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伯纳德·巴鲁克的传奇投机 巴鲁克的发家史与《货币战争》中的罗斯柴尔德家族非常相像，他在不同交易所之间进行的套利对目前中国的A股和H股市场投资者也颇具借鉴意义。 罗月婷 李银蛇／文 天才投机家 1897年春天，机会降临到巴鲁克的头上。当时美国参议院正在讨论一项降低外国糖进口税的提案，同时众议院也在进行相关立法程序。如果外国糖因关税降低而大量涌入美国，那么本土糖业公司面临的竞争将十分激烈，竞争的结果必然是糖价下跌，进而导致美国炼糖公司利润下降，而其股票也会相应下跌；如果提案未获通过，短期内美国炼糖公司的股票将持续看涨。 关于这项提案的讨论持续了5个月左右，而在这段时间里，对于未来趋势的预测也成了股市上的主要话题。巴鲁克坚信降低糖进口税的提案不会获得通过，基于这个判断，巴鲁克投入了300美元买入美国炼糖公司的股票，期望能赚取一点利润。 但这并不意味着巴鲁克只能购买价值300美元的股票，因为美国当时允许投资者进行保证金交易。也就是说，以300美元的保证金就可以操作价值10倍的股票。当年的4-5月间，美国炼糖公司的股票是每股115美元，随着参议院议程的进行，到7月底的时候每股已经涨到了139美元。在股价不断攀升的过程中，巴鲁克频繁地买进卖出，将每一次赚取的利润再以保证金交易的方式投到他选定的股票上。如此滚雪球式的股票积累，使得短短几个月之后，巴鲁克就操作了价值十几万美元的股票。 熟悉巴鲁克的人都觉得他是个狂热的赌徒，但是实际情况是，他喜欢在机会来临的时候做一种近于疯狂的投入；然而，在具体的操作过程中，他的头脑却并不狂热，相反还相当冷静和敏锐。巴鲁克知道股票在异于常态的攀升过后，随之而来的，就是迅猛无比的下跌，整个股市会这样，具体股票也会这样。所以在这段疯狂投入的日子里，巴鲁克时刻提醒自己要看清楚局势，一有下跌迹象就赶快退出。那段时间，巴鲁克不知疲倦地关注着行情的变化，随时准备从危险的陷阱中及时抽身而出。 巴鲁克的赌博成功了。参议院在8月初否决了降低糖进口关税的提案，这再次带动股价的上涨。8月31日，一条财政部将禁止进口荷兰糖的消息传出，美国炼糖公司的股票立刻飞涨，一天之内每股狂升8美元!这个时候巴鲁克展示了一个伟大投机家的本色，在股市最疯狂的时刻，他却是最冷静的一个。就在股票涨得最疯狂的那一天，巴鲁克将手头的股票全部抛出，从而全身而退。果然，美国炼糖股票经过几个月直升机式的狂涨之后，开始逐渐回落。 这次疯狂的赌博让巴鲁克赢得了一生中第一次重大的胜利。结果，4月份巴鲁克投入了300美元，到8月的最后一天抛出所有股票之后，他竟然赚回了6万美元! 漂亮的一仗 1898年4月，美国和西班牙为了扩张各自的势力范围，发生利益冲突，最终导致战争，即“美西战争”。战争爆发之前，纽约股市遭受重创。但是战争开始之后，美国军队胜利的消息不断传出，巴鲁克相信美国一定会最终得胜，而且战争一结束，股市必定会快速反弹。 局势发展证明他的预测没有错误。7月3日，美国海军在古巴的要塞城市圣地亚哥全歼西班牙舰队，巴鲁克希望在消息还没扩散时在伦敦大量买进低价股票，在纽约股市第二天开盘后趁着股市攀升伺机高价抛出。但是，由于天色已晚，当天已经没有到纽约的火车，巴鲁克立即决定花费巨资包租整列专车奔向纽约。7月4日凌晨，天刚拂晓，巴鲁克跳下火车，然后马不停蹄地乘上一艘开往曼哈顿的小船，靠岸后又一路小跑冲到办公室里，打开发报机，向伦敦发出了大量吃进股票的电报，赢得了先机。当纽约其他人一夜安睡之后，伸着懒腰起床打开收音机，才听到美国获胜的消息，但是面对停盘的纽约证交所和其他地方股价已经上扬的交易所，也只好望洋兴叹，这场“闪电战”令巴鲁克和他的公司都赚了大钱。 巴鲁克时代到来 为巴鲁克赢取财富的投机生意中，获利最丰、影响力最大的主要有下面几件。 l899年5月，华尔街一名实力派人物、前任纽约州州长弗劳尔突然去世，这使得与他关系密切的几家公司股票狂跌不止。巴鲁克趁此机会，在很低的价位吸入了一批股票。按他的分析，几个根基很稳的公司并不会因为一个老人的去世而走入困境，公司的基本面并未改变，所以这次股价的狂跌不正常，稍后就会恢复到正常水准。果然，过了几天，几个大财团联手吸进这些公司的股票，股价又逐步回升。等到价格回升到合理位置时，巴鲁克又抛出先前低价吸入的股票，小有斩获。 