ECN----外汇电子化通讯网络交易平台

ECN----外汇电子化通讯网络交易平台

外汇现货投资看上去很美，这种24小时都可以交易的东西其实实质并不是这样的，事物总要看本质的。

我相信，没有人说ECN不好，只是明智的人都是辩证的，知道对手的好，知道现在如何与对手共存。首先声明我的立场：ECN很好，但不代表做市商很糟糕。糟糕的只是一个人，而不是这个人的武功，当然武功本身的基础能决定这个人是否可以成功得更好，但是无法决定是否可以成功！我不代表任何利益的立场，自己也不是任何做市商或者ECN的经纪人，因此我的发言是绝对客观的。

假如中国的A股没有庄家，假如真的知道某一个股票没有庄家，谁还会去买呢？

做期货的都容易理解，如果没有投机的存在，那套期保值几乎没有生存的空间了，因为投机制造了流动性。做市商一样，只是制度还不够完善罢了。
存在就是合理，全球金融市场做市商的成交额和ECN的成交额根本不在一个数量级，如果不断强调ECN的好处，真是一种误导，让我们生活在恐惧之中。
谁也无法证明在未来的多少年中，ECN能取代做市商的地位，如果无法证明，最好不要制造恐惧。
中国的证券交易所，正在引进做市商制度，这充分证明ECN的模式有自身的弊端。我们不能放大ECN的好处，而忽视其弊端！
对赌这个词在中国不好听，我们不要捡不好听的说。实际上，我们应该时刻感恩做市商的存在，因为他给予了我们投机全世界的机会。如果每个人都有一样的智慧，那么谁都无法在ECN成交一单.

做市商在国内名声不好，因为部分个人集体搞对赌，蒙蔽了新手的眼光，认为做市商不好而已。花旗银行是做市商吗？当然是，摩根大通银行是吗？当然也是。德意志银行是吗？当然是。谁家公司可以和这些比呢？谁家公司的资产净值可以和他们比呢？

我可以毫不晦涩地说，ECN平台目前的确不是国内外汇交易市场的主流，大家普遍选择的是MM模式。当然，选择在大部分的时候都是有理由的，虽然不可以说是完全理性的。ECN交易平台采用的是撮合竞价模式，作为专业的外汇商人及银行间使用的交易平台，该模式具备交易成本极其低廉，且入金门槛较高的特点，所以通常不被广大普通投资者所接触，投资人可以在市场深度中清晰的看见买卖双方挂单情况及力量的对比。ECN不同于传统的做市商靠收取固定点差来获取收益，ECN平台只收取佣金，价格落差完全取决于市场的活跃程度，在热门货币对及活跃时段有时也会出现价格缝合及倒挂现象，这在MM平台是绝不可能看见的，投资者可以从中获取额外收益。作为银行间交易的一级平台，撮合竞价模式从技术上否定了经纪商对市场间的价格进行调整和修饰的可能性，从而让市场价格真实透明的体现在投资者的面前。

其实外汇市场是一个相对来说不太规范的全球市场，外汇交易的实现并不是通过实体的交换来完成的，也不需要实际的场所来进行交易。世界各地的买方和卖方达成的外汇交易是在场外（OTC）进行的。由于这是网络市场参与并能集中管理，所以在任何时刻任何货币对的汇率在不同的经纪商之间都可能是不同的。市场上主要交易者是一些世界上的大银行，他们构成了一个专属俱乐部，绝大部分交易都是在这里进行的，这个俱乐部叫做银行内部市场。零售交易商无法进入银行内部市场，因为他们没有与这些大的交易者的信用关联。这并不是说零售交易商就不能进行外汇交易，他们可以通过两种经纪商来交易：做市商（MM）和电子通信网络（ECNs），这是两个有各自不同优点和缺点的交易系统。

