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华泰非银：别人眼里是悲观 我们看到是长牛希望 事件：证监会强调券商不得开展场外配资、伞形信托等活动，并进一步丰富融券标的至1100只。 监管层期待长慢牛，杠杆高低应有别。从监管立意上讲，健康的长牛是对市场最佳期待，两融意在规范，而非打压，证监会明确鼓励风险识别能力强的机构投资者参与两融交易，而不鼓励一般散户承担过高杠杆，有利于市场稳健运行和控制风险。 资本中介迎来新空间，对券商潜在利好。1）禁止场外配资、伞形信托活动，堵住融资需求分流，实现融资需求向券商转移，利好券商两融业务；2）支持机构投资者参与两融业务；3）发展融券业务，支持专业机构投资者参与融券交易、转融通、扩大融券券源，并将融券标的扩大至1100只。我们认为，在规范前提下，券商资本中介业务将获得均衡发展，迎来更大的空间。 券商如随大盘回落，则是买入机会。新规对券商形成利好，如果融券业务培育成功，将成为新的利润增长极。同时，中信、海通等券商两融业务将恢复正常。市场情绪使然，不排除券商随大流而下挫，但有望成为反弹的举旗者。标的：新龙大招+任我行。 |
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