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第二章：资金，仓位管理与买入卖出的策略: B. 多段买入和多段卖出（会买的是徒弟，会卖的才是师傅） 1.多段买入： 好了，现在来说说重点，我投机、投资生涯的开始是股票，当时经常是全仓买入，卖出（没有杠杆），最差的情况不过是亏个50%，总之不会死。直到涉足外汇大宗商品，收益亏损因为杠杆而放大无限倍之后，才知道什么叫爆仓。那时候起，我才逐渐思考，买入和卖出的方法和时机的选择。之前买股票时，总认为只要是好票，买入之后就算跌了，抗过去就可以了，守得云开见月明。殊不知其实如果耐心等待，在更低价格买入好票，苦心才找到的好票能给自己带来高得多的收益。开始涉足外汇之后，看对大趋势，但是却死在回调上才开始意识到入场时机的重要性。这种不顾时机，只看基本面的操作，股票上我只是少赚点，但是外汇，大宗商品上确让我面临爆仓的风险。从那以后，不管是什么市场，股票也好外汇也好，我开始思考入场时机的把握，这样可以降低风险，大化收益。 既然大家主要都是操作股票，那我就以股票市场为例吧。 我相信很多人都有过这种经历，刚买入一只股票，就不停的盯着价格，希望它涨。如果这时候，股价收盘哪怕只跌了1.5%，自己心里都非常不好受，因为亏了。相比之下， 如果是买入之后涨了，账面上已经是浮盈了，这时候股价下跌1.5%，相比大家都不会有太大的反应。 我当时也是这样，我就在想，这种心态是可以理解的，谁都不喜欢浮亏，刚入场，如果股价能够涨一点，哪怕是一点点，账面上有一点盈利作为缓冲，心里会舒服很多。但是不可能每次入场之后马上都涨的，这比看对长期趋势要难得多。那又没有可能增加每次入场后上涨的可能性的策略呢？有，买股价下跌后从K线反弹的那一波，概率会高很多。但是还是有错的可能，K线反弹不是万能的，买入之后就下跌了，怎么办呢。 我的办法是多段买入。听起来挺简单的策略，用起来其实挺难得，但是很有效。 先简单的说一下， “多段买入”，顾名思义，把一次性准备买入的仓位，分多次买入。我最开始用这个方法是很简单也很机械。总共分3次入场，股价变动（上涨或者下跌后）到达10%的幅度后，就再次买入。举个例子说，比如一直50元的股票，我十分看好它，打算买入30万元该股票，那我在当前价格（50元）就会买入10万元该股票，假设之后股价上涨10%，到55元，我会再买入10万元。之后假如股价再上涨10%，到60元（或者60.5元，看你从哪个价格算），我会在购入10万元。至此，在保证风险的情况下，完成30万的仓位，同时浮盈3万元（总仓位的10%）。但是这种机械的方法有很多问题。 所以，现在，再把这个方法复杂的说一下。实际操作过程中，主要有这几个问题：“多段买入”，分几段买？每一段什么时候买？下跌涨回原价还继续买入一次吗？股价一直跌一直买吗？股价涨幅巨大还继续买吗？，仔细想想，这个方法涉及的具体层面。下面就这个问题，还是用上面50元的这个例子来解答一下。 i.多段买入”，分几段买？ 为什么一定要3次买入呢，当然不一定。可以4次，5次，很多次。这个问题的答案取决于2个因素，第一，资金的大小，资金越大越要分多次来降低风险和减小对市场的影响。资金小的话，可能分3次，每次手续费都占0.5%了。总而言之，底限是，根据我的计算，每次买入至少1.5万元，不然手续费划不来。二，买入的策略，拿50元买入的例子来说，如果我的策略是每次浮动20%才买，那可能分两次就买入就可以了，分5次的话，要等股价翻一倍才完成仓位，可能那时候这只股票涨到100元变得太贵，根本就不值得购买了。如果策略是每次浮动2%就买入的话， 那分10次买入都不为过了，因为最坏不过是在股价上涨20%才完成全部仓位罢了。 ii.每一段什么时候买？ 接第一问，那我怎么知道是浮动2%就买，还是浮动20%才买呢。简而言之就是多次买入是好，但是具体每次什么时候买呢？其实死板的规定浮动2%就买，或者20%就买都是不合理的。我经过多次试验，觉得不应该规定浮动多少就买入，而是规定一个买入的标准，最好是技术面的。