零售外汇交易平台有两种基本的模式

一种是单一做市商平台MM，
一种是经纪商ECN平台。

MM和ECN的区别：MM做市商制度的公司是没有佣金的，他们靠吃点差生存的，也就是说MM的点差是固定的，但是他们的报价也是自己给的，而不是当时国际外汇市场上真实的价格。假如当客户赚了很多的时候，因为客户是和他们直接交易，那么客户赚了就意味着他们亏损了，这样一来他们就可能破产，而一破产客户的资金也就没有了保障，瑞富就是这样的例子。也正是因为这样，所以对客户有利的单子就不容易成交，或者有亏损的单子还平不掉，所以会有人为的干预，也不允许客户“拨头皮”，客户如果利用平台就价格的差异来获得利润是必然会导致做市商的亏损的。MM的点差虽然是固定的，但是一般为了防止风险点差会比较大，如果说做市商制度的公司点差很小，那他们是要亏损的，而且出数据的时候点差也同样会很大.

ECN是靠佣金生存的，他们本身不参与客户的交易，而是直接把客户的单子拿到国际市场上去交易，他们只是收取传递费用和服务费用，那么客户无论是赚还是亏跟他们都没有关系，ECN做的只是给客户提供一个交易的平台，客户无论什么单子只要当时国际市场上有人肯接那就会立刻成交，也不会有人为的干预，也随便投资者做超短线来“拨头皮”。

ECN的点差虽然是浮动的，但是一个熟悉市场的投资人都会理解，当市场活跃的时候点差是非常小的，甚至有负点差的出现，但是当市场成交很清淡的时候，那么BID/ASK就可能会相差很大，但这是真实的市场价格.

ECN模式的公司根本不关心点差是多少，ECN扮演的角色只是传递市场价格的一个传递者。当历史翻过二十世纪的时候，正是美国股票市场处于历史最高峰的时期。在美国股票市场的疯狂之中，一个新生的市场交易模式迅速地崛起，这就是在美国证券市场上被人们经常提起的ECN，全名Electronic Communication Network，中文直译为电子通讯网络。

做市商平台，是指这个平台内可供零售客户交易的汇率报价是由唯一的一个做市商提供的，一般情况下这个做市商就是零售客户交易帐户所在的外汇交易商。

而ECN平台，即电子通讯网络在金融领域内是指股票经纪商或外汇经纪商为他们的客户建立的电子化交易平台。ECN 电子通讯网络在各个银行及外汇交易平台之间选择最有利于客户头寸的价格来成交，经纪公司赚取适当低比例的佣金。

ECN上的费用分两部分，一个是较低比例的佣金，另一个部分就是所说的不固定点差，比如活跃的时候欧元/美元一般是一个点差，经纪公司不赚取点差费用。然而，ECN却是美国证券市场在二十世纪九十年代中期互联网时代发展迅速的一个新生事物。在美国的OTC（Over The Counter）市场上ECN已经被认可为一种可替代交易所撮合功能的交易系统（Alternative Trading System），ECN的商业运行模式被美国的证券行业普遍认为是一个典型的全自动化的电子证券交易所。

我做外汇有几年了，发现一个规律是汇率一般在美国或者欧洲公布经济数据的时候波动得比较厉害，但是这个时候传统的交易商或者不能给正常的报价或者直接就让平台死机。这就是做市商的最大特点了

当新信息进入市场的时候行情大幅波动，而做市商是客户的对手，如果上涨做多会获利的话，客户的买单是很难成交的，而卖单很容易成交。这样的交易商只能不断地开发新客户资源，比如像来中国这样还没有严格的法律规范的新地方寻求新客户资源，这就是这几年中国突然成为国际外汇商的香饽饽的一个重要原因。那么多的外汇交易商如雨后春笋般火爆，国际的，香港的，或者本地包装成国际的都一气儿来了，而其中相当一部分就算还没在中国设立办事处，也会设有中文网页做宣传，留下欧洲或美洲的联络电话。
落后的交易科技使得外汇经纪商保持着传统的经营模式，即成为客户的对手，与客户合法对冲。他们招来生意的主要广告口号就是零佣金、低点差，而实际上高达3到6个点的点差及被经纪公司吃下单子的传统交易模式让这种交易科技在高速发展的电子时代变得落后。客户的生存能力很低，亏钱是常态，赚钱是小概率事件。长线交易可能是客户不得不做的选择，如果是在传统的交易商那里做交易，打个比方说，股市和期货市场中的涨停板的情况，有的通道可以让客户在涨停成交，有些则不行。

