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从优秀走向卓越。过去十年，德尔通过远超同行的增长速度证明自己是一个优秀的地板企业；站在现在的时间点，公司战略布局已经清晰，家居业务提高市占率的同时，快速切入智能家居，再一次领先同行；石墨烯产业链的布局更是触及了另一个万亿级市场，集团拥有全国规模最大的单体石墨矿资源优势，产业链布局正在不断推进。我们认为未来十年，公司有望完成蜕变，从优秀走向卓越。
借力平台切入电商，加快布局智能整体家居。公司家居业务未来成长将来自两方面：1）地板业务产品变革，市占率提升；公司抓住行业痛点，推出德尔无醛添加地板和德系风尚地板，效果显著。公司地板主业盈利能力行业领先，随着新产品继续贡献利润、产能不断释放、与开发商合作更加深入，市占率有望继续提升。2）布局智能家居，创造新增长点。公司紧跟潮流，与金螳螂以“家装e站”品牌在全国范围内进行O2O战略合作，同时设立对外战略投资平台，通过增资参股和共同设立子公司的方式迅速进入智能/整体家居领域，抢占先机，为布局智能整体家居版图做好准备。 全面部署石墨烯产业，分享万亿市场。石墨烯拥有薄且坚硬、透光度好、导热性强、导电率高等诸多优良品质，在电池、透明电极、芯片、散热材料等行业中具有万亿市场应用潜力。公司通过原料战略、技术研发战略、平台化战略、产业化战略全方位布局石墨烯产业。集团目前约拥有国内10%的石墨矿源，与多所大学共同研发石墨烯应用技术，未来计划打造石墨烯产业平台。2015年4月公司设立苏州石墨烯投资基金管理公司，进一步完善了石墨烯战略拼图。石墨烯万亿市场即将打开，公司前期的潜心投入将收获硕果，石墨烯产业将成为公司另一项主业。 上调评级到“买入”。我们预计公司2015-2017年的EPS分别为0.28、0.37、0.50元，今年利润将主要来自于家居业务，参照行业均值，同时考虑公司智能化布局已经领先一步，而且今年将开始贡献利润，给予其50倍PE，对应市值约90-100亿元；石墨烯业务，我们预计公司未来盈利有望达到10亿元级别，对应市值至少100亿元。我们给予公司第一目标市值200亿，上调评级到“买入”。 风险提示：房地产市场低迷影响家居消费、智能家居低于预期、石墨烯业务未达预期 |
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