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系统学习过技术分析的投资者都知道，最早的技术分析理论是道氏理论，其对世界证券业最大的贡献主要有两个，一个是创立了指数来反映一国股市整体状况，二是指出市场同时存在三种趋势级别。因此，继《道氏理论》之后趋势研究得以发展。 一、趋势理论的形成过程 《华尔街日报》主编查理斯·道于1884年提出的“平均指数及研究心得”（即后来所说的《道氏理论》）奠定了技术分析的基础，之后《福布斯杂志》编辑理查德·夏巴克在上世纪20年代进一步指出如何把《道氏理论》的思想应用于个股上。1948年另外两位道氏理论专家约翰·迈吉与罗伯特·爱德华联合出版了一部趋势分析的总结性教材《股市趋势技术分析》，在这本书里约翰·迈吉强调了三条原则：股价倾向于以趋势运动；交易量跟随趋势变化；趋势确立后在一段时间内会倾向于持续作用。 老杨分析认为《股市趋势技术分析》是对查理斯·道及理查德·夏巴克两人的思想的全面总结与进一步发展，其中很大一部分内容都集中于股市趋势理论的论述，即股价趋势的发展及趋势反转时价格形态的分析。 二、趋势理论的存在基础 我们先来研究一下为什么会产生趋势？这是因为：第一，人是群居动物；第二，人是有思想的高级动物。人们可以通过语言、文字，以及利用人类自己发明的各种宣传工具进行思想交流，经过学习和斗争最终达到一种共识，从而使人的行为具有了方向感，这样趋势就产生了。随便举一个例子就可以说明这一点，譬如说您去参加您亲友的婚礼，所有的人都在笑，您会在这种场合下无缘无故的哭吗？您为什么不会哭，这是因为此时的趋势就是高兴和欢乐。 在社会生活中是这样，在经济领域同样如此，股票的价格永远是以趋势的方式前进着。随便翻开一张图表，您都会发现股指或者股票的价格总是随着时间的推移，以趋势的方式运动着。为了更好的说明趋势的形成过程，我们可以借用一个心理模型进行说明。 假设一：市场规模保持不变，同时也无新增资金进入的情况下。 假设二：市场存在三类投资者，即先知先觉者（对市场反应最快，具备专业知识与素质）、后知后觉者（不具备独立思考能力，从众意识强，大部分散户皆属此类）、不知不觉者（集贪婪和恐惧于一身，重结果、轻手段、对自身的缺点和错误缺乏自我认识，且固执己见）。 图1的模型底部开始，在股价大幅下跌以后，很少有人参与买卖，这时第一类先知先觉的投资者认识到市场已经进入低沽区，于是开始逐步买入；随着底部共识的程度不断提高，股价已经逐渐远离底部，不断上涨的股价引起第二类投资者后知后觉者的注意（如果此时有利好消息出现），这些人纷纷入市抢筹，由于此类投资者为数众多，一时间会有大量资金涌入市场，是促使股价快速拉升，市场开始沸腾；最后，第三类投资者后知后觉者一看股市此时确实有利可图，也大举杀入，赚钱效应进一步扩大，天价股票不断出现，而此时最早介入的第一类投资者已然发现市场风险很大，加之此时他们已经获利丰厚，便豪不犹豫地将自己手里的股票全部抛出，于是股价开始震荡回落；之后，第二类投资者发现自己的市值不再增加，而是日渐减少（如此时伴随利空消息出现），他们会选择大举杀跌、尽快出局，一时间抛压汹涌股价狂泄；接下来市场利空频传，股市一片黑暗，在最高位介入的第三类投资者此时心情无比沉重，绝望至极，发誓再也不做股票，于是英勇、惨烈的割肉运动开始了，价格跌幅不断加深。那么，这些不知不觉者割下来的肉又到哪里去了呢？后知后觉者不会有太多承接，那唯一的可能就是这些筹码又被先知先觉者承接下来。于是，新的一轮涨升开始，趋势便是如此周而复始，循环往复。 三、趋势的研究内容及手段 以上我们介绍了趋势的形成过程，这个模型告诉我们如果想在股票市场中获利，就必须在第一时间准确判断趋势并追随趋势。 