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随着股权众筹正式被国务院写入了政府工作报告，并在新《证券法》中有可能成为获得认可的公开发行证券的新平台，“众筹”行业受到前所未有的关注，市场呈现爆发式增长。草根、电商巨头、金融机构和传统创投机构纷纷入局，并形成了债券众筹、股权众筹、募捐众筹等多种形式。 日前，“实体店股权众筹模式”悄然兴起，美发店、宠物店、孕婴店等投资身边的店铺成为流行的“玩法”，“互联网+金融+实体店”会突破众筹行业困境，成为新的风口吗？采取这种模式能否解决投资门槛、平台流量、项目资源筛选、投后管理等一系列问题？ “互联网+金融+实体店”怎么玩 由于“众筹”概念火热，开展众筹的形式五花八门，许多众筹项目创新力低或者演变成为“团购”、预售、拍卖的销售渠道，甚至沦为高利贷平台，众筹热情高涨背后，隐藏着行业模式的困境。 “互联网+金融+实体店”众筹模式给行业带来了新的视角，众筹平台创微网、人人投等均采用了这种模式。 人人投CEO郑林介绍，目前的运作方式是，为草根天使投资人寻找并筛选出实体店铺融资项目后，通过线上展示与线下路演相结合的方式，一方面为项目方提供快速的融资渠道，一方面为投资人提供项目考察。 人人投提供了一个区别于京东、阿里等巨头的草根平台“众筹”样本。募资方面，通过向市场认知度较高的政机构筹资，在获取资金支持的同时，筹集人脉与资源，获得背书。 在项目筛选上，草根平台并不具备京东、阿里所拥有的大数据支撑，而在目前国内诚信体系下，违约成本较低。于是开设体验式店铺股权众筹，“看得见、摸得着”的商业模式容易获得草根投资人市场认同。 在运营上，资金交由易宝支付、第三方财务等监管，通过软件监控投资店铺的资金使用。对于最为容易引发法律风险的风控端，前期设立项目上线七层审核，后期设立保障金，平台风控疏漏造成的诈骗予以赔偿。 目前来看，实体店股权众筹盈利主要来自四项，一是用股权众筹的模式就带来客流，且可以形成品牌营销；二是中介服务费用；三是平台会员充值金融形成了理财收益；四是后期掌控店铺流水资金形成新的收益点。 “众筹”行业痛点 尽管上述运营策略规避了融资方信用、资金监控等问题，但市场仍然对其仍有实体经济走下坡路，实体股权众筹如何能做起来？如何拥有细分领域优势，若专注一个领域如何分散投风险等等疑问。 根据世界银行预测，到2025年全球发展中国家的众筹投资将达到960亿美元，中国有望达到460亿-500亿美元。对于实体股权众筹的疑问也恰恰是“众筹”行业的共同痛点。 首先，股权众筹项目如何确定估值、如何选择合适的领头人、如何分配持股比例等便是摆在众筹平台的第一大难关。与此同时，项目的信息披露还涉及“尺度”的问题，披露详细存在抄袭风险，披露不充分又难以说服投资者。 其次，项目多、乱、杂，“好投资投不出去，大量的烂项目需要融资”好项目难觅困扰着众筹平台。“很多项目只有计划书，没有团队，没有经验，或者有的项目已经完成融资只是想借众筹平台做广告。”一位众筹平台负责人表示。 在流程上，众筹项目有限合伙的形式也加大了工商认证的难度，例如一个项目一般融资在一千万到三千万，有的项目要4个有限合伙，需要收集身份证100-200个，大大增加了成本。 众筹平台如何为项目做好投后管理支持项目发展是另一大难关大家投创始人兼CEO李群林认为，给投资界的专业投资人打造平台是未来股权众筹平台的出路，而不能是只通过吸引眼球的“明星领投人”。随着越来越多的非专业投资者加入，双方的沟通成本也在不断增加。 “如果众筹平台仅仅是在筹前拼钱的话，别说颠覆VC，可能活下来都很难”云筹创始人兼CEO谢宏中表示。 筹道股权CEO管晓红指出：“当投资协议完成时，实际上融资已经告一个段落，如何保证项目公司健康发展，平台用什么身份来介入投后管理，大家都在探讨。”众筹平台还需要考虑哪些环节可以做到标准化，哪些地方要回到线下操作，投资者如何退出以保障投资人权益等问题。 作者，赵君，瞭望智库研究员 |
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