：B；N0=（平均年度资产消耗成本平均年度运行成本=80O元，第一年的设备运行成本Q=600元，每年设备的劣化增量是均等的，年劣化值=300元，求该设备的经济寿命（）。
A.5B.6C.7D.8
答案：C;设备的经济寿命
【单选02】某设备的原值为80000元、残值为0，预计维修费以每年10000元的幅度递增，则其经济寿命是（）年。A.2B.4C.6D.8
『正确答案』B;『解析』每年劣化增量是均等（或增量平均值）的ΔCt=λ=10000;计算。
3．设备更新方案的比选
新设备原始费用高，营运费和维修费低；旧设备目前净产值低，营运费和维修费高。
设备更新即便在经济上是有利的，却也未必立即更新。
如果旧设备继续使用1年的年成本低于新设备的年成本，
此时，不更新旧设备，继续使用旧设备1年。
当新旧设备方案出现
此时，应更新现有设备。
总之，以经济寿命为依据的更新方案比较，使设备都使用到最有利的年限来进行分析
一、设备租赁与购买的影响因素
1．设备租赁概述
（1）概念
设备租赁是设备使用者（承租人）按照合同规定，按期向设备所有者（出租人）支付一定费用而取得设备使用权的一种经济活动。
设备租赁一般有融资租赁和经营租赁两种方式。在融资租赁中，不得任意中止和取消租约，贵重的设备宜采用这种方法；在经营租赁中，任何一方可以随时以一定方式在通知对方后的规定期限内取消或中止租约，临时使用的设备通常采用这种方式。
租赁具有把融资和融物结合起来的特点。
设备租赁与设备购买相比的优越性在于：
①较少资金，引进先进设备；②技术服务；③资金的流动；④减少投资风险；⑤税费上。
设备租赁的不足之处在于：
无所有权只有使用权——不能用于担保、抵押贷款；费用高；长期；罚款较多。2．影响设备租赁与购买的主要因素
（）影响设备投资的因素①项目寿命期；是否长期占有设备；②设备技术性能和生产效率；③对工程（产品）质量的保证程度；④生产安全性；⑤设备性能；⑥设备经济寿命；⑦技术过时风险；⑧设备资本预算计划等。
（）影响设备租赁的因素①租赁期长短；②租金额；③租金支付方式；④成本费用关系及租赁节税优惠；⑤定金、保证金、担保费用；⑥维修费方式；⑦资产处理方式；⑧租赁机构的信誉。
（）影响设备购买的因素
1]购置价格2]年运转费用3]保险费总之，企业是否做出租赁与购买决定的关键在于技术经济可行性分析。
1．设备租赁与购置方案分析的步骤
提出建议拟定方案定性筛选定量优选2．设备经营租赁与购置方案的经济比选方法（1）设备经营租赁方案的净现金流量
1]租赁保证金2]担保费
当承租人由于财务危机付不起租金时，由担保人代为支付租金。
3]租金
正常情况下，同一设备寿命期内租赁费、租金和购置原价三者之间的数量关系是()。
A.租赁费>租金=购置原价B租赁费=租金>购置原价
C.租赁费<租金<购置原价D租赁费>租金>购置原价租金的计算
租金的计算主要有附加率法和年金法。
①附加率法
式中P——N——租赁期数，可按月、季、半年、年计；
i——与租赁期数相对应的利率；
r——附加率。
[2007年真题]某施工企业拟租赁一施工设备，租金按附加率法计算，每年年末支付。已知设备的价格为95万元，租期为6年。折现率为8％，附加率为5％，则该施工企业每年年末应付租金为（）万元。
A.17.89B.20.58C.23.43D.28.18
答案：D
解析：
②年金法
a.期末支付方式是在每期期末等额支付租金。每期租金R的表达式为：
式中Ra——P——租赁资产的价格；
N——租赁期数，可按月、季、半年、年计；
i——与租赁期数相对应的利率。
b.期初支付方式是在每期起初等额支付租金。
式中R——每期期初支付的租金额；
（）购买设备方案的净现金流量
（）设备租赁与购置方案的经济比选
1】税收优惠是影响设备租赁与购买方案选择的重要因素，按财务制度规定，可以计入成本的因素包括（）。A.销售税金B.设备购置费C.租赁费D.购置设备的折旧费E.购置设备的贷款利息
