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?199IT数据中心微信账户：i199IT 银行家是保守派。很难想象他们中有哪个人会急于抓住瑞安·格莱普（Ryan Grepper）带来的机会，给这位来自俄勒冈的“远见家也是疯狂科学家、DIY革命的热忱支持者”五万美元的贷款，让他研制一台超大野餐冷藏箱。得提醒你，它可不是一般的冷藏箱。这台“最冷最酷”（The Coolest）不止存放冰镇饮料，还能调制饮品、大声播放音乐、给电子设备充电。银行家肯定会对它不屑一顾，但民众却已一拥而上：去年8月，格莱普从众筹网站Kickstarter上募集了1330万美元，是他申请贷款的250多倍。这些钱也都不用还，只要他把自己生产的前63,380个冷藏箱送给这些支持者——他们每人掏了约180美元。运气好的话，他们能赶在夏天野餐季节时用上它。一小批冷藏箱会由格莱普亲自送货上门。他提出要为任何注资2000美元的人举办的派对提供酒水。 小企业融资很少会这么光鲜有趣。除了一小批像“最冷最酷”这样具亲和力的消费品公司，企业小虾米们最近几年很难筹措到资金。繁荣的债券市场让大企业能以最低利率借到钱，但并不适用于小企业。因为受到监管而利润减少的银行收缩了面向小企业的贷款。而既然借出一笔2万美元的商业贷款和发放200万美元的贷款所需的尽职调查耗时差不多，银行往往会集中精力钓大鱼。由此出现了一系列金融科技创业公司，试图填补缺口。 一些企业和在消费者信贷方面表现非常出色的P2P借贷平台相近。在美国也很活跃的英国创业公司Funding Circle自称“小企业债券市场”。它在英国已经发放了近6亿英镑贷款，其中一些获得政府机构融资。但是，金融科技在消费者信贷中使用的大数据模式如果用于小企业则有点棘手。公司老板萨米尔·德赛（Samir Desai）说，相比衡量某个人的信用度，要评审一家企业的信用度所能获得的现成资料少得多。从缴税记录到监管文件，能被发掘的信息常常质量低下，或者早已过期。Funding Circle使用的方法包含一个会被金融科技纯粹论者视为倒退的步骤：在每笔贷款被发放前，公司一名血肉之躯的信贷员会和借款人谈话。公司向借款人推销的卖点不仅是利率更优惠，便利也同样重要：申请贷款的过程不像在银行那么繁琐，借款人会更快拿到钱。 针对小企业的P2P借贷公司不像那些贷款给个人的同业。它没有一个明显的进入点，比如可以更便宜地为信用卡债再融资。这让它更难获得新客户。许多借款企业唯有在被银行拒绝后才会转向P2P平台。在美国，去年上市的平台OnDeck被指太过依赖贷款经纪，它只能竭力澄清。这类经纪把想要快速获得现金的企业带到这些平台，为此收取高额费用。而处理贷款申请也是桩麻烦事，尤其当贷款是以借款人的个人资产做担保时。另一方面，限制消费者贷款利率的高利贷法并不适用于商业贷款，因此后者的利息可以更高。OnDeck的平均利率据称超过50%。 扩大经营范围 金融科技行业最大的个人P2P借贷公司Lending Club正在跨入商业贷款领域。2月，它开始向美国商家提供最高达30万美元的贷款，为他们在中国网上集市阿里巴巴上的订单融资。这些贷款并不以购买的货品做抵押，而是以一个事实做担保：一家企业可被核实刚从中国工厂购买了小部件，这强烈显示它会很快从销售这些部件中赚到钱。 总部位于亚特兰大的竞争对手Kabbage专门向那些主要在电子商务网站上销售商品的商家贷款。这家公司认为，它能通过查看商家在eBay上的销售记录（以及伴随的买家评价）衡量出给哪家贷款风险不高，这是银行做不到或者懒得做的。 新的模式正在浮现。去年，帮助小企业和个人处理信用卡支付的公司Square开始向部分客户提供现金预支。因为这家公司拥有商户多年支付数据这样的现成资料，可以对其未来的现金流做出合理估测。更好的是，因为它将处理的支付就是商户偿还预支款的来源，所以它能从源头上截取付款用于还贷。比如，对于一笔1万美元的贷款，Square将获得借款方信用卡支付销售额的13%，直到对方付清11,300美元。