聊聊成交量 1
| 送交者: 妓女[巡抚★★] 于 2014-03-06 21:39 已读 4181 次 |
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 | 今天开始不做2级市场了，把东西分享分享，这是之前开了个头，一直没往下写，现在顺着往下写写，前面都是科普，后面我把自己实战的一些方法也分享了，我是做DT的，如果你是做投资的，或者持仓过夜的，我的帖子就忽略了就行了，用处不大。呵呵。
既然要谈量，不妨从量的源头开始谈起，即量是从哪里来的？市场上主要分为两种单，一种是主动单，一种是被动单。首先我先给出这两种单的具体定义，然后再慢慢探讨量与价之间到底存在不存在一些具有可操作性的关系。
被动单：任何未成交，且等待被成交的限价委托单都属于被动单。
主动单：不顾一切代价，以最好的市场价格成交于被动单的市价委托单都属于主动单。
如果遵循定义的话，那么主动单与被动单就非常好理解了。在盘口中出现的挂单都属于被动单，而及时的与盘口的挂单而成交的委托单都是主动单。这么来说的话，一个成交量的形成，必须有一个主动单与一个被动单相互匹配才能生成，否则的话，及时盘口中出现再多的限价委托单，如果没有主动单愿意与之相匹配，是无法生成一个量的。
在微观经济学中，会经常提到需求与供给的关系，简单来说，当需求大于供给，一件商品的价格上涨。当供给大于需求，一件商品的价格下跌。当两者相对于平衡的时候，价格会维持在一个相对平衡的位置。
按照此道理，有些人会说，股票涨跌其实很容易解释的，就是买的人多了股价就上涨。卖的人多了股价就下跌。而当买卖双方相对于认可一个价位的时候股票就横盘。这似乎看起来是非常有逻辑的话，仔细考虑，好像没有任何道理。而且可以负责任的说一句，这种想法是完全错误的。
市场对于投资/投机者来说，提供了一个匹配买方与卖方的交易平台，也就是说它为买卖双方提供了一个拍卖场。按照以上逻辑来说，举个例子，如果你是一个买家，但却没有任何人愿意卖东西，那你将什么都买不到。如果买卖根本就无法达成的话，你又如何说买的人多了股价就上涨了呢？反过来看，你是一个卖方，但却没有人愿意买你的东西，那你将无法将你要卖的东西脱手，如果买卖如法达成，你又如何说卖的人多了股价就下跌了呢？
如果这样来说的话，是不是‘一个主动单’与‘一个被动单’之间‘相互匹配’就有可能对价格的变化产生影响了呢？我想答案应该是肯定的。
如果真的是这样的话，它们究竟是如何对价格产生影响的呢？其中又到底有没有一些可能存在的规律？
在解释这个过程之前，我们先不谈任何金融产品，先想象一下假设的例子。
假设你在一个拍卖场，看中了一件你非常喜欢的商品，并且只有你一个买家，而你也无法通过其他渠道获得一模一样的商品。
假设卖方说这个商品要卖1W元，而你只愿意出9000元。如果你们双方都不做出任何让步的话，此商品的是无法成交的。就单纯的对于这件商品来说，如果没有其他买家存在的话，此商品的价格是未知。虽然卖方一定要1W元，但是在这个价格没有任何人愿意出钱去买它。我们不可以就说这个商品的价格是1W元，因为除了卖家以外，没有任何一个人接受1W元的价格，也只有你愿意出9000元。
那么假设卖方做出让步，愿意以9000元的价格卖出，那么此商品的现价即为9000元。如果你做出让步，愿意以1W元的价格买入，那么此商品的现价即为1W元。
首先，任何一个金融产品，在任何时候都有两个价格，一个是限价委托买，一个是限价委托卖
上面是一张SPI期货的盘口图。
在这张图中我们看到买卖双方的5档限价委托单，及买方的限价委托单在下，卖方的限价委托单在上。
同时可以看到最高的买方限价委托是5454并且挂单量为23。最低的卖方限价委托是5455，挂单量为19.
