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所以格局很明显，伦敦主流看涨多头派和上海大规模看跌空头派，市场其他力量则在两者之间徘徊。 LME持仓报告(COT)显示，自1月份以来资产管理公司在初步重建净多头。此项报告被公认为可用于大致了解投机资金的流动情况。 截至5月8日，净多头占到未平仓合约的8.2%。1月23日曾触及1.6%的低位。 那么什么因素将有助解决拉锯战呢？ 目前铜市基本面信号指向不明，这主要归因于围绕中国市场现状的不确定性。中国市场是铜消费最重要的单一驱动因素。 中国的铜需求似乎要弱于此前较长一段时间的水平，但到底有多疲弱却成为市场热议话题，而第二季制造业活动正常的季节性上升，又进一步给前景分析蒙上一层迷雾。 由于缺乏对市场动态的一致预期，显而易见的库存趋势可能成为拉锯战的短期决定因素。 今年第一季LME铜库存大增，但此后呈现趋平迹象。 更确切地说，鉴于占主导地位多头的存在，过去两周中仓单注销的速度已加快。 LME系统中等待实物出货的规模目前为126,625吨，占到总库存的37.5%。 另一方面，可交易库存为211,375吨，回归到1月初的水平。 与此同时，上海期交所铜库存迅速减少，目前为173,157吨，仍高于1月初水平，但农历新年前后建立的库存多已消耗殆尽。 很明显，如果两种趋势都继续下去，多头将较空头有优势。 但是鉴于这场多空拉锯战还涉及其他一些因素，上述说法也仅仅是“如果”而已。 眼下唯一能确定的是，多空双方互不相让，当前的僵局演化为“明刀明枪的战斗”恐怕只是时间的问题。 (责任编辑：DF141) |
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