论投资股市风险新老股民胆小

　　论投资股市风险新老股民胆小，随着劵商暴涨，风闻，午后券商板块受“沪台通”消息影响全线拉升，带动银行、保险股也全面走强，进一步推升了本已大涨的大盘指数，沪指拉出百点长阳，逼近4400点。市场热度空前高涨，各种利好层出不穷，整个A股处于明显的大牛市途中。

　　老股民风险面前胆变小

　　实际上很多新老股民在这轮大牛市里没赚到什么钱，熊市了几年，把这些老股民的胆儿泡小了。这是很心酸的现象，不管他们说起来多么振振有辞。今天的市场和政 府的极力呵护密切相关，和技术指标的短暂性极度背离。都知道涨了会跌，跌了会涨，涨了跑掉等跌，但是，真正的大牛，必定是银行劵商通盘护盘的结果，当劵商银行震荡时，只有没破位，那就会持续上涨，他们才是手握重金的主力，所以，老股民哀叹的时候，就是死多头大收获的时候。有时候，跌下来你敢买么?大潮退了，你去阻击?呵呵。老股民估计都干瞪眼了。

　　台湾媒体报道，中国证监会副主席姜洋昨日表示，正积极研究「沪台通」，即两岸投资者在当地就可以买卖在上海交易所与台湾证交所挂牌的股票。

　　牛市让市盈率指标成为“浮云”

　　吓死胆小的，撑死胆大的。这是对此轮牛市某些投资者的写照，该规律其实也在A股的多轮牛市行情中被重复演绎。因为对股价上涨怀有“梦想”，个股市盈率常常被炒至“市梦率”，而今年以来，从“市梦率”被炒至“市胆率”的个股亦比比皆是。这既是牛市的魅力所在，也是其风险所在。

　　发轫于去年7月下旬的牛市行情，目前正处于不断创出七年来新高的阶段。前两年，金融危机发源地的美国股市与欧债危机发生地的欧洲股市，历经下跌后纷纷恢复元气，并不断创出近年来的新高，也让国内投资者羡慕不已。如今，随着A股牛市的不期而遇与新高不断，曾经连续多年“熊霸全球”的A股正傲视全球资本市场，其投资者也早已扫除阴霾，开始扬眉吐气了。

　　牛市行情运行至今，可划分为三个阶段。第一阶段，从去年7月份至11月份的央行降息。此阶段股市从反弹到逐渐步入“技术性”牛市，市场是在一种彷徨与观望的氛围中走过来的。此阶段最大的特点在于，所有个股处于普涨阶段。第二阶段，央行降息至今年1月份。在央行降息利好刺激下，以券商为代表的金融股、以中国中铁等为代表的“中”字头个股异军突起，其强劲的上涨势头，引领上证指数跨越一个又一个整数关口，即使是像3000点这样极具象征意义的点位，也丝毫不见有任何的阻力。在此期间，中小板、创业板个股投资者遭遇了“满仓踏空”的尴尬。第三阶段，从1月份至今。沉闷已久的中小板、创业板个股迎来宣泄的机会，中小板指数突破2010年11月11日的高点，并持续改写其纪录。而创业板表现又最为突出，从今年1月至4月中旬，创业板指数从1600点左右飙涨至2596点，涨幅超过六成。市场的狂热以及对相关概念与题材的炒作，也造就了全通教育348元的历史性“天价”。

　　如果将2005年6月6日的998点作为上一轮牛市行情起点的话，其实现翻番花了一年半时间，而此轮牛市从去年7月份算起，上证指数翻番只用了9个月的时间。诚然，这其中有七年大熊市之后的人心思涨，有来自监管层的支持，有改革红利的释放等多方面因素的合力作用的结果，但市场的投机性其实也起着重要作用。

　　衡量上市公司投资价值的市盈率指标，在牛市面前已经成为了“浮云”。牛市行情炒的不是市盈率，而是“市梦率”，甚至是“市胆率”。这是一个胆小者慎入的市场，也是一个胆大者大展身手的市场。在牛市行情中，市场有将市盈率炒成“市梦率”，又将“市梦率”炒至“市胆率”的勇气，也有“死了都不卖”的豪情，还有“宁可满仓跌停，也不空仓涨停”的执着。但毋庸置疑，牛市有走到头的时候，牛市也是有风险的。

　　目前A股三大高价股全通教育、安硕信息、朗玛信息的市盈率分别高达565倍、441倍、670倍，也均为创业板个股。显然，无论其成长性如何，三家公司股价都被高估了。其实，被高估的又岂止是这三家公司?如近期创业板平均市盈率就曾上摸97.2倍，凸显出整个创业板的估值的不理性。此外，撇开亏损公司不算，目前沪深两市市盈率超过千倍的有近百家，500倍~1000倍的也有近百家，100倍~500倍的达730家。高市盈率上市公司中，像棱光实业去年实现每股收益0.01元，而其4月15日的股价为29.24元，市盈率高达2924倍。如此高的市盈率，不仅没有任何的投资价值，甚至于连投机价值也被“榨干”了，而类似的个股不胜枚举。

　　牛市虽然不以市盈率论“英雄”，但诸多个股市盈率出现罕见的高估，也凸显出市场投机疯狂的一面。上一轮大牛市时市场同样疯狂，市盈率指标同样成为“浮云”，但此后投资者是为之付出了代价的。至少，2008年A股的暴跌投资者不应忘记。

　　震荡整固，学会捂股

　　受周末消息面上利空利好交织影响，沪深两市早盘开盘不一，沪指小幅高开，深证成指小幅低开，沪指高开后蓝筹股一度快速砸盘，打压股指精准回踩周五的跳空缺口后开始企稳反弹，蓝筹集体B动推动沪指大涨逾1%，再次站上4300点，创近7年新高。题材上：机器人、环保相对强势，创业板也出现企稳迹象，但与主板比较相对弱势。午后有色，军工，航空扥蓝筹集体B动，推动指数突破上午高点，但是短暂突破后分时双头成立再次回落，南北车自由落体，拖累一带一路全线杀跌，沪指直线跳水，单边震荡走低，回补了上周五跳空缺口，杀跌力度凶狠，创业板午后也同步走低，维持低位震荡，两市成交量能再次刷新历史!!

　　板块上看：主流资金依然在央企整合上，其中包括航运系，中铁系，港口类以及电信系，其他如大军工、稀土，地产，有色等蓝筹也有所表现，但是大金融板块一直抑制整个盘面，降准的利好反被用来做空指数。题材股上次新尾盘表现出色，在西部黄金和万达院线带领下集体发力，但影响因子较小，对股指贡献不大。

　　技术分析：股指高位跳水，成交爆出历史天量，说明短期多空分歧较为严重。连续的逼空使市场短期面临技术调整需求，出现巨幅震荡也是正常走势。周末消息面上多空交织，机构利用消息面做空做多都有道理，受益的大金融反其道而行之成为今天杀跌的罪魁祸首，不排除主力恶意洗盘的可能!!战舰还是老观点，只要有量，不怕阴棒。缺口虽然回补，5均还在脚下，多头趋势并未改变，适当的调整有利于修正技术指标超买现状，后市走势将更为健康。牛市不言顶，中级趋势不会因短线调整改变，也不用去猜疑股指是否见顶，持股捂股为主，5日均线或再成多空激战的主战场，短期预计震荡整固为主，继续重点关注主板蓝筹低估板块个股。