『正确答案』CDE提示：购置设备：所得税率×（折旧＋贷款利息）－设备购置费－贷款利息
1Z101070价值工程在工程建设中的应用
一、提高价值的途径
1．价值工程的概念
（1）价值工程的含义
价值工程中的“价值”也是一个相对的概念，是指作为某种产品（）
可以表示为一个数学公式：
式中V——价值
F——研究对象的功能
C——成本（寿命周期成本）
（2）价值工程与其他管理技术的区别
价值工程①改变以物品或结构为中心的思考方法，从产品功能出发；②对产品作设计改进；③强调产品的功能分析和功能改进；④分析事前成本。2．价值工程的特点（1）价值工程的目标，是以最低的寿命周期成本，使产品具备它所必须具备的功能
[1]产品生产成本：是指发生在生产企业内部的成本，也是用户购买产品的费用，包括产品的科研、实验、设计、试制、生产、销售等费用及税金等。
[2]产品使用及维护成本：是指用户在使用过程中支付的各种费用的总和，它包括使用过程中的能耗费用、维修费用、人工费用、管理费用等，有时还包括报废拆除所需费用（扣除残值）。[2007年真题]如下所示产品功能与成本关系图中，C1表示生产成本，C2表示使用及维护成本，、、、点对应的功能均能满足用户需求，从价值工程的立场分析，较理想的合是（）。A.①BCD④
答案：C
解析：参看教材第67页“产品功能与成本关系图”，理解F0点为理想点。
（2）价值工程的核心，是对产品进行功能分析
（3）价值工程将产品价值、功能和成本作为一个整体同时来考虑
（4）价值工程强调不断改革和创新
（5）价值工程要求将功能定量化
（6）价值工程是以集体的智慧开展的有计划、有组织的管理活动3．提高价值的途径根据基本原理公式V=F/C，提高价值有以下五种途径：
（1）双向型——在提高产品功能的同时，又降低产品成本，这是提高价值最为理想的途径。
（2）改进型——在产品成本不变的条件下，通过提高产品的功能，提高利用资源的成果或效用。
（3）节约型——在保持产品功能不变的前提下，通过降低成本达到提高价值的目的。
（4）投资型——产品功能有较大幅度提高，产品成本有较少提高。
（5）牺牲型——产品功能略有下降、产品成本大幅度降低。根据价值工程的原理，提高产品价值最理想的途径是()。
A在产品成本不变的条件下，提高产品功能B.在保持产品功能不变的前提下，降低成本
C.在提高产品功能的同时，降低产品成本D.产品为有效提高建设项目的经济效果，在项目建设过程中进行价值工程活动放在阶段。A.竣工验收B.施工C.设计D.保修某轻轨工程，原计划采用甲工艺进行施工，计划工期835天，后经价值工程优化，决定采用乙工艺代替甲工艺，达到了同样的施工质量，且工程成本未变，但工期提前了250天，同时减少业主贷款利息上千万元。根据价值工程原理，该提高建设项目价值的途径属于（）。
A.功能提高，成本降低B.功能不变，成本降低
C.功能提高，成本不变D功能不变，成本不变对建设工程项目进行价值工程分析，最关键的环节是（）。
A.设计方案优化B.施工招标管理C.竣工结算管理D.材料采购控制
1．价值工程的工作程序
工作阶段 设计程序 工作步骤 对应问题 基本步骤 详细步骤 准备阶段 制定工作计划 确定目标 1．工作对象选择 1．价值工程的研究对象是什么 2．信息资料搜集 分析阶段功能评价 功能分析 3．功能定义 2．这是干什么用的 4功能整理 功能评价 5．功能成本分析 3．成本是多少 6．功能评价 4．价值是多少 7．确定改进范围 创新阶段 初步设计 制定创新方案 8．方案创造 5．有无其他方法实现同样功能 评价各设方案改进、优化方案 9．概略评价 6．新方案的成本是多少 10．调整完善 11．详细评价 方案书面化 12．提出方案 7．新方案能满足功能的要求吗 实施阶段 检查实施情况并评价活动成果 方案实施与成果评价 13．方案审批 8．偏离目标了吗 14．方案实施与检查 15．成果评价 价值工程分析阶段的工作步骤是()。
