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计显示，2015年以来，有76家A股公司发布终止重组暨复牌公告，许多公司复牌后股价不断涨停，特别是部分同时宣布员工持股计划的公司。 从后续公司公告来看，重组终止后的计划主要有三类：未来可能再度停牌筹划重大事项，实施非公开发行股份募集资金，以及重新设计方案规避重大资产重组审核。 其实，考虑到目前规避重组的丰富手法，投资者完全不必在意所谓不重组承诺期限。而且，公司终止重组股价却迎来涨停潮，这正是市场聪明资金推波助澜的结果，也体现了对未来重组推升公司市值的浓厚预期。此外，牛市行情放大了公司股价向上波动的剧烈程度，类如宣布员工持股计划的华伍股份仅仅复牌两周多，股价即已翻倍。 目前，尚未再度停牌以及股价涨幅尚可接受的终止重组类公司，仍然值得普通投资者重点关注。在牛市里跟随有“野心”的公司大股东，对投资者意味着更低的投资风险和更高的潜在收益。 可能再度停牌筹划 对于可能再度停牌筹划大事，说得最明白的公司，就是山东章鼓和华媒控股了。 “公司在本次筹划过程中积累了宝贵的并购重组工作经验。公司今后将积极寻求通过兼并、收购、股权投资等方式实现扩张的可能性，努力提升公司的盈利能力。”你没有看错，这是山东章鼓在终止重组公告里积极表达的内容，公司未来重组预期跃然纸上。 2015年1月15日，山东章鼓停牌筹划重组。山东章鼓的交易对手方为山东联诚集团有限公司，公司计划通过发行股份及支付现金的方式与联诚集团进行资产交易等合作。 终止原因是尽管经过多次努力，交易双方在核心交易条款上存在分歧，最终双方仍未能就有关合作条款达成一致意见。山东章鼓还称，6个月内不再筹划重大资产重组事项。 有些终止重组的公司，在短暂的复牌交易后，已经再度停牌，可以推断应是又踏上了重组之路，比如圣莱达、新民科技、金刚玻璃。 改为非公开增发募集资金 乌鸡变凤凰或者脱胎换骨，是对上市公司重组后股价飙涨的形象表述。作为公司高管以及员工，缺席如此盛宴实在说不过去。在已有的终止重组案例中，就有不少公司采取了非公开增发募集资金的计划，另外员工持股计划也是上佳选择，比如华伍股份、大通燃气。 最经典是案例非华伍股份莫属，只是目前公司股价两周翻倍，对于场外投资者有了不小的投资风险。2月11日，华伍股份停牌筹划重组，不过到4月份交易各方仍未能就有关合作条款达成一致协议，公司随即决定终止筹划该重组事项。 有破有立。华伍股份称，根据公司目前各项工作开展的实际情况，结合公司发展战略规划，公司筹划非公开发行股票事宜，自4月23日继续停牌。5月5日，华伍股份确定了非公开发行预案，股票于5月6日复牌。 孙子兵法有云，上下同欲者胜。华伍股份的非公开方案，完美的阐述了这一理念，也得到了市场资金的热烈响应，两周时间股价即实现翻倍。 华伍股份计划定增4亿元，肥水不流外人田，全部由公司认购。其中，9551万元作为员工持股计划，大家拿出的全是现金，并没有使用杠杆；其余绝大部分，则向华伍股份副总经理聂璐璐发行。聂璐璐并非普通的公司高管，她是公司大股东女儿。 重新设计方案规避审 不重组承诺的期限，一直是投资者关注上市公司未来重组预期的重要指标。不过，在当下创意无限的并购重组市场，投资者实在不用太在意这一点。先募集资金再收购资产的一步分两步走，只是重组方案重新设计的常规办法，已经屡见不鲜。其他的方案重设，对于投行界早已见怪不怪，只是很多人无心留意罢了。 最近2个月股价大涨10倍的牛股龙生股份，曾于2014年8月承诺6个月内不进行重组，但当年12月就停牌，并于今年3月公告增发方案。根据方案，尽管龙生股份实际控制人将发生变更，并且龙生股份停牌前市值仅20亿元但方案募资规模高达76亿元，但是该方案并不属于重大资产重组，引得不少投资者在深交所互动平台上诘问公司。 翻阅各家终止重组的公告可见，有的公司根据规定宣布3个月内不筹划重大资产重组，有的公司将这一期限放款到6个月，也有的公司并未明言。如果用最坏的恶意去揣测，也许有的公司故意宣布6个月内不再筹划重组，使得普通投资者送出筹码离场，在历经长时间等待后，最终还是缺席重组盛宴。 那些终止重组的上市公司 近期终止重大事项的公司有长城动漫以及和顺电气、南纺股份，后两家公司宣布6个月内不再筹划重大资产重组。 5月18日，长城动漫停牌筹划资产置换，但5月20日即复牌。长城动漫解释，停牌期间相关各方就方案的可行性、必要性进行了多次商讨，但因为目前推进此项重大事项的条件尚不成熟，决定终止此次重大事项。 不过，长城动漫并未在公告中披露未来是否将继续推进。目前，长城动漫正在实施重大资产重组，据5月9日公告，重大资产重组方案拟收购的7家公司已完成5家公司的股权过户工作。 5月20日，和顺电气终止重组并复牌，股价当日涨停。2015年1月23日，和顺电气停牌筹划重大资产重组，计划收购一家智能电网相关企业。2月4日，和顺电气与交易对方签订了收购的意向性协议。和顺电气解释，目的是收购优质资产，加速公司战略布局，抢占市场先机，进一步提高公司综合竞争力。 与被重组方就重组具体条款无法达成一致，是和顺电气给出的终止重组原因。和顺电气还称，6个月内不再筹划。 |
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