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基本面分析基础——市盈和市净率选股方法

 一静一 2015-05-12
(2007-03-30 20:10:27)
分类:股票

基本面分析基础——市盈和市净率选股方法

  目前市场平均市盈率在30倍左右,自1996年以来启动的两波牛市,沪市平均市盈率也就在29倍附近,与目前30倍出头的市盈率已比较接近。而沪深两市A股市净率指标在1.50倍以下的上市公司也达到60多家。随着价值投资理念的日益盛行,投资者可动态地参照上述两项重要指标,在目前大盘中高位中寻找低风险高收益的安全股票。

  市盈率即公司股价除以每股收益的比值。在选择低市盈率的同时,除了关注其所处行业周期外,还应细究低市盈率个股的“含金量”。

  市净率是指股票价格与每股净资产的比值。市净率(PB),意味着股价相对于每股净资产值的溢价幅度。PB=1,表明股价已回归到与每股净资产等值;PB<1,表明股价已跌破每股净资产值。相对于净利润来说,净资产值更能反映企业的整体实力,用市净率指标来反映企业的内在价值更加可靠。

  成熟市场的价值型机构投资者往往倾向于通过市净率比较选择具有绝对投资价值的股票,一个重要原因便是市场中存在大量PB≤1的股票。而国内市场由于固有的缺陷,整体的定价机制被高度扭曲,PB值接近1的股票非常有限。从低PB值股票前20名情况看,有15家被基金、券商所持有,其中重仓或增仓的有9家,表明低PB值股票为多数机构投资者所看好。在关注市净率的同时,也必须关注这些公司的资产质量,主要有两个指标:一是资产负债率,一是担保金额占净资产的比例。这两大指标是衡量部分公司净资产是否短期过度缩水的关键。总体而言,目前低市盈率、低市净率的股票仍以大盘股为主。

  本周大盘震荡上行,并一举突破了上证关键点3100点,并创出3273点的新高,指标股走势稳健,从量能方面来看,周三、周四堆积的量能明显过大,短期需要整理消化,而权重股与个股之间的反复切换则保证了大盘的平稳运行。目前大盘运行健康,由于外围资金充足,市场交投始终处在较高的水平,由于各方面因素的影响,股指难免会有震荡,但股指向上的趋势短期内难以改变。下周大盘关键点位在3120,依据斜率移动其关键区域在3120-3126间。预计下周大盘继续震荡上攻,向我们早先预测的3300-3500区域挺进,不过股指期货推出在即,市场不确定因素增多,另外,银行、钢铁等权重股走强,导致热点两极分化的二八现象重新出现,多空分歧增大,市场变数增多。预计下周一高开高走,收阳。操作上继续关注300样本股、参股期货、券商概念,回避绩差股的风险。

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