A.功能整理功能定义—功能评价—功能成本分析—确定改进范围
B.功能定义—功能整理—功能成本分析—功能评价—确定改进范围
C.功能定义—功能评价—功能整理—功能成本分析—确定改进范围
D.功能整理—功能定义—功能成本分析—功能评价—确定改进范围2．价值工程准备阶段
，
（1）对象选择
[1]从设计方面看，对产品结构复杂、性能和技术指标差、体积和重量大的。
[2]从施工生产方面看，对量大面广、工序繁琐、工艺复杂、原材料和能源消耗高、质量难于保证的。
[3]从方面看，选择用户意见多和竞争力差的。
[4]从成本方面看，选择成本高或成本比重大的。
价值工程对象选择常用的方法有因素分析法、ABC分析法、强制确定法、百分比分析法、价值指数法。（2）信息资料收集
3．价值工程分析阶段价值工程分析阶段主要工作是：功能定义、功能整理与功能评价。
（1）功能定义
1]功能分类
①按功能的重要程度分类——基本功能和辅助功能
②按功能的性质分类——使用功能和美学功能
③按用户的需求分类——必要功能和不必要功能
使用功能、美学功能、基本功能、辅助功能等均为必要功能。价值工程的功能，一般是指必要功能。
不必要的功能包括三类：一是多余功能，二是重复功能，三是过剩功能。
④按功能的量化标准分类——过剩功能与不足功能
⑤按总体与局部分类——总体功能和局部功能⑥按功能整理的逻辑关系分类——并列功能和上下位功能2]功能定义
（）
（2）功能整理
（3）功能评价
[1]功能评价的程序①评价对象
②确定现实成本C
③确定功能评价值F④计算功能价值V
⑤计算成本改善期望值△C[2]功能现实成本的计算
两者相同点：它们在成本费用的构成项目上是完全相同的
两者的不同之处：功能现实成本的计算是以对象的功能为单位，
[3]功能评价值F的计算
功能评价值F，即目标成本是指可靠地实现用户要求功能的最低成本。可以理解为是企，，[4]计算功能价值V，分析成本功能的合理匹配程度
式中Vi——第i个评价对象的价值系数；
F——第i个评价对象的评价值（目标成本）；
C——第i个评价对象的现实成本。
Vi=，表示功能评价值等于功能现实成本。这表明评价对象的价值为最佳，一般无需改进。
Vi<，此时功能现实成本大于功能评价值。这时一种可能是存在着过剩的功能，另一种可能是功能虽无过剩，但实现功能的条件或方法不佳，以致使实现功能的成本大于功能的实际需要。Vi>1，即功能现实成本低于功能评价值。应具体分析，可能功能与成本分配已较理想，或者有不必要的功能，或者应该提高成本C。
Vi=
[5]确定价值工程对象的改进范围
①Fi/Ci值低的功能——Vi<1△Ci=（Ci-Fi）值大的功能
复杂的功能
④问题多的功能——功能系统图前端在价值工程活动中，计算功能评价值前应完成的工作有()。A.功能现实成本计算B.方案创造C.功能整理D.功能定义E.方案评价应作为价值工程重点对象的是那些（）的功能。
A价值系数高B.功能价值低
C可靠性高D.改进期望值大E.复杂程度高4．创新阶段
（1）方案创造
（）（）
（2）方案评价
5．实施阶段
[2006年真题]下列关于价值工程原理的描述中，正确的有（）。
A.价值工程中所述的"价值"是指研究对象的使用价值
B.运用价值工程的目的是提高研究对象的比较价值
C.价值工程的核心是对研究对象进行功能分析
D.价值工程是一门分析研究对象效益与费用之间关系的管理技术
E.价值中所述的"成本"是指研究对象建造，制造阶段的全部费用1】价值工程的目的是（）。A.降低寿命周期成本B.提高产品必要功能C.提高产品价值D.功能分析
『正确答案』C
【单选02】某分项工程施工采用方案A的成本为5万元，在相同条件下，采用其他方案的合理成本为4.5万元。对方案实施价值工程，可以认为方案A的价值系数为（）。A.0.90B.0.10C.0.53D.1.11『正确答案』A价值工程中价值系数的计算公式Vi=Fi/Ci题目中设定在相同条件下，且采用其他方案的合理成本为4.5万元。故可假定其他方案为最优方案。Vi=1。则其功能成本为4.5万元故A方案的Vi=4.5/5.0=0.9。故选A。