很妙的是，虽然所有客户最终都会同样支付1300美元的利息，利率却是由每个借款人还清贷款的时长决定。借款人越快卖出货品，越快还清贷款，实际利率就越高。但是，急于扩大销售的借款人似乎并不介意这一点。他们的平均还款期约为10个月。目前正从eBay分拆出来的支付巨头贝宝（PayPal）正在向其商户提供类似的服务。 值钱的票据 小企业会很乐意把通常可算它们最大的资产之一货币化：客户欠它们的钱。大多数企业在发货后得等上30到90天才能拿到付款。许多较小型的（有时也不太讨人喜欢的）贷款公司一直在做应收账款贴现的生意，贴现率为60%。先不论欺诈风险，单是涉及的文书工作量就令人畏惧。 通过把票据移到电子平台上，金融科技业者希望他们能把这一过程变得畅通无阻。一大批这类平台正在展开竞争，要让电子票据成为一种常态。举例来说，如果一家本土企业把一批滚珠轴承发货至福特汽车公司，福特通过电子方式商定将在六周内付清货款，这张票据于是产生了几乎和福特的债券一样的价值。对于每一美元的票面价值，它可能值98美分，而不是60美分。经核实的票据而后可以在一个平台上拍卖，或者被打包成银行会争抢的某种证券投资。通过把这张票据变成一种可互换证券，那家本土企业实际上从福特的资信评级中沾了光，这一评级应该比它自身的评级好很多。在实际操作中，这个过程目前还很棘手。而银行也不会轻易放弃这笔业务。它们通常对能以票据做担保的商业贷款提供远为优惠的利率，而这仅仅是因为监管部门对待这类借贷比未担保贷款更宽松。 所有这些融资方式对刚刚起步的企业都不可行。在英国，那些有一套很好的企划故事（而且最好有上镜的创始人）的企业可以求助几十个股权集资平台来筹集资金。众筹股权集资通常会把企业股权分给新加入的支持者。慈善机构Nesta称，英国民众在2014年向这类企业投资了8400万英镑，在一年内增加了逾400%，即使金融市场行为监管局（Financial Conduct Authority）已经警告，在新创企业投资小额股份的投资者“很可能”会输个精光（税务优惠可能会减少他们的损失）。 在美国，大无畏创业家刷爆信用卡的做法历经时间考验，依然是一种成人仪式。这可能将会改变。按目前的规则，只有那些净资产达100万美元或年收入超过20万美元的人可以投资创业公司，但这项规定将在本月底废除。届时任何人都能通过众筹一试运气。对于想要投资格莱普下一个不同凡响的项目的人来说，这是个好消息，他们会从中分得一杯羹，而不只是拿到一个非常时髦的野餐冷藏箱。 在私人借贷领域内的P2P，演进到针对中小企业的借贷就成了众筹。但是，相比于私人借贷的P2P，解决中小企业融资瓶颈的众筹之路更为艰难。原因有二：
金融科技公司所做的是在一些特定领域发挥其电子化与自动化的优势。 一大领域是交易金融。一大批这类平台正在展开竞争，要让电子票据成为一种常态，从而把处理交易金融的过程变得畅通无阻。但在这一领域，想动银行的奶酪比较难。 金融科技行业最大的个人P2P借贷公司Lending Club也在交易金融领域内发力。2月，它开始向美国商家提供最高达30万美元的贷款，为他们在中国网上集市阿里巴巴上的订单融资。这些贷款并不以购买的货品做抵押，而以一个事实做担保：一家企业可被核实刚从中国工厂购买了小部件，这强烈显示它很快会从销售这些部件中赚到钱。 更为重要的是，随着监管的放松，商品众筹开始向股权众筹演进，众多创业企业可以寄望于普罗大众小额融资。 2012年美国通过了旨在扶助创业企业的《工作法案》（JOBS Act，全名为《创业企业扶助法》），这一姗姗来迟的法案有一项条款规定，企业将可通过所谓“微型IPO”的形式募集最多达5000万美元的资金。虽然依然须经美国证券交易委员会审批，但普通IPO中的许多烦扰的限制将被免除。 此前，任何非常规项目都要求投资者必须“符合资格”，即净值达100万美元或年收入超过20万美元。现在，任何人均可投资创业公司，只要投资额在自己收入的10%以内。这类投资的风险令股市震荡也相形失色。 |
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