像我自己的就很简单，可能是RSI上的超卖，或者下跌触及K线的反弹。这样的买入就是市场趋势决定的，而不是我个人死板机械的决定。当然，再具体一点，比如说触及K线反弹，是当天（看日K线）/当周（看周K线）就买，还是等第二天/周反弹趋势明显了再买呢？这就看你个人风险嗜好了，胆大的当天/周就买进去，保守的等第二天/周趋势明朗的再买，甚至第三天/周在买。总之就是，要等到反弹出现再买，不管是当天尾盘还是第二天。千万不要尝试自己判断底部，等底部走出来再进去要保险的多。外国交易员有句老话， 尝试抄底和逃顶无异于catching a falling knife (用手去抓正在掉落中的刀)，所以我的投资/投机哲学是，不判断底部和顶部，让市场自己走出底部或者顶部的趋势我再做决定，不过是少赚一点，总比判断错底部被套牢或者判断错顶部错失大幅上涨要好的多。 iii. 每段买多少，一样多吗？ 这个看你自己的把握了，把握大的多买点，把握小的少买的。就我个人而言，比如外汇方面，上涨之后回调，遇到4个小时的K线回弹我会买一点，遇到日K线回弹我会多买一点，遇到周K线回弹我买的最多，因为时间越长才产生的K线往往越准确，就像遇到年K线，怎么都要弹一弹，极少看到一击就穿的年线。 iv.下跌涨回原价还继续买入一次吗？ 这个看个人喜好，但是我个人是不会再买了，因为在这个价位最开始就买过一次了，涨回来就不再买一次，但是这只是保守的做法而已。你也可以认为既然跌了都涨的回来，那就没有理由不再加一次仓。仁者见仁智者见智了。 v.股价一直跌一直买吗？ 有句英语叫Average losers are average losers，这句话的巧妙之处就是前后看起来都是”average losers”，但是前面半句指的是“摊平已经亏损的股票的成本“，后半句指的是“失败者”。通俗的翻译就是为了摊平成本而买入股票的最终都会失败。我也非常认同这一点，但是我还是有过越跌越加仓，为什么呢？因为我那样做的原因不是为了摊平成本。而是因为：一，我确实非常看好那只股票，基本面没变。二，只有反弹趋势出来时我才加仓。三，前期该股票我的仓位很轻，离目标仓位还很远。 vi. 股价涨幅巨大还继续买吗？ 这个问题我的个人观点是这样的，最开始买的时候我就决定了涨到什么价位就不在加仓了。就算仓位没有达到。为什么会出现目标仓位没有达到的情况呢？还是拿上面50元股票的例子，如果我打算分3次入场，并且是在涨到70元之前，因为之后就太贵了。同时，每次都需要出现日K线上的回调并且触及K线反弹才买入。这样，最极端的情况就是股票一条直线一路不回头的涨到70元，这样完全不给我再入场的机会，这样我就只在50元买了1/3的目标仓位而已。这种情况怎么办呢？两个字，舍得。有舍才有得，采取我的这种入场方式极大的降低了风险，如果出现仓位未达目标股价就上涨过头的情况那就只有认了，至少一开始买了1/3的仓位了，不是没赚钱。同时，我想说，这种情况出现的情况极低，股价绝大多数情况下是（按照道氏理论Dow Theory）按波浪形网上走的，一波上涨，一波回调，再一波上涨。 好了，说完理论了，按我的风格，现在用一个实例说一下我对上述方法的应用： 这个是今年的例子，不过不是股票市场的，是外汇市场上我的一个比较成功操作，但是操作精髓没有变。我操作的对象是USDCHF（美元兑瑞士法郎的汇率），大家大可把它看成是一个股票的价格，其实就是买涨买跌。事情是这样的，今年1月15号，Swiss National Bank(瑞士中央银行) 在没有给任何提前预警，外界也没有任何预期的情况下，突然宣布取消之前法郎兑欧元1.2的固定汇率限制，然后长话短说，引起一系列的反应，最终在美元兑瑞士法郎这个汇率上出现了经典的LONG SQUEEZE（也就是我们所说的 逼多行情，跟 逼空行情相反，股票里不多见，外汇里多一些）,通俗一点说，因为全世界都没有人预计到瑞士中央银行会这样，所以大家手里全部是USDCHF的多单，全部看多，但是这个消息发布之后，空头开始行动了，因为大家都是持有多单，空头一点点资金就把汇率打压下去了，逼迫多单开始止损，止损的多单又进一步打压汇率，止损位靠下一点的多单又开始止损，更加打压汇率，就这样形成了cascading effect （瀑布效应），也可以说是Domino effect (多米诺骨牌效应)，最后等多单全部止损完，4个小时内汇率下跌了25%以上，这是什么概念，外汇市场一个汇率一天浮动1%就是明显的涨跌了，一天浮动了2%就是大事了，25%可以说是过去50年外汇市场发展起来以后从未见过的。 