窥探神秘的A股相关性价格与波动性的相互关系!

窥探神秘的A股相关性
价格与波动性的相互关系!

导 读

股市的相关性就像DNA影响细胞一样，影响A股市场。对相关性的研究能够帮助我们发现市场深层次的逻辑，对投资决策有着决定性的作用

作者：期权宽客

我们的检测标的将包括：

上证综指、深证综指、上证50 指数、沪深300 指数、中证500 指数、创业板指数、中小板综指和国外方面的标普500 指数、道琼斯工业指数、外盘黄金、外盘白银以及美元指数，共计12 个指数；

时间轴覆盖2006 年至最新的数据（部分指数因设立较晚，因此时间轴较短）。

国内股市方面，波动性与价格之间的相关性在大盘股和小盘股上出现了明显的差异：

---

在上证综指、上证50 和沪深300之类以大盘股为主体的指数上，波动性与价格呈现奇妙的正相关性质；

而在深证综指、中证500、创业板指数、中小板指数等中小市值为主的指数上，则表现出了微弱的负相关性。

---

美国标准普尔500 走势及相应波动率关系

标准普尔500 在2007 年-2011 年的价格与波动性的关联走势呈现明显的负相关性

即通常文献所说的波动性是“恐怖指数”的概念，波动性很好的描绘了市场整体的心理恐慌状态：

在下跌初期，价格缓慢下跌，波动性缓慢升高；

当价格跌破平台位置，速度由缓转快，波动性亦开始大幅放大。

而在2009 年-2010 年的回升过程中，波动性逐渐降低，相应价格回升，反映市场恐慌心理逐渐降低。

因此综合来看，美国股市波动性反映市场的恐慌状态，恐慌上升则波动性上升，同时价格下行

沪深300 指数与波动率关系！

我们认为由于中国股市的参与主体是散户，而非成熟的海外投资者，因此价格与波动性将不仅仅具有恐慌性的特性，而更是在行情初期，表现为市场的亢奋特性。

因此，应根据具体情况，制定操作策略：

---

在牛市初期，应在确认波动性不断上升的情况下坚定持股、充分享受牛市红利

而在波动性出现明显平台信号后，逐渐削减股票仓位

并在价格下跌和波动性继续攀升的恐慌阶段，进一步入手股指空单以充分享受市场暴跌利润。