接着，那几家公司中的一个，即BRT公司因政府政策的改变、盈利下降和隐瞒财务收支情况，股票价格再次下滑。巴鲁克又如野狼嗅到猎物的气息一般，敏锐地察觉出从中获利的机会。1899年9月，BRT公司股票跌至破产边缘的水平。此时，打算收购BRT公司的人向巴鲁克提出以每股100美元的价格向他购买2000-3000股的BRT股票，当时巴鲁克手里并没有那么多该公司的股票，但是他大胆决定向其他人借来股票凑够3000股，然后转让给向他购买的人，等BRT公司的股票再次下跌后，再以很低的价格买回来，还给那些借给他股票的人。巴鲁克这次卖空赌博时机的选择真可谓恰到好处。就在他卖出股票的当天，BRT公司的股票就一路狂跌，巴鲁克按原先计划低价买入，偿还了所借股票，赚了不少差价。 巴鲁克有一个习惯，就是每天比较伦敦股市和纽约股市同一股票的价差，然后从中耐心寻找赚钱的机会。他的结论是，在周一早上，同一种股票的两地股票行情通常会存在很大差异，那么他就会在低价位的股市买入而在高价位的股市中卖出，从中获取大笔收益。巴鲁克最喜欢做的一件事，就是在周一用最短的时间发现伦敦和纽约市场上价格差异最大的股票，然后经由套利买卖使两地的价格趋平，并从中赚取暴利。这一办法可谓屡试不爽，巴鲁克也依靠这种投机获得了大笔钱财。 1901年5月，北方太平洋(601099,股吧)公司的股票突然出现反常攀升。巴鲁克得到内幕消息，某集团阴谋收购北方太平洋公司股票，以达到打击该公司的目的，使其在与自己并购其他公司的竞争中失败。巴鲁克据此制定了周密的应对计划，他推测，在该股票攀升过程中，绝大多数不知道内幕消息的交易人会采取卖空行动，这些人会把手中所持有的其他股票卖出以筹集资金，造成其他股票价格的下跌。到那时，他就可以低价买入其他股票，等这次风波过后，其他股票价格回升时抛出，就能大赚一笔。局势的发展果然不出巴鲁克所料，在这次投机行动中，由于又提前得到内幕消息，巴鲁克赚得了从事投资行业以来的最大一笔财富。 之后不久，巴鲁克从客户那里了解到市场铜的供应充足，但价格却依然居高不下，这一现象引起了巴鲁克的注意。经过认真的分析调查，巴鲁克认为当时市场上铜的需求和原料供应之间不平衡，铜业公司的股票价格一定会下降，于是决定通过做空交易进行投机，从中大赚一笔。巴鲁克的目标是联合铜业公司的股票，但联合铜业公司是由洛克菲勒家族联合其他大财团出资组建，还有许多华尔街投资专家为其出谋划策，从这些巨头身上赚钱可不是容易的事。因此有人认为巴鲁克的做法无异于跟这些巨头们作对，不可能成功，可巴鲁克依然我行我素，而站在巴鲁克另外一面的是一大批曾在北方太平洋风波中买空失手的交易人、华尔街的许多头面人物，以及联合铜业公司的上层们，他们都对铜业股票持乐观态度。多年后巴鲁克说：“每个人都有权利在自己的见解上犯错误，但是没有人拥有对事实犯错的权利。”结果，坚信事实并胆识过人的巴鲁克笑到了最后，铜业股价果然遵照市场规律越滑越低，他的卖空投机又一次以胜利告终。 1903年底，巴鲁克进入由40位交易人组成的纽约证交所管理委员会，随后便在未注册委员会长期任职。 此时，巴鲁克已经将证券业务重点转移到矿业公司的风险投资，于是，未注册委员会理所当然地成了他鼓吹让矿业公司股票上市的场所。 巴鲁克在纽约证券交易所的地位和影响越来越重要，使得他有机会进行更高层次的资本运作。1903年，他被露天采矿工程师丹尼尔说服，相信贫矿土层露天开采有很高的商业价值，于是出资组建了犹他矿业公司。通过自己的社交关系，巴鲁克最终说服了美国矿业巨头古根海姆家族对其公司进行投资，并于1906年发行了公司的可转让债券，次年他又发挥自己在纽约证券交易所的影响，让犹他矿业公司进入纽约交易所交易。此后的10年间，犹他矿业公司成为世界铜矿开采业数一数二的企业，该公司的良好业绩也为巴鲁克带来了丰厚的收益。 作为独立风险投资家和投资经纪人，巴鲁克的投资事业主要依靠对市场行情的准确判断、坚强的意志和善于游说的本领。他信奉：任何人都不能完全掌握所有行业的投资要领，最佳的投资途径就是找到自己最熟悉的行业，然后把所有精力都投入进去。 本文选自《投资鬼才——伯纳德·巴鲁克》 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。 |
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