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专业投顾，贴心服务 很多股民都听过一个段子，如果你亏掉75%，想要从25%回本就必须盈利300%，所以结论是通过严格的止损机制，确保亏75%的事情不会发生。 先说段题外话，这个段子的前半截玩了一个数字陷阱。虽然300%可是75%的四倍，看起来回本的难度大很多，但你从100%亏到90%一个跌停就够了，但要从35%亏到25%需要3个跌停，所以亏75%其实没那么容易，而当你已经赚到250%，后面再赚50%其实也没有5个涨停那么难。 虽然这个段子前半部分玩了一个数字游戏，但是段子的结论却被无数人奉为公理，就是做投资，止损机制非常重要，这也是股票世界观之四的命题 ★止损其实不能减少损失 关于止损这件事，我真正受到启发是在阅读海龟交易法则关于定时交易那一段。当时书里说了两种买入时间点一样的模型，区别在于卖出条件。第一个是设立了止损条件，股价跌至10日内最低价就卖出，第二个是买入后第80天卖出，期间就算天塌下来也不卖。 测试结果第二个无止损模型大胜，收益增加接近100%，58%的正确率也比止损模型的39%高出一截。 是一次意外的巧合吗？不是。我们公司前前后后也做了五六个模型，我可以告诉诸位的是，所有模型在增加了止损条件后总收益都发生下降，同时下降的还有正确率。但即便如此，我们最后用于实测的模型都依然加上了止损机制，为什么呢？因为加了止损之后，另一个更重要的参数——“历史最大回撤”降低了。 什么是历史最大回撤？就是当我们用模型回测历史交易，并把收益画成曲线后，要计算曲线上最深的一次坑有多深，这个数据和收益率一样重要，因为它代表着你未来可能要面临的最大风险。如果一个模型的最大回撤达到45%，那你就要有被腰斩的心理准备。 如果你的交易模型里设置了止损机制，就不会出现单次交易亏损过大的情况，但在另一方面，止损机制也会错误地将一些原本能涨回来的股票割肉卖出。所以止损机制在交易系统里的作用，不是减少交易亏损，而是将亏损交易碎片化。←如果我这篇文章值10块钱的话，左边这句话起码值9块5。 不减少亏损，只是碎片化，听起来止损貌似没多大用，ok，接下来我讲一个和死神抛硬币的故事。 有一天死神突然出现，要和我玩抛硬币的游戏，规则很简单，抛到正面，死神就给我增加13个月的寿命；抛到反面，死神就从我身上取走1年寿命。像这种胜率一半一半，每次赢比输多赚1个月的赌博，我愿意赌。 但如果死神说，你还有50年寿命，我们玩一把大的，你抛到正面我给你100年寿命，抛到反面你立刻死。 我会断然拒绝，50%的概率即死，收益率高10倍我也不敢玩。原因很简单，阳寿少几年的“回撤”我承受的起，我后面能赚回来，立刻死的“回撤”我承受不起。当最大回撤承受不起的时候，概率是50%还是5%都不重要，因为一旦发生悲剧，对我来说就是100%玩完。 接下来我们把和死神对赌的人换成一个70岁的老人，他未来只有10年寿命，虽然第一种赌法赢多输少，但在运气特别不好的情况下是有可能一上来就直接输光10年阳寿，这个时候老人只能死神商量，把赌注里的月换成天，变为赢是13天阳寿，输是12天阳寿，死神当然拒绝，因为这样玩他几乎没有可能提前带走老人。 故事就讲到这，我想你应该已经明白亏损交易碎片化的价值，我们常说交易体系就是找到55%胜率的办法，长期坚持下去，但这一切的前提是你通过止损机制将“最大回撤”切到足够碎，否则你随时可能在45%的失败率中猝死，概率又有何用？ 最后附上我此前在微博上分享过的三种卖出策略供你参考 1、当股价出现最近10个交易日内最低价时卖出，这是海龟的卖出机制； 2、当浮盈低于持仓20%时，设置股价回撤10%即卖出；当浮盈大于持仓20%时，跌去浮盈的40%即卖出； （来源：股社区）
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