【单选03】下面关于价值系数论述正确的是（）。
A.价值系数越大,说明该零件的重要性越大
B.价值系数越小,说明该零件实现的功能水平越低
C.价值系数的大小，反映了零件单位费用所实现的功能水平的高低
D.价值系数越小，说明该零件的成本费用越高
答案：C
【单选04】在进行产品功能价值分析时，若甲、乙、丙、丁四种零部件的价值系数分别为V甲=0.5，V乙=0.8，V丙=1，V丁=1.5，则应重点研究改进的对象是（）。
A.零部件甲B.零部件乙
C.零部件丙D.零部件丁
答案：A
【单选05】在建设产品生产中应用价值工程原理时，应（）。
A.在分析结构、材质等问题的同时，对产品的必要功能进行定义
B.首先确定建筑产品的设计方案，然后再进行功能分析和评价
C.首先在分析功能的基础上，再去研究结构材质等问题
D.在分析结构、施工工艺的基础上确定建筑产品的功能
答案：C
【单选06】某工程由六个分部工程组成，采用价值工程分析得到各分部工程功能指数和成本指数如表所示，则首先应进行价值工程改进的是（B）。
分部工程 分部一 分部二 分部三 分部四 分部五 分部六 功能指数 0.20 0.30 0.20 0.15 0.10 0.05 成本指数 0.21 0.29 0.19 0.17 0.10 0.04 A.分部二B.分部四C.分部五D.分部六
1Z101080新技术、新工艺和新材料应用方案的技术经济分析
一、新技术、新工艺和新材料应用方案的选择原则
1．技术上先进、可靠、适用、合理
2．经济上合理
[2009年真题]建设工程项目在选择新工艺和新材料时，应遵循的原则有()。A.先进B.合理C.超前D.可靠E.适用选择新技术、新工艺、新材料方案时，应遵循技术先进、适用和（）的原则。
A.投资节约B成本低廉C.经济合理D工期适度
1．新技术应用方案的技术经济分析方法分类
[1]按分析的时间或阶段——事前进行的技术经济分析和事后进行的技术经济分析、设计阶段和施工阶段进行的技术经济分析。
[2]按分析的内容——技术分析、经济分析和综合分析。
[3]技术经济分析方法包括：定性分析和定量分析。2．新技术应用方案的技术分析
3．新技术、新工艺和新材料应用方案的经济分析
常用的动态分析方法有净现值（费用现值）法、净年值（年成本）法。
[2009年真题]在工程建设中，对不同的新技术、新工艺和新材料应用方案进行经济分析可采用的静态分析方法有()。A.增量投资分析法、净年值法、综合总费用法
B.增量投资分析法、年折算费用法、综合总费用法
C.净年值法、净现值法、年折算费用法
D.年折算费用法、综合总费用法、净年值法建筑新技术、新工艺和新材料应用方案经济分析常用的静态分析方法有()。
A.增量投资内部收益率法B增量投资收益率法
C.净年值法D.折算费用法E综合总费用法（1）增量投资收益率法
增量投资收益率R（2-1）为：
当R（2-1）大于或等于基准投资收益率是表明新方案是可行的；
当R（2-1）小于基准投资收益率是表明新方案是不可行的。
（2）折算费用法
[1]当方案的有用成果相同时，可通过比较费用的大小，来决定优劣和取舍。
①在采用方案要增加投资时：
Zj=Cj+Pj×RcZj——第j方案的折算费用；
Cj——第j方案的生产成本；
Pj——用于第j方案的投资额（包括建设投资和流动资金）；
Rc——基准投资收益率。
多方案比较时，可以选择折算费用最小的方案为最优方案。
②在采用方案不增加投资时：
Zj=Cj=CFj+CUj×Q[2]当方案的有用成果不相同时，Q0=（CF1-CF2）/（CU2-CU1）
Q＞Q0方案1优，反之方案2优。CF1-CF2——Ⅰ、Ⅱ方案的固定费用；
