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这两天外汇市场出现了这么一则有趣的消息：国际清算银行(BIS)将与各国央行合作，致力于外汇行业的统一全球监管。小编怀疑自己屏幕盯久了眼花了，拿来老花镜仔细一瞅，居然还真有那么回事！ 这可真新鲜，一个专业处理国际清算事务的机构居然搞起外汇监管来了，那就先看看它到底是怎样实现全球统一监管的： ● 对外汇行业现有的6个行为准则（来自于各个主要金融市场协会，如ACI）进行整合，形成一套完整的统一准则。 ● 新准则适用于外汇市场所有层面和所有参与者，即任何与外汇交易相关的都归它管。 ● 负责制作准则的委员会覆盖全球八大主要外汇市场：澳大利亚、加拿大、欧元区、香港、日本、新加坡、英国和美国。 简单掐指一算，小编就知道这套准则离流产不远了，主要原因有： 以偏概全之虞难除 既然是全球化的统一监管，那么仅仅凭借6个现有行为准则和8个主要外汇市场的覆盖率显然无法消除以偏概全之虞。 一个需要面对的问题是，在名单之外的国家和地区是否需要纳入统一监管呢？如果答案是肯定的，那么其他国家和地区的外汇监管准则显然不会被纳入考量或者占据的权重非常之低，于是就会产生令人憎恶的“被平均”或“被代表”现象。如果答案是否定的，那么所谓的全球统一监管只不过也是那些外汇市场大孩子们的游戏。这场游戏对于行业的后起之秀，如近两年外汇交易活跃度猛增的俄罗斯以及可能放开外汇市场监管的中国来说，似乎也显得不太公平。 而即便是在那些大孩子们之间，让其中一个大孩子向其他大孩子妥协也显得困难重重。比如强行让美国监管者接受英国市场动辄2000甚至3000倍的杠杆是绝无可能的事，同样澳大利亚监管者允许外汇公司使用客户资金放在美国也是不敢想象的。 上有政策下有对策 在BIS给出的初步方案中，有这么一条值得推敲的内容：新的统一行为准则将属于“原则导向”(principles-based)，而非“监管执行导向”(regulation)。 也就是说，这份行为准则就和我们日常生活中看到的那些“假大空”没什么区别：原则上遏制房价过快上涨——实际上稍微涨慢点就推出各种刺激政策；原则上大幅降低流量资费——实际上想捞这点便宜还得半夜爬起来上网。 既然如此，对于包括各国央行在内的外汇市场监管者来说，各人自扫门前雪将成为更受青睐的选择。至于BIS的全球统一监管，谁还在乎那个？ 即便是日后BIS的统一行为准则开始逐步偏向具体执行层面，那些一心逐利的市场参与者，尤其是机构市场参与者也有很大的可能不买账。比如以严苛著称的多德弗兰克法案发布后，大型银行的交易平台操纵汇率程度依然如此严重，数十亿美元的罚款施加在他们身上就和闹着玩一样。 其他数不清的约束 如果采用这样一套监管政策，还有一大堆数不清道不完的问题等待解决： ● 各国外汇监管者的职责是否被覆盖，相关牌照是否已经失去意义？ ● 各国央行在制定的货币政策时是否也要纳入准则考量？ ● 投资者保护是否能够落到实处，申诉流程又如何改变？ ● 针对统一行为准则的修正是否面临巨大的时间成本？ ● …… 无论如何，外汇市场还完全没有发展到足以通过一个准则就能“放之四海而皆准”的地步。即便是今天，外汇交易相较于业已成熟的证券市场或者期货市场交易来说，无疑显得太过稚嫩了。 所以，现在就妄谈外汇全球统一监管，还是洗洗睡吧。 注：本文内容由LeanPlus微信订阅号原创。 关于LeanPlus 互联网金融交易行业知识分享与商业社交平台，专注于最前沿、精益化的行业技术、产品、政策信息，服务于行业高端业内人士。
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