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巴菲特接下来持股还是囤现金？ 来源：雅虎财经 作者：John Whitefoot 时间：2015年4月1日 原文地址：http://www./economic-analysis/upcoming-stock-market-crash/ 翻译：龚蕾  近日，巴菲特在致股东信中这样写道，从1964年至2014年，美国标准普尔指数上涨11196%，其中包括了股息再投资部分，而美元贬值了87%。 过去50年来，伯克希尔哈撒韦公司股东账面每股从19美元上涨到14.6万美元，平均年增长率达到19.4%。 若这些年投资者持有美国国债，那么赚了“安全”回报。巴菲特指出，股市波动较大。那么，从经验与长期投资者角度分析，股市风险哪里去了呢？ 巴菲特认为，股市风险将定义为资本永续缩水，也就是说，让资产承受不断缩水的压力，投资者扭转不了通胀，只能想办法抗通胀。根据沃顿商学院教授研究，1802年至2012年，股市扣除通胀因素后的收益率为6.6%，扣除通胀因素后黄金真正回报率只有0.7%，跑赢通胀的就是股票。 那么，除了储蓄与投资自己公司外，还有什么更好的投资吗？巴菲特回答，投资赚钱的业务，让你的业务盈利，所有的事情都是平等的，这是显而易见的。 美国股市处于历史高位，2009年3月触底后，纳斯达克股市高达275%，纽约证券交易所股票高达165%。标准普尔指数超过210%，道琼斯工业指数上升175%。 过去几年中，巴菲特所在的公司哈撒韦一直在减少持股，2012年哈撒韦持有强生1033万股，到2014年减少到32.7万，抛售了99.7%的股份。保洁公司也是巴菲特持有主要股票之一，短短两年里，巴菲特减少股份11.5%。 索罗斯的基金管理公司也是一样，2014年，索罗斯基金管理公司出售摩根大通、美国银行、花旗银行的超过1亿股份。索罗斯对美国市场失去了信心，减少了美国铝业公司股份，通用汽车股份，微软公司股份等。 巴菲特和约翰保尔森认为，美国股市正处于泡沫，过去十年里，股价平均水平高出71%。若经济复苏强劲与企业营收上升并没有推动股市上升，那么唯一的途径是投资者可以转向了。 2008年美联储推出第一轮量化宽松，降低短期利率接近零，银行借贷给企业或个人的借款成本更低，低利率环境下，股市是投资者赚钱途径之一。 六年后的今天，美联储已退出量化宽松，高估的股票不得不依赖实际收入与企业收益，2013年美国股市整体上涨，而国内生产总值增长仅为1.9%，2014年国内生产总值增长为2.2%，2015年预计为3.1%。美国标准普尔指数上市公司收入大部分来自欧洲销售，这不是一个好消息。 当问及巴菲特会选择持币还是持股时，巴菲特回答是持币。股市波动比较大，现在持币风险或比持股风险低一些，从长远看，货币计价的资产是高风险投资，而所拥有资产更好方式或是广泛多元化与股票投资组合。 巴菲特与保尔森对美国股市前景看淡。  （以上仅代表笔者阅读译文，译文水平有限欢迎指导。） 参考文章： 1、When it comes to stocks vs. cash, follow Buffett’s lead http://www./story/when-it-comes-to-stock-vs-cash-follow-buffetts-lead-2015-04-08 2、Why Warren Buffett Wouldn’t Choose A Cash ISA http://www./en-gb/news/other/why-warren-buffett-wouldn’t-choose-a-cash-isa/ar-AA9Eeif |
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