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近日，新三板大规模挂牌后第一次年报全部披露完毕。截至4月30日，2318家挂牌公司总市值已突破万亿，比预估的目标提前了3年，较2014年底4500亿翻番。有业内人士认为，新三板总市值在今年底有望突破两万亿，在未来一两年内或可突破十万亿。 新三板几乎一夜爆红。那么，如今新三板为何会如此火爆？对中小企业而言，又蕴藏着哪些史无前例的机遇？九哥邀请到了广证恒生总经理兼首席研究官袁季为我们做全面的解析。 广证恒生作为CEPA协议框架下唯一一家合资证券投资咨询机构，专注TMT、高端装备制造和消费领域的研究与服务，是业内首家成立新三板研究团队的证券研究所，依托长期以来对资本市场和上市公司的丰富研究经验，结合新三板的特点构建了业内领先的新三板研究体系，建立了行业领先的估值和风控标准。团队目前已建立完整研究产品线并通过微信公众平台、锵锵三板行微信群提供专业资讯和服务。至今，广证恒生新三板研究团队专业、全面的研究分析已被超过60家媒体进行转载评论，点击量不断创历史新高。 此前，新三板长期处于低迷不振中。直到2014年市场大幅扩容、新交易系统上线及做市商交易制度的推出，各路资金参与新三板的热情才大增，成交量由2013年的8亿元增至2014年的130亿元，2014年更是产生了71只涨幅超过10 倍的牛股。由此，初创中小成长企业第一次真正打开了股权融资的大门。 不仅如此，2015年以来，不少新三板公司推出重磅的高送转分红方案和政策红利，进一步引爆了市场。投资机构眼里的政策红利，主要来自两方面，一是新三板挂牌企业转到主板市场IPO所产生的股权增值；二是即便转板不成功，但只要企业能被纳入集合竞价交易范畴，便可通过更活跃的交易流动性产生溢价收益。
袁季表示，一直以来资本市场成就了大批“不死鸟”——上市公司。但在2013年，主板IPO曾一度停摆，导致700多家拟上市的企业陷入等待。期间，大量企业的融资没有得到支撑，资金链出现问题，最后纷纷倒下。可见小企业虽然浩浩荡荡，但其实个体的存活面临着剧烈竞争，个体幸存率低。而新三板比起中小板及创业板有门槛低、挂牌时间快、成本低的优势，是初创中小成长企业最温暖的摇篮。
“不上新三板，枉对大时代；挂牌不做市，枉来新三板。” 袁季如此说。对企业来说第一步便是登陆资本市场，获取定价。然而，袁季也表示挂牌跟定价还有很远的距离。目前，协议交易机制产生的价格公允性不足，难以充分体现挂牌企业的真实价值。只有挂牌加做市才能实现资本市场三大功能之一的定价。 据悉，新三板成交额进入今年3月份便开始大爆发，3月份做市板块成交额达153.55亿元，4月份高达232.08亿元，而2014年全年成交额也才130.30亿元。做市企业的交易额和市盈率都高于协议转让，即做市转让的企业股价更具价格发现功能，更能体现公司价值。 新三板企业底子薄、市值低，融资是其挂牌做市之后的第二件事。袁季引用一位业内人士的原话：“拿钱要有机遇和魄力，花钱要有智慧和定力。”融资有助于中小微企业快速壮大。 袁季认为，在进入市场之后增发融资成为一种便捷的手段。如今，新三板定增企业数量和融资规模均飞速增长，仅2015年一季度挂牌企业已发布466次定增预案，预计融资总额达237.95亿元，超过2014年全年总融资额度。 最后，袁季还提出融资不是终极目标。他引用战略家王明夫的一句话：十亿量级市值靠业务，百亿量级市值靠并购，千亿量级市值靠“技术创新+并购”。很多企业停留在价值塑造层面，公司价值管理不足，不能清晰描述自己的商业模式和核心竞争力，更不擅长站在资本市场的角度剖析和衡量自己。“如果说融资是企业发展的催化剂，那么并购则是加速器。”
袁季认为，证券市场短期看是投票机，长期看是称重机，优秀企业对接资本市场将如虎添翼。 “在并购时代，企业要把金融和产业相结合，产业为本、战略为势，增强整体竞争力，构筑护城河，形成竞争堡垒，才能持续不断地取得成功。” 预期政策的推迟，市场热情高，融资环境好，都使得新三板的盈利周期得以拉长。如今的新三板和资本市场对国内众多行业而言是一个千载难逢的良机。袁季激励众多身在“风口”的企业，要以决胜心和平常心把握好融资窗口，不断壮大自身，争做新时代的“不死鸟”！ |
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