好下面看图： （4小时蜡烛图/K线图）  查看原图查看原图我当时看到消息后，USDCHF一开始是下跌了5%左右，我当时万分激动，因为这无异于股票价格下跌了20%一样，我开始打算抄底，因为长期USDCHF的汇率我是坚定的看好在1以上的，但是当时已经跌倒了0.95，不要小看5%的跌幅，因为外汇市场的杠杆（我用的比一般人还高），只要汇率上涨5%，我的整个账户（没错，我说的是整个账户）就可以赚将近50%。但是我没有急着下手，因为我的原则是不自己尝试判断底部，一定要有反弹才买，就这样，我一直等，一直等。请看下图：为1小时蜡烛图（因为时间紧迫，这种行情不想股市一天才走完，往往几个小时就走完了，毕竟全世界都在看，机会瞬间即逝（也是外汇市场的魅力，呵呵），本来0.95就很吸引我了的，但是趋势一直向下，我就一直等，一直等，天啊，最后跌到了0.845，但是我还是很耐心等待反弹，我可能不想死在下跌里。  查看原图查看原图终于第一波反弹来了，第一波反弹我买在了0.875，之后涨到0.89又开始下跌到我买的价位，之后又有一小波反弹，我买在了0.891，之后一直涨到0.913。我很是高兴，但是价格急转直下，一路下跌，从图上可以看出，一直跌到了0.833，这已经跌破了我的成本位了，但是幸亏我采取的是多段买入策略，我一开始就知道这种幅度的下跌如果开始震荡必将是很大幅度的，我要在大幅度的震荡中活下去就一定要分很多次买，所以我一开始就铁了心要分7次买，买不满没关系，就怕买满了还暴跌。所以买了两次之后，就算跌破成本位对我的账户也没有构成威胁。之后的反弹正好就是第一波下跌反弹的位置，可以说支撑位已经形成，我大胆的买入了两次，在0.85和0.86的位置。第三次下跌达到之前已经形成的阻力位我十分有信心，稍有片刻的反弹迹象我就买入了一次（0.857）。之后就是耐心的等待，价格一直徘徊了将近一周，知道1月26日一举突破在0.88位置多日震荡形成的阻力，我在0.905位置再次买入。前后总共买入6次（没有达到7次的目标，但是总比爆仓好啊）。平均成本大概在0.873左右。后来价格就是里路上涨没有下来过了。后来涨到1.012然后又跌破1，我分多次在0.99和0.97之间出掉了。整体获利在120%(整个账户的增值)左右。 查看原图查看原图我想说的是，如果我没有采取耐心等待反弹，而是自己判断底部，0.95就贸然买入的话早就爆仓了。同时，就算我耐心等待反弹，如果我没有采取多段买入，而是贸然一次性在0.875就入场，之后下跌到0.833的浮亏对我的账户就可能形成巨大威胁，其他仓位大形势不好的话爆仓也是十分可能的。 2.多段卖出： 现在说下离场，基本跟入场的精髓是一样的，分次分批，按照特定的指标进行，等待顶部指标出现再走，不要自己尝试提前判断。但是也有一点不同。离场时要更加坚决，次数要尽量控制少一点，像我分批入场最多达到10几次，但是是离场最多4次就全部跑完。原因？个人原因吧，我离场跟入场不太一样，入场时我可能看根据日K线会多次买入，但是离场时，日K线上看到两次离场信号，50%仓位离场之后，就不看日K线了，就会看大趋势，比如周K线。这样做的好处是，谨小慎微的锁定前面50%的利润，然后用后面50%的仓位来大胆的观察大趋势，不怕被短期浮动吓跑。说道这里，又不得不说一下我的个人操作哲学了，我投资/投机生涯之初，就一直在思考采取哪种投资风格。如果我雷厉风行的一见风吹草动就离场，这样可能会很好的保证利润，因为盈利就会很谨慎，不会让到手的利润跑掉，但是这样往往很少抓到大趋势，因为大多数的大趋势都是波浪形向上走的（极少数的直线向上，哪怕后期看起来像是直线的，你拉近去看，前期涨幅往往都是波浪起伏的），一个回调我可能就跑了。