2014年中国企业上市年度研究报告
报告介绍2014年中国企业海外上市较上一年度持续增长。全年中国企业有96家企业在海外6个市场上市，活跃度与2013年相比多30家上市企业，融资额合计492.59亿美元，比2013年全年190.13亿美元水平还高出近1.59倍。 在清科研究中心关注的海外13个市场和境内3个市场上，2014年全球共有803家企业上市，合计融资2,236.44亿美元，因全球经济复苏、欧美国家经济转暖和我国新股发行开闸，全球IPO活跃度超2013年84.2%，并且在多笔大型IPO拉动下，全球融资总额较2013年同期上涨124.9%，平均每家企业融资2.79亿美元，平均融资规模较2013年略高。中国企业2014年在全球资本市场大放异彩，阿里巴巴成为纽约证券交易所最大IPO，万达商业成为香港主板最大IPO。
自2013年11月30日中国证监会发布《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见》标志着境内IPO开闸。2014年IPO开闸以来，2014年有125家中国企业在境内上市，合计融资130.87亿美元，平均融资104.69亿美元，2013年境内无上市企业；96家中国企业在境外资本市场上市，合计融资492.59亿美元，上市数量及融资规模较2013年同期分别上升2.35倍和2.28倍。
海外上市日趋活跃中概股赴美热潮再起 2014年中国企业海外上市较上一年度持续增长。全年中国企业有96家企业在海外6个市场上市，活跃度与2013年相比多30家上市企业，融资额合计492.59亿美元，比2013年全年190.13亿美元水平还高出近1.59倍。中企海外上市融资额较2013年大幅提高主要有以下两方面原因：一是海外上市数量多，2014年上半年中国企业集中赴美上市，出现中概股赴美热潮，第二季度有10家企业在美国资本市场上市，例如猎豹移动、新浪微博和途牛网等；另外在香港上市的中国企业依然火爆，平均每个季度香港上市的企业有18家；二是本期海外上市的企业体量较大，例如京东商城融资17.80亿美元，阿里巴巴融资217.67亿美元；另外年末在香港上市的万达地产融资37.16亿美元，荣登港股2014年上市之最。
市场分布方面，2014年实现海外上市的96家中国企业分布于纽约证券交易所、香港主板、纳斯达克证券交易所、法兰克福证券交易所、香港创业板和伦敦AIM，6个市场，与2013年同期相比，增加了香港创业板和伦敦AIM。具体来看，香港主板依旧是2014年中国企业海外上市的主力市场，共有72家企业上市，占比75.0%；合计融资235.91亿美元，占比47.9%；其中在12月香港上市的“万达商业”、“中国广核电力”、“北汽股份”、“盛京银行”四支10.00亿美元规模以上大型IPO荣列全年港股市场IPO前5强。15家企业在美国资本市场上市,融资253.68亿美元。中国企业海外上市市场逐渐多元化，欧洲市场以法兰克福证券交易所为主，5家中国企业融资1.68亿美元，另外有2家企业在伦敦AIM上市，融资667万美元。
行业分布方面，互联网行业是2014年的大赢家，不论是IPO活跃度还是融资规模方面均排在首位，12家企业合计融资251.07亿美元，房地产和清洁技术分别以49.27亿美元、38.35亿美元的融资总额紧随其后，此外还有金融、食品&饮料、汽车、机械制造和生物技术/医疗健康行业融资额超过10.00亿美元。另外，2014年全年登陆美国资本市场的15支中概股有7支均为互联网企业。建筑/工程、农/林/牧/渔业融资额较小，总额均不足1亿美元。
境内新股发行逐渐正常化125支IPO融资130.87亿美元 境内市场方面，IPO开闸让冰封的境内市场开始转暖，2013年全年境内无IPO，2014年上市数量和融资规模均大幅度回升，共有125家企业在境内三个资本市场上市，融资额为130.87亿美元，平均每家上市企业融资10.5亿美元。
市场分布方面，2014年境内IPO上市活跃度以创业板最为活跃，51家企业在深圳创业板上市，占比40.8%；上海证券交易所上市企业融资规模较大，43家企业融资55.54亿美元，融资额占比42.4%，平均融资规模是1.29亿美元，“国信证券”是2014年境内最大一笔IPO，在深圳中小企业板融资11.39亿美元。尽管中小企业板有2014年境内最大一笔IPO，然而中小企业板总融资额依然不及上交所和深圳创业板，31家企业融资34.81亿美元。
行业分布方面，2014年机械制造行业不论是境内IPO数量还是融资规模均霸占榜首，31支IPO合计融资26.26亿美元，上市数量占比24.8%和融资额占比20.1%；能源及矿产、IT、金融、生物技术/医疗健康行业位列融资额排名的第二至五位，分别融资12.10亿美元、11.72亿美元、11.39亿美元和11.35亿美元。
互联网企业表现持续亮眼海外VC/PE回报水平略胜一筹 由于境内IPO正常化和海外上市渠道打开，VC/PE机构退出渠道拓宽，2014年全年VC/PE支持的中国企业上市数量大幅增加，有126家具有创投和私募股权投资机构支持的中国企业在境内外市场上市，合计融资509.43亿美元，其中境内77家中国企业融资81.76亿美元；境外49家中国企业融资427.68亿美元。2014年VC/PE支持的IPO数量为2013年同期的4.67倍，融资额则为2013年同期的5.24倍，因为2014年VC/PE支持的IPO企业单笔IPO融资规模就高达4.04亿美元，略高于2013年同期。
账面投资回报方面，在剔除真格天成投资聚美优品和软银投资阿里巴巴的投资回报极值后，2014年全年VC/PE机构IPO退出平均账面投资回报为9.01倍，略低于2013年9.54倍。其中海外市场的纽约证券交易所为其背后VC/PE带来47.18倍较高平均账面回报水平，这主要得益于互联网企业“聚美优品”。在剔除了真格基金获得的1386倍的极值回报后，仍然为投资者带来了201.98倍的投资回报，其中险峰华兴获得了315.96倍的投资回报。另外，“阿里巴巴”剔除软银434倍的极值账面投资回报率，给其他投资机构带来3.94倍的投资回报率，其中银湖获得12.43倍的投资回报率。境内市场，上海证券交易所获得了15.73倍的平均账面回报水平，较为优异。
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