在ECN这种平台上的交易是显而易见的，是划时代的。滑点的情况很少发生，目前ECN在世界上的发展很不平衡，美国等发达国家这种平台推广普及了，但是亚洲还在刚刚推广中，中国由于法律方面的障碍，现在还没起步。

辨别是否是ECN的首要一点，看它是否零佣金，只要是零佣金一般就不是ECN了，另外传统经纪商几乎把点差固定，所谓固定更重要一点是当市场波动很大的时候，往往在传统经纪商的报价平台上看到行情停滞了，不仅无法下单而且无法交易。我觉得ECN的安全性强多了

现在外汇交易客户都担心自己交易的经纪公司有朝一日突然倒掉怎么办？为何会这样？一是竞争，更重要的是传统的外汇经纪商的客户很难赚到钱，客户赚的就是他们赔的，他们的生存首要的一点就是要拉到新资金，开发新客户，否则就完蛋了。ECN的经纪商的客户赚钱概率大增，口碑就会更好，所以就成长迅速。

比如盈透公司Interactive Brokers，客户权益每年增长50％上。国内银行据我所知还没有ECN，在新浪博客网看了个汇友写的一篇博客，他说他买澳元/日元点差是20多个点，这怎么会是ECN平台呢？

关于ECN交易过程，就是在报价屏幕上，点击弹出指令窗口，再点击传送，然后确认，立刻成交，就象做北美的股票一样是闪电成交的。

像盈透的TWS交易平台上点差常通常是一个点，从这里可以看到ECN相对国内银行的报价系统的优势了。盈透公司的平台是IdealPro，公司自己开发的，大老板本身就是个程序员。

盈透公司现在接受中国国内居民开户，盈透公司不歧视任何一个地方的客户。打个比方，竞争者一般都收中国资金做CBOT电子黄豆10美元多的佣金，而盈透依旧给中国投资者一个统一的价格，没有歧视，只有两三美元。但是，所有开户程序都是网上的，个人客户需要第三方协助办理开户手续。盈透客户的资金是专款专放，全自动的严格资金存放，没有人为的调动干预，更显得安全，如果公司倒闭，保险公司会赔给客户相应的数额，因为盈透的客户享有证券账户的保险服务。

比如，客户去花旗银行开户，他的资金是有保障的。盈透公司的另一个优势就是可以交易全球70多家交易所里的股票，期货，外汇，期货期权，股票期权，债券等等，包括欧洲的，美国的，亚洲的，澳大利亚的，香港特区的，只是还没有中国大陆的。

盈透公司的点差不是固定的，当一个做市商不愿报价，造成流动性很差的时候，其他的做市商可能原意报价，也可能不愿意报价，而且还有其他客户也许原意报价，在ECN平台上客户自己也可以算作是个做市商了，所以流动性很差很差的时候，ECN也会相对好的多。

所以有人就说，相对于ECN那些传统的外汇经纪商就好像BP机遇到了手机，是弃婴了。其实盈透公司轻视外汇平台的推广，浏览其主页，重点介绍其他业务的操作，外汇平台的介绍不尽人意，不开户则不能模拟操作，TWS平台的中文文本介绍亦换汤不换药。

盈透公司的强项在于混和帐户，外汇交易属于其中的一个分支，即便如此，和多数平台相比，其ECN的交易模式和牢靠的资金安全性，还是比较吸引人的。盈透的平台也是我见到过的非常专业的交易平台了，盈透的混和帐户比较独特，我选外汇商的标准主要有两项：