另外一种风格就是坚守型，只要看好，我就坚决不离场，小的回调坚决不走，这样可以抓住大趋势，但是如果我没有选择对股票（毕竟我不是股神，不是每次都选择的对），认为是小的回调，结果没有反弹进一步变成大的回调，最后变成大的下跌，那样套牢个一两次基本就“会带解放前了”。我思考了很久，觉得要取两种风格之间的风格。 最后得出了我觉得简单却又合理的结论，那就是仓位分两半，一半用前面这种谨小慎微的风格，后一半用胆大坐得住的风格。这样，一旦小的回调来了，我就出掉了一半的仓位。如果继续跌，反正我已经出掉了一半仓位，锁定了一半利润。如果之后大跌又反弹，我还有一半仓位在，不愁踏空。总而言之，一半仓位各取不同风格，的综合效果就是整个仓位就是我想要的那种居中的风格,我称之为中庸的风格，呵呵。 3.会卖的重要性 接下来我要说个轶事，想说一个道理，那就是“会卖比会买更重”，这是个被太多人忽视的话题，但却是最最最重要的，所以今天的标题里我写到“会买的是徒弟，会卖的才是师傅”。好了不废话，事情是这样的，国外交易员圈子里流行这样一个故事，就是把两个顶级的交易员放在一起交易，我们暂且叫他们甲和乙吧。 交易规则很简单，如果甲在10元买入一个股票，那么乙也必须在10元卖空同一只股票，至于什么时候离场则是他们独立的决定了。反之亦然，乙决定买什么，则甲必须卖空该股票。给他们足够时间交易，最后算整体收益，最后谁会赚到钱呢？答案是，两个人都会。啊？是不是听起来很奇怪，明明一个买另外就必须卖，那应当是一个赚钱另外一个就会亏，就算整体来说，一个赚钱另外一个也应该是亏钱才对。其实玄机藏在离场的规则里，离场时机是由他们自己决定的，既甲清空一只股票了，不代表乙也一定要同时清空。这样就不难理解了，双方做的事情其实很简单，就是所谓的cut losers and let winners run (砍掉亏损，让利润跑)，通俗一点就是清空亏损的股票，继续持有获利的股票。当然说起来容易，做起来很难，但是我想通过这个例子告诉大家，卖才是最重要的，掌握卖出时机的高手才是赚钱的高手，哪怕随机的入场，一个离场高手也能够通过时机的把握，迅速离开亏损的股票，持有盈利的。其实这不难理解，假设股票就是抛硬币，毕竟我们认为某只股票好，但是它真的好吗？客观的来说，其实我们都无法证明，所以可能我们的买入完全就是随机性的，只是我们主观的强加在上面一些观点，认为这只股票比其他的好，那这样我们的买入就跟抛硬币没什么两样了，50%的可能，不上涨就是跌（不要说盘整，最终还是会涨或跌）。那在这种“抛硬币”的情况下，要做的就很简单了，抛到“50%”的下跌股就趁着亏损小就马上跑，抛到另外50%的上涨股就拿稳，等涨幅大点再卖出。 4. 止损 说到这里，又牵出了我想说的最后一点，既抛到“50%”的下跌股的时候，什么时候离场呢，更确切点说，什么时候止损呢。很多人不愿意谈这个话题，认为买的股票就会涨，跌了也会涨回来，不愿意认输。很多人说优秀的企业家不适合炒股，因为他们就是不愿意认输才在实业界成功的，但是这种特质在股市却不适合。我个人觉得这句话不是很正确，因为真正优秀的企业家不仅要有不认输的精神，更要有明锐的眼光，知道那条路走到一半走不通了，那个产品开发到一半遇到瓶颈了再继续下去就是死路一条，要有放弃前面的大部分甚至全部努力，然后根据最新市场调研情况全部推倒重来的勇气。我想说的是，在股市成功也是一样，既要知道什么时候要坚守，更要知道什么时候要“好汉不吃眼前亏”和“留得青山在不怕没柴烧”，果断撤退。好了，至于什么时候止损呢，我个人有三条规矩，供大家参考，（我个人由于在高杠杆的环境下锻炼很久，所以止损条件很严格，也执行的很坚决。） 1.入场时我就定好离场价位：股票跌到这一价位我就会果断立场 2.入场时我就把看好该股票的理由写下来：一旦之后基本面有变，我的理由不再成立，马上离场 3.已近有可观盈利的股票决不让它浮亏，最差的情况是不赚不亏的离场。 遵循以上三点，我也算是在这么多个金融市场活过来了。 |
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