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【frDavid的回答(9票)】: 我来谈一谈我对这几个比率的理解。其实这几个比率的对比投行面试经常碰到。 P/E最好懂，所以最常用。就是每股的价格除以每股的收益。数值越大说明市场对其增长的预期越高。P/E被广泛的用于各类估值，包阔很多基金经理的风格也是要看P/E的。高P/E一般是成长风格而低P/E多是价值风格。 EV/EBITA就要复杂的多了。首先EV不仅仅包括股权价值，还包括这个公司的外债（注意是debt而不是liability，也就是不包括运营资本），还要减去多余的现金。可以看出EV基本上就是一个企业的价值。而EBITDA则包含了可供于股东的近利润，供与债权人的融资费用以及非现金成本。你可以把EBITA看成是现金流的一个模糊值。 那么EV/EBITDA和P/E的区别在哪里呢？EV/EBITDA最厉害的地方就是它既包含的股东的收益（EBITDA中）和市值（EV中）也包含了债权人收益（EBITDA）和市值（EV中）。而P/E只包含了股东的收益（E中）和市值（P中）。也就是说EV/EBITDA考虑到了企业不同的杠杆。俩家盈利能力相同的企业可能会由于融资的多少，也就是杠杆的大小不同而导致P/E不一样，但EV/EBITDA应该差别不大。所以，在杠杆大的行业，比如电信，能源等，使用EV/EBITDA估值要比P/E更准确。 那么为什么EV/EBITDA这么强大家还去大量的用P/E呢？原因就是P/E好懂，而且基金经理（多数机构投资者）需要所导致。 最后再说P/S。其实一般有P/E在那边的话P/S很少被用到。可是P/E有个缺点，那就是净利润很可能是负数或者为0。在这种情况下P/E就不能被用来估值了。于是我们只能通过P/S来进行估值。多数高科技公司因为上市以后可能财报利润为负，所以P/S被大量使用。当然很多贸易公司把P/S看的比P/E重要的多。比如多年前的亚马逊，就是靠着P/S被各大机构估过来估过去的。（当然当时亚马逊利润也是负的）。 最后说一下P/B。其实也是一个决定基金经理投资风格的一个比率，所以被拿来使用。与P/E类似，越高表示市场对其增长期望值越大。那银行业使用这个比率估值的原因很可能是因为这个比率从一定层面上反映了银行承担风险的能力（杠杆越小风险越小）。 顺便点评了一下 @浮生浅斟唱 的回答。上面问问题的同学可以参考这个答案。 啊，打字好累啊。 【浮生浅斟唱的回答(2票)】: * 传统制造业公司主要看P/E * 电信服务业公司主要看EV/EBIT(DA) * 高科技公司主要看P/S * 银行主要看P/B和P/E 【Eric的回答(1票)】: PE最直接，国内最常用。 有些公司有大量利息、折旧、摊销支出，这些因素（人为地）减少了E，所以得把他们排除而看EV/EBITDA。 科技公司根本没有E和EBITDA，所以参考PS。 银行特殊。 【赵越的回答(0票)】: 总体来说投行里最常用的是EBITDA，因为这是最能体现公司创造利润，现金的地方，不受折旧会计处理，企业资本结构的干扰。 原文地址:知乎 【frDavid的回答(9票)】: 我来谈一谈我对这几个比率的理解。其实这几个比率的对比投行面试经常碰到。 P/E最好懂，所以最常用。就是每股的价格除以每股的收益。数值越大说明市场对其增长的预期越高。P/E被广泛的用于各类估值，包阔很多基金经理的风格也是要看P/E的。高P/E一般是成长风格而低P/E多是价值风格。 EV/EBITA就要复杂的多了。首先EV不仅仅包括股权价值，还包括这个公司的外债（注意是debt而不是liability，也就是不包括运营资本），还要减去多余的现金。可以看出EV基本上就是一个企业的价值。而EBITDA则包含了可供于股东的近利润，供与债权人的融资费用以及非现金成本。你可以把EBITA看成是现金流的一个模糊值。 那么EV/EBITDA和P/E的区别在哪里呢？EV/EBITDA最厉害的地方就是它既包含的股东的收益（EBITDA中）和市值（EV中）也包含了债权人收益（EBITDA）和市值（EV中）。而P/E只包含了股东的收益（E中）和市值（P中）。也就是说EV/EBITDA考虑到了企业不同的杠杆。俩家盈利能力相同的企业可能会由于融资的多少，也就是杠杆的大小不同而导致P/E不一样，但EV/EBITDA应该差别不大。所以，在杠杆大的行业，比如电信，能源等，使用EV/EBITDA估值要比P/E更准确。 那么为什么EV/EBITDA这么强大家还去大量的用P/E呢？原因就是P/E好懂，而且基金经理（多数机构投资者）需要所导致。 最后再说P/S。其实一般有P/E在那边的话P/S很少被用到。可是P/E有个缺点，那就是净利润很可能是负数或者为0。在这种情况下P/E就不能被用来估值了。于是我们只能通过P/S来进行估值。多数高科技公司因为上市以后可能财报利润为负，所以P/S被大量使用。当然很多贸易公司把P/S看的比P/E重要的多。比如多年前的亚马逊，就是靠着P/S被各大机构估过来估过去的。（当然当时亚马逊利润也是负的）。 最后说一下P/B。其实也是一个决定基金经理投资风格的一个比率，所以被拿来使用。与P/E类似，越高表示市场对其增长期望值越大。那银行业使用这个比率估值的原因很可能是因为这个比率从一定层面上反映了银行承担风险的能力（杠杆越小风险越小）。 顺便点评了一下 @浮生浅斟唱 的回答。上面问问题的同学可以参考这个答案。 啊，打字好累啊。 【浮生浅斟唱的回答(2票)】: * 传统制造业公司主要看P/E * 电信服务业公司主要看EV/EBIT(DA) * 高科技公司主要看P/S * 银行主要看P/B和P/E 【Eric的回答(1票)】: PE最直接，国内最常用。 有些公司有大量利息、折旧、摊销支出，这些因素（人为地）减少了E，所以得把他们排除而看EV/EBITDA。 科技公司根本没有E和EBITDA，所以参考PS。 银行特殊。 【赵越的回答(0票)】: 总体来说投行里最常用的是EBITDA，因为这是最能体现公司创造利润，现金的地方，不受折旧会计处理，企业资本结构的干扰。 原文地址:知乎 |
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