资金安全性高和ECN交易模式，因此目前盈透将是我的极佳选择，由于ECN的运作模式，决定了其资金安全性要远远高于其他做市商，剩下的问题就是操作方面和易用性等。

下面我再简单归纳一下：

盈透的优势：

资金安全，高达3000万美元的证券账户保险，第一层保险为SIPC，50万美元。
手续费超低，比如：CBOT电子黄豆单边每手0.28－1.25美元，另加交易所费1.8美元。
港股交易手续费：每笔交易金额的0.088%，已经包含多项杂费，每笔最少收18港币。印花税0.1%及证监会的交易征费SFC transaction levy 0.004％直接由客户自己支付。
恒指期货佣金超低：单边3港币到20港币之间，另加交易所费用10港币。
平台跑道迅捷，闪电成交，每天执行650，000手交易量。
全球交易，17个国家，70多个股票及期货交易所。
外汇交易优势，ECN电子通信网络平台，真实低点差，绝无对赌。
证券交易优势，据有全美先进的Algo算法交易平台，找到极佳的成交路径。
期权交易优势，全电子化快速处理，股票期权成交量占全球19％。
风险控制全自动，当账户维持保证金不够时，系统自动平掉部分仓位，直到资金足够。
开户程序全网络化，客户自己完成开户程序，节省了人力，也为客户节省了资金。

盈透公司（IB）和MBTF同为ECN，盈透优势在于混和帐户，可以交易品种除了外汇交易，还可交易期货期权，股票债券，股指等等，这是其最大的优势。

另一方面是可能由于国内网络原因，连接到盈透交易服务器的速度较慢；外汇保证金方面，盈透对单笔最小交易量有一定限制，至少要25000美金的合约起；点差比较低，精确到0.5pip，佣金为单边100K收取2美金，但是单笔交易最低收取佣金2.5美金，相当于起步费；最小开户资金10000美金；IDEALPro上杠杆是50:1。MBTF是专门的外汇平台，仅仅在外汇的功能上，个人认为稍强于盈透，可看到多达30档市场挂单，点差精确到0.1pip，并且时常有0点差和倒挂点差出现，下单成交速度极快，非农时也可自由交易，只要有对手单，没有最小交易量限制，1美元都行，但没有意义；订单类型也较多；佣金为单边100K收取5美金，如果大帐户可以另外谈佣金，开户资金400美金起；杠杆100:1。我个人认为MBTF并不算纯的ECN，但也不是MM，应该是ECN之外的无交易员平台（NDD）和直接处理平台（STP）之类或者说是ECN+STP更准确些。

好的ECN不会做散户的，更不会跑来中国开400美金这种客户，别以为ECN已经沦落到这种地步了？其实我们国内的这些小银行在大的ECN眼里面都是可有可无的。没有客户规模和资金规模的ECN，它连最垃圾的MM都不如，仅仅是个人观点，希望那些ECN的经纪人别老是说什么撮合成交，撮合成交需要的是出价的人多，只有人越多，价格才越有优势。这也就是为什么好的ECN的根本不会跑到中国来做散户的原因，人家欧美这些银行的业务都做不完，做中国这些几百美金的散户干嘛？有多大的脚就穿多大的鞋子，怀里揣着多少美金，就做合适多少美金的平台。

汇友们喜欢ECN的话可以根据自己各方面的条件，以及个人爱好，自行选择盈透或MBTF来开户，呵呵。MBTF作为一家快速发展的外汇交易公司，MB Trading Futures为个人，对冲基金以及机构客户提供实时流动报价，先进的交易软件，快速的交易执行，低点差，低佣金，以及较好的客户服务。MBTF是在2002年1月16日才注册成为NFA会员，但是于2006年2月28日才成功申请注册期货经纪商资格，MBTF的历史比较短，它从事期货和外汇经纪业务就是从2006年2月28日开始的。

MBTF的优势：

无交易员后台：不象大多数的外汇交易公司，MBTF不会设置交易员后台。MBTF使用直接传输处理技术（STP），将客户的订单直接报给银行，而不会修正报价。这项技术同时解决了重复报价的问题，这种问题经常发生在当券商为了自身利益而推迟客户订单的执行。其实MBTF对少于一个标准手的订单仍然要在内部对冲的，少于一标准手的单子也拿去和银行交易，那就是骗人咯，这就是为什么在MBTF上有时出现报价延迟的问题，他们可能拿这一部份单子做“货币对换”或者内部对冲占用了时间。

