|
中国基金报微信：chinafundnews 【导读】陈扬帆表示，他的核心投资方法其实就两个字：“选股”，他的定位是做一个坚定的选股者，投资是科学和艺术的结合。 中国基金报记者 刘明 2015年4月，深圳，招商证券举办的一场投资者交流会上，上海猛犸资产管理公司总经理、投资总监陈扬帆以《慎思勇决 择善固执——做一个有信仰的选股者》为题进行了演讲，听者爆棚。 演讲中陈扬帆并没有谈及近期火热的股市和他即将发行的产品，而是向投资者系统地阐述了他的投资方法和投资理念，更是对投资体悟、人文历史话题娓娓道来。陈扬帆表示，他的核心投资方法其实就两个字：“选股”，他的定位是做一个坚定的选股者，投资是科学和艺术的结合。 为让投资者一睹“男神”的思想和风采，中国基金报记者将陈扬帆演讲和交流内容整理如下（内容经陈扬帆核实）： 我觉得，投资者要尽快建立适合自己的投资体系，初入市者可能就知道投资的股票、以及股票背后的公司，这时候在他的眼中投资的世界就是一维的；后来慢慢地知道了，市场的交易会影响股价，这时候就是二维的；再接下去，发现自己的心理也会影响投资，这又是一个维度；再后来，发现随着时间的变化，三维的世界又相应变化，这就构成证券市场四维的世界。一个人眼中的投资世界，究竟是四维的、三维的、还是二维的，这就决定了他的格局的不同，也决定了效果的不同。所以，大家做投资，最好能够做到升维思考，降维攻击。 我个人定位，就是做一个选股者。如果用最简单的方法来概括我的方法，就两个字：选股。市场上超额收益的来源大致就三种：择时、轮动、选股，择时是非常难的，一个人对轮动的把握，跟个人性格、知识结构等诸多因素有关，想持续成功也是很困难的；选股是获得超额收益最靠谱的方法，世界级大师巴菲特、彼得林奇，都是通过选股获得超额收益，选股可以长期致胜、也可以容纳大资金。 那如何选股呢？就两句话：首选行业，从行业选公司；公司层面，首选商业模式。巴菲特的思想大家耳熟能详，核心是像做实业投资一样做投资证券，这是串起巴菲特思想的珍珠红线。2012年初我在兴全基金公司内部推荐3个股票：两年平均涨了7倍，乐视网、百视通、网宿科技。2012年和2013年，总体看行情并不好，这3只股票，为什么穿越大盘起起伏伏走出大行情？归根到底就两个字：行业，先于市场选中成长初期的行业，可以让我们事半功倍。 我一直很坚持的证券投资获利的9字真言是：“买的多、拿得住、有涨幅”。这9个字说来容易、做起来难。买得多，直接影响拿得住，涨幅大也影响拿得住，每一个人都买过牛股，但在牛股上有巨大斩获的不多。卫宁软件，我的两只基金2013年一季度20元左右就建仓了，经历高送转后，近期高点复权价应该达到440元左右。卫宁软件一直重仓到离职前，但这两年卫宁软件走势也并非一帆风顺，2013年曾在其他成长股疯涨时横盘3个月，2014年曾从高点跌去40%并横盘7个月，期间创业板指早就反弹创出新高。这样的股票为什么买得多还能拿得住？就是因为我们在两年多前就已经看到了移动医疗医保控费的前景，并对这个细分行业的远大前途深信不疑。 以前我一直觉得投资要成功，就是力求买到市场里最好的股票。后面我发现不是这样的，我们要买的是还不错的股票和我们能力圈的交集。能力圈很重要，涨得最好的股票，如果不在我们能力圈之内，那也不是我们的菜。任何牛股在上涨过程中，都不会是一帆风顺的，要解决拿得住的问题，深度把握基本面是最好的方法，而深度把握基本面的前提就是它要在你的能力圈里面。 以后百年企业可能会越来越少，我们投的企业，可能只有20年历史，有10年的辉煌，这不影响我们投资赚钱。信息时代，不同于农业时代和工业时代，社会节奏越来越快，很多企业的寿命也会越来越短。三星起家是卖海鲜和水果，诺基亚最早做木材和纸浆，很多百年企业都是这样更迭，现在很多企业可能没有这样更迭的机会。在我的眼中，证券市场不是对着k线追涨杀跌的场所，而是可以尽早发现好的细分行业，可以很方便地介入有潜力的中小市值公司，然而等着它破茧成蝶变大市值，然后我们很方便地退出。10个成长型企业，可能胜出只有一两个，但是市场就是通过这种方式，进行资源配置，循环向前。 我经常和朋友探讨，投资是科学和艺术的结合，艺术的部分到底是什么？科学是基本保障，艺术决定超额收益。我认为，对行为学的研究和把握，可能是打开股市投资艺术部分的钥匙之一，或者说是一部分艺术宝库的钥匙之一。在股市里面，你买到了一只股票赚到了第一桶金，永远决定了你以后在股市里的行为。 你在这个市场里投资，你起码得相信点什么。我希望做一名有信仰的投资者。我原来管理的基金，最后留下来的组合，可以作为这个想法的注脚吧（编者注：都是成长股，卫宁软件、恒信移动、瀚宇药业、安硕信息等，去年四季度蓝筹股强势崛起，成长股表现差强人意）。去年底我很多朋友跟我说，你反正要走了，就把组合弄成低仓位普通标配组合，保住净值，多好。但当时我并不愿意减仓或换股，因为我坚信我精选的这些股票会涨，我希望把这些未来的牛股留给我的持有人。事实上，疾风识劲草。这些逆境中坚守的股票，转年就开始了爆发性的上涨，今年以来截至4月下旬，重仓的安硕信息、卫宁软件、恒信移动、瀚宇药业涨幅都已翻倍，其中安硕信息涨幅达400%，卫宁软件涨幅达162%。当多数人都在想着随大流见风使舵的时候，你可以选择放弃私心杂念，坚持你认为正确的，择善而固执。 生活不是眼前的苟活,生活需要诗和远方。 投资不是每日追涨杀跌，投资需要信念与情怀。 陈扬帆表示，他坚守的“择善固执”座右铭，时刻提醒着他和团队，这是一个最好的时代，只有全力拥抱，方不辜负这一选股者的美丽新世界。
|
|
|