CU2-CU1——Ⅰ、Ⅱ方案的单位产量的可变费用。
[2006年真题]有两个均能满足生产要求的施工方案可供选择，在两方案均需增加投资时，应选择（）的方案。A.价值系数小B工程成本低C折算费用低D.台班产量高（3）其他指标分析
1]劳动生产率指标
2]缩短工期节约固定费用
3]缩短工期的生产资金节约额
4]缩短工期提前投产的经济效益
式中Pj——第j方案的工人劳动生产率；
Qj——第j方案的产量；
Mj——第j方案所确定的生产工人人数；
——第j方案的辅助工系数。
②缩短工期节约固定费用。由于缩短工程工期节约的固定费用可按下式计算：
式中Gj——第j方案缩短工期节约的固定费用；
Bj——第j方案工程成本中的固定费用；
Tj——第j方案的工期；
T0——预定工期（或合同工期）。
③缩短工期的生产资金节约额。因缩短工期而减少流动资金和固定资金的占用额可
按下式计算。
式中Fj——第j方案缩短工期生产资金节约额；
Fj——第j方案资金平均占用额（月流动资金平均占用额＋该项工程固定资金占用额）。
④缩短工期提前投产的经济效益。
Sj＝Lj（T0-Tj）
式中Sj——因工程提前投产带来的经济效益；
Lj——投产一日可获得利润；
（T0-Tj）——工程比预定工期（或合同工期）提前完工的日数。
总之，一种新技术能否在生产中得到应用，主要是由它的实用性和经济性决定的，而实用性往往又以其经济性为前提条件，经济性差的则难于应用。1】对于下述三个方案，当产量为30时，哪个方案为优。
方案 甲 乙 丙 年固定成本（元） 1000 2000 3000 单位产品可变成本（元/件） 100 60 40 A.甲方案B.乙方案
C.丙方案D.不一定
『正确答案』B解法1：第一步，列出对比方案的生产成本，则有：
C甲=1000+100×x
C乙=2000+60×x
C丙=3000+40×x第二步，绘制生产成本与产量的关系曲线，则有第三步，计算临界点产量，并标于上图。最后，从上图可见，当产量为30时，应选择红线（乙方案）。
解法2：直接将30代入，比较大小。甲：1000+100×30；乙：2000+60×30；丙:3000+40×30
【多选题1】建设工程项目在选择新工艺和新材料时，应遵循的原则有（）。A.先进B.合理C.可靠D.超前E.适用
『正确答案』ABCE
【多选题2】财务净现值()。
A.反映投资方案的获利能力
B．是动态评价指标
C.是静态评价指标
D．是把计算期间内各年净现金流量折现到投资方案开始实施时的现值之和
E.是投资效率指标
答案：A、B、D
1Z101011利息的计算——基本概念
资金时间价值
利息与利率---衡量尺度
单利与复利
1Z101012资金等值计算及应用——基本工具1
现金流量图---辅助工具
资金等值计算公式—6个
实际算例
1Z101013名义利率与有效利率——基本工具2
涵义（理解）
换算公式
实际算例——2种算法
图1基本知识结构
2011.6.1
2012.6.1
100元
?元
t
图2资金的时间价值实例
0
123
100
6060
0
123
100
404040
0
123
100
120
0
123
100
120
2011.6.1
2012.6.1
100元
110元
t
i=10%
图3资金等值计算示例
P
F
A
0
1
2
3
4
5
……
n
（F/P，i，n）
（P/F，i，n）
（F/A，i，n）
（A/F，i，n）
（P/A，i，n）
（A/P，i，n）
图4资金等值计算关系示意图
半年内按季度计息为2次
一年按季度计息为4次
1Z101021经济效果评价的内容
基本内容
方法与程序
方案与计算期
1Z101022
经济效果评价指标体系
1Z101023投资收益率分析
1Z101024投资回收期分析
1Z101025财务净现值(FNPV)分析
1Z101026财务内部收益率(FIRR)分析
1Z101028偿债能力分析
