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一直以来，中国股市若从发展速度及对中国经济发展的贡献看，可以说一片欣欣向荣，但若从广大投资者角度看，用天怒人怨也不为过。 对待中国股市，监管部门不能说不努力，证券公司不能说不勤奋，投资者不能说不善良。但为什么还会这样呢？根本原因有三个“严重不够”： 1、国家对资本市场重视程度严重不够 2、社会对广大投资者的理解程度严重不够 3、监管部门对资本市场建设用心严重不够 话说得有点糙，是的，但不是因为信息爆炸的时代话不糙根本没人听，而是我认为复杂的问题其实必须用简单的方法去解决，而简单的方法在很多专家、专业的人士眼里就会显得很“糙”，认为根本不值得采纳，他们甚至不肯看完你的建议。 有关第1点，太多事实表明：高层关心股市甚至比不上关心足球；国家给予资本市场的注意力无法和资本市场的贡献相匹配；国家对资本市场的投入无法支撑国家对资本市场的期待。券商在金融体系内被边缘化，实力不足无能力完成国家赋予资本市场的重任。 有关第2点，不用多言：股民，一个对我国“国企脱困、经济转型”贡献巨大的群体，从来没有得到过社会应有的尊重，他们在自添伤口的同时还要接受别人的嘲笑，认为活该。 有关第3点，得多说几句：因为有前面两点，所以监管工作就特别难做了，任务重但可调动的资源少，过去股民很弱势又可以不尊重，所以保护中小投资者利益永远停在口头也没关系，一群赌徒的利益牺牲牺牲也没所谓，正因为这样，问题就越积越多，事情也就越来越复杂，因为投资者的承受力总会有个极限，改革回旋的余地却越来越小，变革就必须越来越小心。而上层却认为过去就那些草你们也养了那么多牛，挤了那么多奶，现在为什么就不行了呢？时间在流逝，监管很纠结。 中国股市一直在打着市场化变革的旗号前进，但每一次都是以牺牲存量投资者为代价的伪市场变革。为什么会这样？我想了很多理由说服自己，但说服不了。最后回归本源思考，想通了。中国股市，确切的说中国特色股市得的是“心”病，而心病还需“心”来医。过去我们错在偏＂心＂了，所以病一直治不好。资本市场的“心”在哪？在“投资者”，监管部门应该把“心”放在“心”在的地方，过去监管部门的心不在投资者这，改革的出发点和目的都不在这，保护中小投资者利益只是监管部门顺便做的事。他们的心偏在融资、建多层融资市场、做大资本市场、扩大直接融资。 股市的根本问题是定价不合理问题，而定价不合理归根结底是因为管理层偏心而造成的甲乙方（买卖双方）地位不平等造成的。只要买卖双方地位不平等存在，任何所谓的制度、监管都会成为摆设，解决不了现在股市的顽疾——恶意圈钱、三高、股市走势畸形、投资者损失惨重等。 在此时此刻越大谈所谓市场化，就越证明根本没把投资者放在“心”上，因为在现在买卖双方严重不平等的情况下，越市场化股市会越畸形。更为可怕的是现在建议用规则保护投资者却被很多人认为不市场化。 讲了这么多问题？有解决办法吗？自然有： 一、 在买卖双方地位达到平衡之前，出台保护买方（投资者）的规则、制度，尤其是保护存量投资者的规则和制度。 1、这点正在征求意见的新股发行体制改革方案中有涉及，比如：限制大股东（建议最好包括全部原始股东，必须含PE）减持价格和期限、对投资者新股全部或部分市值配售（建议股票型基金按市值配售，社保没必要单独配售，社保通过购买股票可获市值配售）。 2、 对新股上市首日及一定期间交易设限，至少不能比老股交易更自由。改革老股交易制度，交易T 0，取消涨跌停板限制，制定更合理的盘中临时停牌机制。 3、 暂时不能把发行节奏交给市场，因为市场买卖双方地位并不平等。 二、 大力引进并培育可与卖方相抗衡的机构投资者（买方） 1、 引入敢说真话的、能切实关注投资者利益的、有实力的机构投资者，比如QFII、RQFII等 2、 扶植独立的长线资金管理机构（私募基金）接受长线资金（比如养老金、企业年金等）管理 3、 推动制度变革，切实消除长线资金入市障碍 4、 允许成立投资者自律组织（协会） 其实只要把心放在投资者心上，一切问题都将迎刃而解。 |
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