同时可以看到一格（1）5454 23，它说明了，有一个合约以买方限价委托成交。这里说明了什么呢？
结合前面的那个例子来说，如果买卖双方都不肯做出任何让步的话，期指合约的价格是无法发生任何变化的。
只有切仅当有一方做出让步的情况下，才能导致价格发生变化。
再回头看前面的那一格 （1）5454 23，它说明了，有卖家以现价委托单的形式做出了让步。愿意以比最低的，卖方的限价委托5455 的情况下卖出一个合约。那么此时合约的价格是多少呢？结合前面的例子可以很容易的联想到，此时价格就是5454。
根据上图，结合前面的例子，现在可以对价格在微观环境下的涨跌做一个简单的总结。
当有主动单（现价委托单），与限价买单相匹配从而成交的话，可能会导致价格向下浮动。
当有主动单（现价委托单），与限价卖单相匹配从而成交的话，可能会导致价格向上浮动。
在上图中，假设，我们价格从5454涨至5456的话，在假设一个静止的状态，没有撤单，也没有任何更多为限价委托卖单发生，那么需要有主动买单成交19个合约才能导致价格上升至5456.
Jesse Livermore 说价格总是按照阻力最小的方向运行，我个人认为他说的话是非常有道理的。如果结合简单的物理常识来说，一个物体，在不受外力影响的情况下，都会保持静止或匀速直线运动。
如果你同意我上面所说的一系列逻辑的话，成交量可以被认为是阻止或进一步推动股票价格运动的外力。简单的举个例子，如果上述逻辑成立的话，在没有成交量驱使的情况下，股票的价格是会保持静止状态的，当切仅当有成交发生，股票的价格才能做出进一步的改变。
如果你也同意我上述的观点的话，那么不难看出，成交量是永远走在价格前面的。既然找到影响物质改变的那个外力，为什么不从成交量下手去对股价做出预判呢？当然，用它帮你做出预判之前，你必须很透彻的想明白，以成交量来说，究竟什么叫做阻力，什么叫做动力？如果再拆分的细一点的话（因为成交量是由主动单与被动单相匹配而生成），是不是可以通过辨别主动单与被动单来判断它们所形成的成交量究竟是阻力还是动力，以此来推断价格的未来的价格走势呢？
在前面谈到的，微观经济学中阐述的需求与供给的关系，它不能有效的用来解释金融产品价格涨跌的主要原因是，我们无法判定此‘供给/需求’的力度是否有效的作用在价格上。传统经济学执着于专注在以均衡为前提下的供给与需求的关系上---------即供给与需求的曲线是建立在客观事实上的。在《金融炼金术》一书中，索罗斯认为，供给与需求的曲线形态不能看做是独立给定的，因为它包含了交易者对市场的预期，而供求形势的变化又取决于参与者自身的预期。
在通常情况下，投机价格的上涨产生两个方向相反的结果，供给增加而需求减少，暂时的失衡随着时间的流逝得到纠正。但很多情况下，调整的结果未必能导致均衡，而理解变化的过程要比掌握静态的均衡（供给与需求的既定状态）难的多。
如果上述逻辑可以成立的话，我们平时口中的地量见地价，天量见天价，等等一系列顺口溜，是否能够经得起推敲呢？而这里我想说的是，如果我们能够可以通过一些途径捕捉到，供给与需求在变化过程中，对于实际的价格产生的作用力，以此来做出对力度的顺应，是否可以就算是打破常规了呢？
我们首先，尽可能的把问题简单化，而不至于产生非常多的歧义。
在上述帖子中，我提到了成交量是由主动单与被动单想匹配而生成的。
那么我们先来聊一聊主动单。
上述帖子中提到，一个金融产品任何时候都有两个限价委托的价格。
如果主动单与限价委托卖成交的话，我们可以将其理解为竞买单，也就是对于股票价格上涨做出了推动力，而对价格下跌做出了阻力。
如果主动单与限价委托买成交的话，我们可以将其理解为竞卖单，也就是对于股票价格下降做出了推动力，而对价格上涨做出了阻力。