图3-1基本知识结构
总投资收益率（ROI）
资本金净利润率（ROE）
静态投资回收期（Pt）
动态投资回收期（Pt‘）
借款偿还期(Pd)
利息备付率(ICR)
偿债备付率(DSCR)
→1Z101027基准收益率的确定
不可行
放弃
返回
不可行
基础数据
可行
建设投资
营业收入
经营成本
流动资金
方案设计
基础数据
技术方案投资现金流量分析
编制技术方案投资现金流量表
计算相应财务评价指标：IRR、NPV、Pt、Pt′
融资方案
基准收益率ic
基础数据→总成本费用←还本付息←建设期利息
利润与利润分配表
财务计划现金流量表
资产负债表
资本金现金流量分析
（资本金IRR）
基础数据
偿债能力分析
利息备付率ICR
偿债备付率DSCR
借款偿还期Pd
静态盈利能力分析
总投资收益率ROI
资本金净利润率ROE
不确定性分析
盈亏平衡分析敏感性分析
投资各方现金流量分析
（投资各方IRR）
图3-2评价的内容操作程序
财务生存能力分析
融资后分析
年总净收益额或年平均净收益额
（达产后——正常生产）
总投资（包括建设投资、建设期贷款利息、流动资金）
投资收益率
260
123……8
0
400
应扣除维持运营的投资
1Z101031不确定性分析——概述
进行不确定性分析的原因
与风险的区别
不确定性因素产生的原因
内容与方法
图4-1基本知识结构
1Z101032
盈亏平衡分析
1Z101033
敏感性分析
敏感性分析的内容
单因素敏感性分析步骤
敏感度系数与临界点
优点与局限
成本
销售收入与营业税金及附加
量本利模型表达式
量本利模型
基本量本利图
盈亏平衡点计算
经济含义与局限
单位产品售价
利润
单位产品税金及附加
单位产品变动成本本
固定总成本
产销量
亏损区
盈利区
盈亏平衡点
利润B
固定成本CF
金额
产销量Q
销售收入S=pQ
总成本C
可变成本CU
图4-2基本的量本利图
设计生产能力Qd
1Z101041技术方案现金流量表
1Z101042
技术方案现金流量表构成要素
营业收入与补贴收入
投资
总成本与经营成本
税金
建设投资
建设期利息
流动资金
技术方案资本金
投资借款的处理
维持运营投资
图5-1基本知识结构
投资现金流量表
资本金现金流量表
投资各方现金流量表
财务计划现金流量表
营业税、消费税、资源税、土地增值税、城市维护建设税和教育费附加、增值税、关税、所得税
1Z101051设备磨损与补偿
1Z101052
设备更新方案的比选原则
图6-1基本知识结构
设备磨损类型——2大类4种形式——2类3种形式
设备更新概念
设备更新策略（新增内容）
设备更新方案比选原则
1Z101053
设备更新方案的比选方法
设备寿命的概念——3种寿命——静态模式
经济寿命确定原则
静态模式确定N0
第二种
无形磨损
设备磨损形式
可消除性的
有形磨损
不可消除性的
有形磨损
大修理
现代化改装
更新（全）
设备磨损的补偿形式
1Z101061
设备租赁与购买的影响因素
1Z101062
设备租赁与购买方案的比选分析
设备租赁与购置方案分析步骤
设备租赁方案的净现金流
租金的计算
设备购买方案的净现金流
设备租赁与购置方案的经济比选
图7-1基本知识结构
设备租赁概述
影响设备租赁与购买的因素
附加率法
期末支付年金
期初支付年金
功能分类
重要程度
性质
用户的需求
量化标准
总体与局部的关系
基本功能
辅助功能
使用功能
美学功能
必要功能
不必要功能
过剩功能
不足功能
总体功能
局部功能
确定现实成本C
确定功能价值F
计算功能价值V
计算成本改善期望值△C
概略评价
详细评价
技术评价：围绕功能
综合评价
经济评价：围绕经济效果
社会评价：围绕社会效果
环境评价：围绕环境效果
图8-2方案评价步骤
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