趋势从字面上分析，趋的意思是“趋向”即方向，势的意思是“势头”即力度，这两个字就告诉我们趋势研究的两个主要方面，一是股价朝哪个方向运行，二是朝这个方向运行的力度如何。综合起来，趋势的研究内容及手段有以下几点： （一）趋势的方向 简单的说趋势的方向可以分为上升趋势、下降趋势和横盘走势。上升趋势的特征是底部抬高的同时，顶部也在不断地抬高；下降趋势的特征是波顶降低的同时，波谷也在不断地下移；横盘走势的特征是连续性的波峰呈现横向移动，同时连续性的波谷低点相接近。三种趋势示意图参见图2 由图2可以看出，低点A和B不断抬高，随后价格又创出C点新高，上升趋势确立；再看，高点b低于高点a，同时股价又跌破低点c，则下降趋势确立；另外，图中蓝色虚线区域即为横盘走势。 由图2还可以看出，上升和下降是趋势运行的两个主要方向，横盘则是出现于涨跌趋势中或者转折阶段的短期走势，它单独、长期存在的机会较少。 经过长期观察，华尔街的分析师们发现趋势一旦形成往往会持续一段时间，直至出现相反信号。这种方向性极其明显，尤以股价高低点的移动为标志，比如上升趋势最明显的标志是两个低点的抬高，那我们就可以连接这两个低点形成一条倾斜向上的直线，或者连接两个高点形成一条倾斜向下的直线（见图2红色直线），两条直线均对股价后期走势形成支撑或者压力的作用，至此划线技术诞生了。 又经过长时期的发展，划线技术在单根直线的基础上又派生出管道线、扇形线、X线等一系列的划线技术，因此这些分析师提出一个口号：一把尺子走天下。 （二）趋势的力度 趋势的力度，可以理解为价格涨跌的速度，例如上升趋势中慢牛对应暴涨，下跌趋势中阴跌对应急跌。趋势理论告诉我们，股价涨跌的速度越快，其持续的时间也就越短，换句话说，暴涨持续时间不会很长，而一旦暴涨结束股价随即见顶，因此这种现象在上升趋势末期较为常见。同样，快速暴跌的行情也不会持续太长时间，在物极必反的作用下股价随时会产生报复性反弹，因此股价真正见底之前一般都要经过一个“加速赶底”的过程。 （三）趋势的停顿与反转 趋势具有持续性，这也是投资者情绪的反映，但是投资者的情绪并非经常处于稳定状态，时常会受外界信息影响产生波动，进而执行的交易行为会促使趋势产生停顿甚至反转。 试想，在上升趋势中一个突然的利空消息会令很多多头退缩，同时助涨了空头的进攻。小幅度的、短期的空头打压并不能改变上升趋势，只会造成趋势的停顿，尤其是在关键位置双方争夺的激烈程度，都会通过图形的拉锯走势反映出来。随着时间的延长，双方实力会发生质的变化，直至分出胜负。因此依据胜负结果我们可以将这些拉锯走势分为“整理形态”和“反转形态”，前者属于趋势的停顿信号，短期整理之后股价仍会沿原趋势运行，典型形态有我们前面提到过的“横盘走势”，即矩形整理，以及三角形整理等形态；反转形态包括双底及双顶、头肩形、圆弧形、喇叭形等。这些内容后来逐渐演化为一整套的分析技术——形态分析学。 形态的构建过程，就是投资者消化市场信息的过程，价格最终的突破方向就是博弈双方角力的结果。因此我们要做的就是在这个结果即将明确，或者刚刚明确后立即做出反映，这就是趋势理论的操作价值。 （四）趋势的规模 关于趋势的规模这里就不再详细讲解，具体内容在《道氏理论》中已经有清晰描述，道氏将趋势按规模分为基本运动（大趋势）、次级运动（中期趋势）和日常波动（短期趋势）三类，每一级别都有各自的判定标准，主要从持续时间和涨跌幅度上加以区分。 这样看来，老杨分析认为趋势理论包含的内容十分广泛，因为他是技术分析的核心，之后衍生出的技术分析方法都是从不同角度来解释趋势。如果把趋势理论比喻为“道”，那么划线、K线、均线、指标等就是解释“道”的“法”，因此叫方法，而这些方法中的一些招式就是“术”，道、法、术皆围绕“趋势”俩字展开。
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