资金安全：MB Trading购买了AIG（美国国际集团）的Fidelity Bond 14保险。当MB Trading的资产（包括客户的资金）因为公司员工的不当行为而造成的损失时，这份保险将提供每件事故至多1,000,000美金的赔偿。不当行为包括各种形式的诈骗，偷窃，挪用。另外，这份保险还负责因为伪造合同签名而给客户造成损失的赔偿。

MBTF的账户交易优势：

统一账户：MBTF不会去分迷你账户和标准账户，统一交易杠杆为100:1，这样只要400美金就能开设账户，客户可以任何数量大小订单，最低1手（1手为10，000美金）。从这点上可以看出MBTF并非纯ECN平台，算STP平台更准确些。

没有交易员后台（NDD）：MBTF不会在后台进行交易或者与客户的订单对冲，他们将客户的订单直接报价给几个不同银行，这样价格的质量提高了，他们不算庄家，仍然是收佣金的，只能说是内部客户之间还是会有对冲的。

不会限制交易：在大幅波动的市场，不会限制客户交易，这样客户能自由开立或者关闭头寸，不会错失潜在盈利的机会。不会限制任何交易方式，所有的交易方式都是可行的，交易方式的选择由客户自己决定，MBTF不会干涉。

没有固定点差：MBTF公开显示所获得的银行间报价和他们的佣金比例，这种一级报价模式能以更低的点差提供可交易的报价，不会对报价做任何修改。

对止损订单没有限制：客户可以设置更短的止损或者跟踪止损，因为MBTF没有最小点数要求，客户可以设置最低只有一个点的订单，这样能提高整体的盈利表现。

这是为中国客户提供真实银行间报价的外汇公司而最低开户金额只需400美金，在平台里还可以看到市场深度，其它提供真实银行间报价的外汇公司最低开户金额至少1万美金以上。其实一些ECN平台的公司也有对赌的成分，比方说MBTF公司，小于一标手的单子也拿去和银行撮合？这就是骗人咯。如果客户资金太小的话也会被MBTF拿来对冲的，在这一点上还是盈透公司好。
交易平台：MBT Navigator，点差是0-2点（直盘，波动报价），有隔夜利息，交易品种超过20个货币对，开户最低保证金要400美元（资金太低了不会很好），杠杆比例是1：100，汇款方式有银行汇款或者银邮通两种选择。

外汇交易ECN模式交易公司IB和MB的比较

1：公司实力和开户要求    IB是有名的网络交易经纪商，在美国是上市公司（代码IBKR），其老板是金融界的二富（首富是巴菲特）。公司实力不同凡响，打个比方，在国内的话它就差不多是国泰君安或者银河证券这样的一线券商。在一个IB账户中不但可以交易现货外汇，还可以交易全球70多个市场的股票、期货、期权、债券等等。

IB的开户资金要求是10000美金或等值的主要可自由兑换货币，比如英镑欧元日元澳元加元瑞郎等等，如果开顾问账户可以只要5000美金。IB可以提供全球不间断的客户服务支持，需要中文服务的客户可在白天致电香港热线，或在晚间致电加拿大客服。MB在美国同样也是老牌的经纪公司，但是在规模和实力上与IB还是有不少差距的。MB也提供美国股票、期权还有CME、CBOT以及NYMEX的某些期货品种的交易，但这和外汇交易的账户是分开的。MB的外汇账户开户要求是400美金并且只接受美金，这个门槛很低了。MB也提供在外汇交易时段内不间断的客户服务支持，但是没有中文的交易支持，MB公司有一位华人客服，不过他只负责开户工作，而且似乎其它事情他都不想涉及到。

