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“巴菲特悠闲安静地坐在时间坐标的右侧，保持着长期的耐心”，他运筹帷幄决胜于千里之外，在大起大落的资本世界里，以持续稳健的投资为股东获得源源不断的收益。这是美盛投资顾问公司首席投资策略师、美国最知名的以善于写作巴菲特及芒格思想理念作家罗伯特·哈格斯特朗20年前在《巴菲特之道》中塑造的巴菲特形象。时至今日，85高龄的巴菲特老先生依然在继续着他的投资传奇，代表着人们心向往之却很难到达的投资境界。 与巴菲特共进午餐 在“股神”执掌伯克希尔公司50周年之际，中信出版社推出了《巴菲特之道》第3版汉译本。全书从简述“巴菲特是如何炼成的”起笔，逐渐渗透巴菲特的投资理念及实操技巧，9个经典投资案例汇总出巴菲特投资企业而不是购买股票的核心思想，再分而化之形成众星拱月的“购买企业的12个坚定准则”。半个多世纪来，巴菲特的沉稳映照他人的浮躁，巴菲特的投资映照他人的投机，巴菲特稳中渐升的骄人业绩对应他人如过山车般大起大落的炒股历程。依笔者的直觉，最后几章想来是对今天的中国读者最具冲击力的：从否定过度投资组合，到剖析大众投资心理，再到论及全世界人民最缺失的“耐心”，切中了无数人心中的暗伤。相信历经股海沉浮的人，无论第几次读到此书，都会别有一番滋味在心头。 “我在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧”，这是巴菲特的至理名言。可知他战胜的并非是资本市场，而是人性。当人们群情激昂时，在“市场先生”的鼓动下，人们往往会忘记了风险的存在，而资本市场的风险已张开了血盆大口。而当人们在熊市的低迷中心灰意冷，企业价值被严重低估时，往往孕育着最佳投资时机。就巴菲特而言，他一贯保持着对优质企业的追求，有条不紊地寻找价值被严重低估的企业，他更注重对企业基本面的分析，而忽略市场的短期干扰。数据显示，在1965年至2014年间，以账面价值计算，以巴菲特为核心的伯克希尔公司复合年增长率高达19.4%，大大超过标普500指数的9.9%，而这50年间伯克希尔的整体增长率高达令人吃惊的7511倍以上，而标普500指数为111倍。不过不应忽略的是，巴菲特并非每年都能跑赢股指，股神也曾连续第四年跑输标普指数，但谈及未来，巴菲特基于对美国经济持续繁荣的信心，仍然保持乐观。 无数事实证明，很多时候市场为投资者提供的仅仅是噪声干扰，而非有价值的信息，当一个投资者被市场绑架了神经，那么除了不满之外，就什么也没有了。有研究显示，长期投资的主要回报发生的月份只占总月份的7%，在余下93%的月份里并无回报。在此期间，人们若频繁的查阅股价动态，就会造成严重心理负担，而厌恶损失是人类的本性，损失带来的痛苦远远大于盈利带来的喜悦。我们不能改变本性，能改变的就是控制查询市价的频率。 |
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