凯乐科技：布局互联网金融 增持评级

凯乐科技：布局互联网金融 增持评级

2015年05月18日 11:28来源：中证网作者：吕雷

凯乐科技：参股中联创投 布局互联网金融

国泰君安5月14日发布凯乐科技研究报告，报告摘要如下：

本报告导读：

公司出资3000 万元参股互联网金融P2P 平台抱财网，迈出了转型TMT 的又一大步，上海凡卓、长信畅中、深圳犹他和中联创投有望形成协同效应。

投资要点：

维持“增持”评 级，目标价25元。公司从传统酒业、房地产业务转型TMT，在布局上海凡卓、长信畅中的基础上，通过参股中联创投，涉 足互联网金融领域，完善业务版图。我们预计2015-2016 年EPS 分别为0.25/0.39 元（若凡卓和长信畅中并表，2015-2016 年备考EPS 为0.40/0.54 元），维持目标价25 元和“增持”评级。

参股中联创投，拥抱互联网金融。公司公告出资3000 万参股中联创投10%股份，并承诺首期投资完成后一年内如中联达到约定的相关条款，则再增资1 亿。中联创投旗下运营着互联网金融P2P 平台抱财网（www.baocai.com），2014 年底，其成交额已破亿，平台上已有的借贷项目平均年化收益均保持在14%以上。市场认为凯乐的转型主要在智能可穿戴设备和医疗信息化，但公司从长远布局及打造凯乐新业务版图考虑，切入互联网金融，为后续转型打开了空间。

资源整合，打造凯乐新平台。在布局上海凡卓、长信畅中、深圳犹他和中联创投后，公司在可穿戴、医疗信息化上优势将近一步得到发挥。

其中，上海凡卓在智能终端设计上领先，深圳犹他是整机厂商，长信畅中在湖南、湖北医疗信息化市场具备区域优势，中联创投又将提供供应链金融服务。凯乐有望通过此轮资本运作打造TMT 新平台。

催化剂：打开可穿戴设备市场；进一步完善行业移动信息化布局。

风险提示：光纤光缆竞争加剧；转型战略布局失误。

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