2：货币对、杠杆、手续费和交易政策

IB为不同的货币设计了不同的杠杆比例，美元日元欧元英镑加元澳元和瑞郎的杠杆是50倍，港币瑞典克朗和挪威克朗的杠杆是30倍，纽元和墨西哥比索的杠杆为20倍，韩币和以色列谢克尔是10倍。MB的杠杆是清一色的100倍，MB相比IB多了DKK和NOK的交易，但是在交叉货币对方面不如IB多。另外，以前MB还提供MXN和CZK的交易，后来就不提供了，尽管平台上可以看见报价，但是无法下单。 IB的手续费是单边0.2点，MB是0.5点。IB有最低手续费要求，一次交易最少收2.5美金，MB没有最低要求，每笔交易按成交量实算佣金。如果是交易量非常大的客户，IB对还有优惠，不过这个交易量要求非常大，不是一般人能做到的，当日交易量大于1亿小于2亿美金，0.15个点，大于2亿，0.1个点……。MB也不是铁板一块，客户的资金量大或者交易量大，都可以谈的。 在IB平台上，每次外汇交易的下单都要求大于2万5千美金，否则它会用“货币兑换”的交易通道为客户交易，这个“货币兑换”的买卖差价是远大于“外汇交易”的点差的。MB平台上可以自由下单，尽管官方的说法是每次最低交易量是1万，但是我，还有其他人，都试过下1美元或十几块钱的单子，都可以成交。当然了，太小的单子没有意义，不过这说明MB的交易相对很自由。在IB和MB的平台上都不可以做锁单对冲。

3：交易软件

IB的软件非常的专业，新手需要一些时间去熟悉，但是上手之后会发现非常好用。我自己就把软件上常用的快捷键都设置好了，这样在需要快速反应的时候我根本不要用鼠标，直接键盘操作，平仓、买、卖、调整价格、调整数量、切换到市价单等等，全部键盘操作，非常爽。IB的软件需要JAVA支持，软件有中文界面。软件有一个简单的图表功能，但是很不好用。可以把数据导出到其他的专业图表软件上来显示，官方都预留好了接口。MB的软件相对简单一些，设置好了用起来也还可以，当然功能上比IB的差不少，但是给新手用是完全够了。软件没有官方的中文界面，但是网上有一个汉化包可以用，软件附带一个很简单的图表功能。

4：流通性和订单执行效率

一般来说流通性好点差会更低，这一点上面MB有点优势，很多时候我在MB的平台上看到有负点差，即买入价比卖出价高了，而且不是一闪就过，会维持1-2秒钟。如果能够高速的下单并且手续费再低一些的话这就是套利空间。在点差较大的几个货币对上，比如GBP/JPY，MB很多时候点差也就是1-2点或者3点，但是同样的时间IB的点差还有3、4点。MB的平台上0点差的情况也很常见，而且还都能维持3、4秒钟甚至更长一点，而且这个时候下单都能成交，非常划算。这可能是因为MB平台上下单比较自由的缘故，我们可以下到小数点后面第五位而且自由设定该数值，所以也经常看到0.1点的点差。 相比之下IB的平台中规中矩，点差就是ECN平台该有的点差，下单的时候小数点后面第五位只能设成5，所以IB平台上最小的点差就是0.5了。不过换个角度思考，MB平台上既然会出现零点差或负点差，是不是说明它的撮合逻辑有点问题呢？基本上我觉得下单后的成交速度是非常快的，就是在出数据的时候市场剧烈波动的情况下它会不给客户好价格，有一次美国出数据我下了一个市价单，成交的价格是在显示的价格之外将近20个点，好在我的方向是对的，一会儿就走过来了。基本上每次将要公布重大经济数据之前MB都会在平台上给出提示。IB的成交速度不如我想象中的快，这可能与IB的网络连接有关。

5：网络连接性

不知道IB的老板把他们的服务器藏在美国哪个旮旯，从国内访问IB的网站非常的慢，交易软件连接服务器也很不爽快，而且经常掉线，虽说过一会就又连上了，但总归是不爽快。就我所知道的，好像国内只有用光纤专线的连接IB才没任何问题，很快很舒服。MB就平民多了，一般情况下连接都没问题，就是出经济数据的时候容易掉线，感觉就好象是“因为服务器数据量太大而被挤掉线的”，这个时候手动点击一下就又能连上了，略微有点点影响交易。