这样看起来的话，似乎阻力和动力就一目了然了。我们只需要待在一个竞买率大于竞卖率的通道中就可以高枕无忧了。可是，事实真的有这么简单吗？
真实的情况当然没有那么简单，至少我们还没有考虑被动单的影响。
原则上来说，被动单本身对价格的变化并没有造成任何直接的影响，但在‘成交’的过程中被动单却一直起着作用。
在上帖中，如果我们以竞买量与竞卖量的差值来决定此时形成的究竟是阻力还是动力的话，我们其实是做了一个非常重要的假设前提，即为假设所有的主动单均由现价买/
卖的市场委托单组成，而被动单均为限价买/卖的限价委托单组成。
以此前提作为依据的话，不难看出：
1． 如果竞买减去竞卖的差值是正值，而股价同步上升的话，那么股票就在一个动能相对强于阻力的通道中运行。
2． 如果竞买减去竞卖的差值是负值，而股价同步下跌的话，那么股票就在一个动能相对弱与阻力的通道中运行。
3． 而一旦上述情况产生背离的话，比如竞买持续大于竞卖，而价格却无法满足继续创新高的话，那么一定意义上，这里就要产生拐点。
这样的逻辑看起来是说的通的，但是如果将被动单真实的影响也考虑在内呢？这样的逻辑是否还能继续维持呢？
如果我们考虑的稍微仔细一点的话，我个人认为上述的逻辑就出现了纰漏。
当然，我并不是完全的否定上述的逻辑就是错误的，而在真实的市场运动过程中，上述的逻辑大部分时间都是有一定功效的。我想至少，它给你提供了一个单纯从价格上找不到的根据，去衡量动力或者是阻力的大小。但是，如果我们把限价委托单对于实际市场走势产生的影响也考虑进去的话，逻辑似乎就有些牵强了。
上帖提到，以上的逻辑做了一个非常重要的假设，而这个假设其实并不那么完美。原因是一些像冰山一样的限价委托单，在盘口中会对成交过程起到非常重要的影响。
为了方便起见，我就使用一些最为直观，并且极端的例子（比如中国市场）。
1． 股价封涨停：如果股价被封涨停的话，在盘口中会出现巨大的限价买的委托单，这种极端的情况下，如果发生成交，顾名思义，一定是竞卖率扩大。股价上升，而伴随竞卖扩张，就产生了上述情况中的背离，但这个时候你可以说是拐点即将出现了吗？
2． 股价封跌停：如果股价被封跌停的话，在盘口中会出现巨大的限价卖的委托单，这种极端的情况下，如果发生成交，那么一定是竞买率不断扩大。这样的背离，又如何作为拐点的依据呢？
再进一步对于量做出引申之前，先对前面的逻辑做一个大致的总结。
1 一般情况下，竞买与竞卖的的差值，给出了在同一周期中所伴随的价格运动力度的强弱关系。
2 当此关系出现背离的时候：
（1）：差值继续扩大，但价格却不跟随此差值做有效的变动。比如竞卖持续大于竞买，但价格却不下跌，那么说明了有冰山形式的限价委托买单，在持续性的消化现价主动卖单，这种情况下，如果主动卖单最终无法战胜此限价委托买单，我们可以说这里就行了有效的阻力，我们预期价格可能会出现反转。但是请记住，此时的有效阻力并不能给你提供100%的依据价格就要产生反转，因为限价委托单仅仅是被动单，而无法以主动形式导致价格出现变化。
（2）： 价格变动，但差值却不跟随价格做有效的运动。比如价格上升，但是竞买却不伴随价格持续上升，那么说明了现价主动委托单买的参与者要比现价主动委托单卖的参与者少。这种情况下，我们做出预期价格可能会出现反转。但是请记住，在我们谈到阻力和动力的过程中，被动单对于价格的变化也是有影响的。比如就这个例子来说，虽然发生背离，但是在盘口中的被动买单可能消化了大量了主动卖单。而价格在竞买少的情况下还能持续上升，说明盘口中的被动卖单并为对主动买单做出有效的阻力作用。评分完成：已经给本帖加上 20 银元！
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