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2015-05-27 16:10:20
【作者:不执着财经 
5月26日晚间，工商银行和建设银行双双出现在QFII大宗交易平台的卖出席位上。上海证券交易所周二大宗交易平台数据显示，中国国际金融有限公司北京建国门外大街营业部卖出了2.8亿股建设银行，卖出金额约为19.1亿元，该营业部席位同时卖出了3亿股工商银行，卖出金额约为16.3亿元。据知情人士透出，这是QFII抛售中资银行股的大手笔之作。 应该说，QFII抛售中资银行股早已不是新鲜事。新加坡淡马锡富敦投资有限公司于今年一季度清仓了全部2.55亿股工商银行。淡马锡富敦投资所持的这部分股份，为去年第四季度新进。同时，本月25日，工商银行也出现在两个营业部的卖出席位上，分别是中银国际海口蓝天路营业部和中信证券上海东方路营业部。在中信证券上海东方路营业部，一笔卖出金额达到3.34亿元。这也被媒体爆出是QFII暗中所为。 对此，业内人士在接受媒体采访时表示，QFII暗中抛售中资银行股，可能是出于外资本身的战略考虑，并不代表外资对银行股的看空。但该人士也承认，鉴于银行股的估值并不低，所以现在也不是投资银行股的好时点。 更有机构投资者表示，银行股在本轮牛市的表现实在糟糕，外资没有理由长期持有它们。截至5月26日银行板块涨幅仅为12.13%，大盘同期上涨了51.82%。周二，工商银行涨幅为0，建设银行微涨0.29%。周二，沪指大涨97点，涨幅2.02%，在28个申万一级行业中，所有行业均实现正涨幅，而银行板块排在最后一位，涨幅为0.16%。 实际情况是，在本轮牛市行情中，表现最好的就是创业板个股，大多数股票涨幅高达4倍以上，而今年涨幅排名垫底的板块是银行板块，其相对较小的涨幅往往使价值投资者有一种“满仓踏空”的尴尬。那么QFII是因为银行股表现欠佳而抛弃它吗？显然主要原因不在于此，笔者认为，另外还有更深层次的问题。 首先，银行板块是周期性、传统性板块，业绩始终与当前经济形势紧密挂钩，所以远没有像创业板个股可以编故事，讲题材，说概念那样，有着丰富的想像空间。再加上银行板块大多数盘子大，机构投资者要动用大量资金去撬动它，但是创业板却不同，某些个股只需几个亿的资金就能使其大幅波动。所以在经济下行压力较大的情况下，QFII减持银行股也是较为明智之举。 再者，银行业的坏账让QFII深感忧虑。前几年，我国银行业信贷扩张速度惊人，M2增速都在20%以上。而近年来，由于经济下滑压力增大，银行业的不良贷款率急剧上升。一季度仅五大行不良贷款合计增加达到500亿元，几乎是去年一季度256.48亿元的两倍。同样，去年五大银行业绩下滑严重，利润增速大多只有个位数。所以在QFII看来，中国传统银行业的好日子已经过去，继续持有如同鸡肋。 最后，利差收窄，使QFII对银行业的预期看淡。从去年11月开始，央行二次降准三次降息，意图剌激实体经济复苏。但是由于实行了利率市场化，各家银行为了争夺储户资源，实际上储户的存款利率真正的降幅非常有限。显然，息差在减少，银行在让利。而随着存款利率的放开，以及大额银行存单的试点，未来银行业的利差将持续收窄。 在QFII们看来，将来中国银行业的利润增速将放缓，甚至负增长乃是大势所趋。鉴于国内传统银行业正在业务转型的过程中，在前景还不明朗的情况下，减持银行股，去追求风险更小，估值更低的投资洼地，应该也是不错的抉择。 QFII正在逐步减持中资银行股，这既是对中国经济下行压力增大、银行不良贷款上升的担忧，更是对银行股未来业绩预期悲观的投票。事实上，近期银行股的均在市场中排名垫底，表现实在“差强人意”这既代表了QFII的看法，也代表了整个市场对没预期可炒的银行股用脚投的票。 |
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