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【推荐阅读】 这是一个神奇的数字，它能让人联想到上市公司和私人财富。 这个数字就是“23”，它是让今天A股市值冲到64000亿美元的强大力量。 尽管上证指数[1.62%]去年录得全球主要股指最大涨幅，但23仍然是企业利用这个涨幅获利的天花板。市值大幅攀升，但所有新上市公司的首发市盈率均低于23倍。 银行家们说，这不是什么巧合。中国当局已经悄悄抑制了企业以更高的价格发行新股。通过将发行市盈率控制在23倍以内，监管者几乎确保每个申购到新股的投资者都能盈利。另一方面，企业自身能融到的资金比投资者愿意购买的更少。 “这完全缺乏理智。”《红色资本：中国的非凡崛起与脆弱的金融基础》一书的联合作者Fraser Howie说，“这意味着新股的定价太低了。” 数字23的特别之处在哪里？比起对全国金融市场的掌控来说，23本身并不那么重要。 首发市盈率不超过23倍的潜规则于2014年1月开始出现，旨在防止企业与某些投资者联合起来推高股价致使散户亏损。 尽管监管者没有对这个“天花板”作出官方声明，但它们第一次出现是在2014年1月，当时监管者正加紧对IPO的管控，以抑制企业以及部分投资者合谋哄抬股价。这一做法让个人投资者蒙受了损失。中国证监会没有对新股定价作出回应。 根据彭博的数据，1月1日上市的68家企业，股价平均上涨199%，而同期上证综合指数[2.27%]涨幅只有15%。 坦白来说，所有的企业都会在IPO过程中让股票持有者获利。银行家经常低估新股价格，以确保股价某天会上涨。这个策略可以让一小撮人立马获利，并让人对股价充满欢愉。 但是在中国，数字23的力量是可怕的。根据彭博数据，过去12个月里上市的147家公司中，只有2家公司的股价超出定价水平。（克克/编译） 风险提示：本文仅作为一般财经信息供读者参考，文中内容均不构成个人化投资建议亦不代表凤凰财经立场。本文或其任何部分不应被视为任何买卖的邀请或诱导。凤凰财经不能保证文中信息的准确性、完整性和及时性，文中的任何错误都不能成为向凤凰财经提起任何申诉的基础。 |
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