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就在周五，IMF一位官员表示，该组织正派出一个团队访问中国，评估是否应将人民币纳入一篮子货币SDR工作的一部分。这让大家很震惊，不过前不久的G7会议，G7也罕见地一致表示愿意接受人民币加入SDR。 这对人民币来说算是一个巨大的转变，之前，西方都是极力阻止人民币加入SDR的。五年前，IMF就以“货币自由化程度不够”为由否决了人民币纳入特别提款权（SDR）货币篮子的提案。 国际货币基金组织成立于1945年，特别提款权（SDR）于1969年推出，到了1974年IMF决定以16种货币组成的篮子货币为SDR进行定价，而这16种货币到2001年已被缩减为四种：美元、欧元、日元、英镑。说得更直白一些，这个IMF就像一个大银行，各成员国就像储户，具有普通提款权的国家只能根据自身存款余额进行有限比例的支取，信用额度部分最高只能为存款的125%，而且不能自由支取。而具有特别提款权的国家则不同，这些国家很像银行里的VIP优质客户，具备更多特权，IMF为他们特别提供了协议存款，可以用于偿还欠款，而无需像普通提款权的储户那样必须动用自有资金或者向IMF额外申请银行借款。 可以说，人民币加入特别提款权货币篮子，其实透露出了一种身份的象征性意义，可以给世界各国一个信号，就是人民币成为IMF这家银行的优质客户了，这样一来就能吸引更多的国家跟你做生意，提高人民币在世界范围内的地位。 如果一切顺利，人民币成功加入SDR以后，人民币在国际市场上的发展将会按照怎样一种逻辑去推演呢？可以看到，人民币纳入SDR意味着人民币可以像黄金和其他自由兑换货币一样，充当国家的国际储备。短期来说，对境内企业和我们个人的影响其实并不是特别明显。但长期来说，按照“计价货币-清算货币-投资货币-储备货币”的传导逻辑，加入SDR以后，比如对德国进口贸易就可以用人民币计价来计价，无需再用美元等第三方货币来进行计价；以人民币计价作为支付、结算，则会大大降低由外汇兑换所产生的风险和交易成本，甚至出口国可能会使用人民币对进行直接投资、贷款，随着人民币用于跨境贸易和投资结算的持续增多，将来还有望设定原油、铁矿石在内的多种国际商品的价格，在全球资本市场中对商品的定价权上也将获得相当的影响力。如果人民币表现得一直稳定、坚挺，则会促使部分国家将人民币作为储备货币；再进一步，如果有一天世界上大部分与我国有经常、资本项目往来的国家都愿意将人民币作为储备货币，我国整个社会的综合成本将会因此获得进一步下降，人民币也将会成为名副其实的 “世界货币”。 从这个过程我们可以看出，加入SDR获得一个“身份”，是人民币想在全球资本市场上有所作为的一个重要途径。 开汇国际（外汇经纪商
）表示，2014年底时离岸人民币存款达2.8万亿元，其中香港地区就有1.2万亿人民币(含存款证)，目前已经有14个离岸人民币结算中心；摩根大通中国首席经济学家朱海斌曾表示，到2014年底，人民币合格境外投资者(RQFII)安排已经扩容到10个经济体，总配额达8700亿元。对比BIS的统计，恰好也是仅次于四种SDR货币之后的第五大币种。 在外汇市场交易标准方面，BIS统计显示人民币2013年占全球外汇成交量的1.1%，由2010年的第17位上升至第9位，但规模仍偏小。 就国际债券而言，BISSecurities数据库显示，2014年第四季度在国际债券计值中使用最多的前十大货币中人民币位列第8，其所占份额从2010年的0.1%提升到0.54%。据统计，按近四年来的增速计算，人民币未偿付国际债券总额将在2016年底接近日元当前的水平。 也就是在6月11日，港交所行政总裁李小加首次在公开场合提出了在固定收益和货币市场复制沪港通模式的议题。“中国现在已经是全球第三大债券市场，尽管规模很大，但内陆市场仍然相对封闭，而内陆市场的信贷资源仍集中在本土市场，未来需要站在全球角度来考虑内陆市场的发展。” 可见，尽管人民币离“可自由使用”尚存距离，但IMF所考察的数据是最新数据，会将人民币的最新动态纳入其中。近期，中国方面正在积极推进资本账户开放，沪港通扩容、深港通开通、QDII2等一系列措施正在酝酿。 |
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