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最后，3月初开始的这波上涨行情持续时间和上涨幅度都要强于去年11月份第一次降息后开启的上涨，但时至今日上涨动能逐步消耗殆尽，技术上也有调整压力。因此，周二、周三的下跌是多重利空合力的作用：新股发行、官媒提示风险、资金去杠杆催化了市场下跌。市场持续上涨缺乏新的动能，大涨之后的畏高情绪日益浓烈。如果指数滞涨，杠杆资金潜在收益下降，而杠杆资金成本相对较高，如果没有丰厚的期望收益，杠杆资金短期内可能出现加速立场情形，而这将导致市场的进一步调整。 展望后市，参照牛市调整规律，预计本轮调整幅度可能在10%以上。而如果杠杆资金开始离场，调整幅度可能更大，即在10%-20%之间。 由于这次调整具有内生性，因此后市震荡或震荡向下概率较大，操作上可利用大跌之后出现的技术反弹机会适度控制仓位，结构偏向防御。 |
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