6：强平政策

IB不允许客户的保证金比例低于1%，即可用保证金为负，当保证金比例低于5%的时候交易平台会给客户提示，如果客户自己不采取什么动作去充实保证金的话，一旦保证金不够会被立刻平仓，客户可以设置某些头寸最后被平仓。MB允许客户的保证金比例低于1%，并且它是在客户的账户净值快要为0才会平仓，当然这样平下来之后客户就什么都不剩了。

7：隔夜利息

MB的隔夜利息非常的不好，大部分的货币对都是不管做多还是做空都要付出利息的，能够赚利息的货币对好像只有3、4个。IB的隔夜利息比较客气，大资金的交易人士不能忽视这个问题。
综合以上几点，不难看出，MB比较适合交易新手，而专业人士或者大资金量者还是选择IB更好。实际上两者也可以配合起来用，毕竟MB平台上所有的货币对杠杆都是100倍，资金利用率更高一点。

另外，现在IB增加了NOK的外汇交易，同时为应对金融危机下的市场剧烈波动，IB提高了保证金比例，主流的货币杠杆比例从50：1提高到40：1，而MB依然是100倍。本来一直是MB的点差比较好的，但是在金融危机之下市场流动性极度缺乏之时，MB的点差相比IB来说太大了点。很多时候MB的镑美点差有5点以上，但是同一时间IB的点差都比MB的好，主流交易时间IB的镑美点差还是2个点左右。我真的很奇怪为何近期MB的点差会这么大？连接性 最近IB的网络状况好了很多，已经设立了香港的报价服务器和网页服务器，比起以前的网络状况大有进步。最近MB也不容易在出经济数据的时候掉线了，看来也是有改进的。

补充几点：

1：关于0点差和负点差    不光在MBTF能看到，在其他主流ECN平台上也能观察到，比如DUKA，HOT。简单解释一下ECN平台的报价均来自银行间市场，各家银行都是买家和卖家，会给出自己的报价(Bid&Ask)。但银行的Dealer不会一直参考对手的报价，经常会根据自己对市场的判断给出报价。如果银行A给出的是1.5355/1.5356，银行B给出的是1.5354/1.5355，那么交易平台上显示的报价即使1.5355/1.5355（0点差），同理可以理解负点差的现象。我们可以想象，参与竞争的银行越多，出现这种0点差报价的几率则会越高。点差和流动性是相关的，流动性越高点差越低；而另一方面，流动性越高则表示客户的大额订单越容易被撮合掉，而不需要"吃点"。

2：连接性、交易方式以及关联交易成本   一个优秀的平台，客户端和服务器端的连接是个异常重要的考量因素。0.5秒和1秒的区别不仅仅是时间上，如果在数据市用Market（市价单）入场（注：我把这种行为理解为“神风赶死队”），0.5秒和1秒就体现在交易成本金钱上的区别了，而且往往是天壤之别。另外，可能很多人还不清楚的一点：在ECN平台上交易，即时是零售客户，也不应该仅仅是把自己比做被动的报价接受者，完全可以把自己理解为小market maker，主动给出自己的报价，挂Limit订单，这样能争取更优惠的成交价。

3：关于大额资金   拿出大额资金做全世界风险最大（交易风险）的金融风险投机，本身就是那些勇气、智慧、纪律结合非常好的人士才敢从事的。智慧体现在多方面，不光是交易上的，也体现在对交易平台的选择。杠杆、名义/实际交易成本、实际大额订单成交速度、界面操作友好度等等。此外，还要结合自己的交易风格，如果是Position trader，一年下来就不到十次的交易，那么利息也是考虑因素之一；如果是Swing trader，一笔单子持仓超过1天，几天，甚至1周，则要衡量利息和实际交易条件；如果是Day trader，一个交易日下来N个来回，则毋庸置疑，最关键的是交易Conditions(条件) 和环境。

以上是几个大的角度，也是考虑任何类型平台都要注意的。