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在人生的迷茫中，我曾经无数次地问自己，我要从生活中孜孜以求的到底是什么？每一次似乎都有答案，但下一次又是否定，今是而昨非，昨是而今非，说明每一次所想所问所得都不是契合身心的渴望。 2007年夏天，我去淳安千岛湖参加系统内的经济学会。入住的宾馆视野开阔，观湖景位置极佳。晚上和朋友沿湖边散步闲谈，阵阵凉风吹过，通体透爽。驻足远望，月色如洗，水波轻轻荡漾，一派静谧的湖光山色，我被这静的气势摄住了心神。 泰戈尔说，人要在外面到处漂流，最后才能走到最深的内殿。我也流浪了无数次，这一次，就象被天空的闪电击中那样地幸运，冥冥之中自有点拨，我获得了一次顿悟。不知遗忘在心中哪个角落的画面投影出来，就是那月光下的湖面，自在宁静深沉宽容。不错，这种意象，这种心境，正是我梦寐以求的，恍如前世的背影，刹那间我知道我找到了走出了人生迷茫幽谷的出口。 知行合一 生活中存在知行合一的状态，但是股票市场中存在知行合一吗？对我来说，这种状态是确实存在的。什么是股票市场的知行合一？于我而言，就是把证券市场投资看成生活的一部分，也是一种修炼心性的过程。在股票市场投资，始终保持平静自在的心理状态来看待市场波动，同时也要通过投资行为来强化这种平静自在的心理状态。 当获得宝贵的平静状态之后，我们的大脑会记忆这种心境并将其自由地漫延到生活中的其他部分。能够看淡证券市场的波动，同样也能看淡生活其他领域的沉浮；能够在市场低潮耐心的等待，同样也能够在人生事业低潮的时候耐心而平静的坚守；能够在众人疯狂时保持一份珍贵的冷静和理性，同样也能在事业发达时保持危机感而不至于自我膨胀到自负和傲慢的境地。 下面这段文字是我 2009年12月18日的投资日记，在现在为止，我的观念仍然没有突破这个认识水平。 “投资可以悟道。是通过赢得金钱的方式来实现的吗？不是。最终是通过磨炼人的心性来实现的。我究竟要从生活中得到什么，已渐渐有所领悟。内心平静安详和深沉的境界是我需要得到的，就像月光下的湖面，那么让人沉醉，我的内心极其渴求。通过投资可以帮我达成这种境界。投资环境剧烈波动，往往超出人的想象和预期。经过这几年的修炼，狂热的心态渐渐平息，平常心已经回归本位，我已有抵御环境波动和随波逐流的能力。在投资生活中，我只想取理念中应该得到的那部分，余者绝不贪求。最起码在这个领域，我知道我已经渐渐走上内心平静的境界。我想这种心境应该会向其它领域渗透吧。” 平静自在是生活的“心法”，也是证券市场投资的“心法”。只要全身心地投入到一件事、一个过程之中，无需强求，平静自在的心理状态就会自然降临。在股票市场投资，我的最大乐趣来自于如下体验：在生活的其他领域获得的内心平静自在的感觉，在剧烈波动的股票市场也能保持的住，这让我感到内心自由的领域又扩大了一点。在这个市场中，我可以更容易发现内心弱点和心理偏差，有机会去改正之，不断地提升和完善自我，从而强化内心平静自在的状态。如果有一天，我再也不能在这个市场中保持内心的平静，无论前面有多少可能的收益在等我，我也会决然地离开这里。 正视人性的弱点和心理偏差 股票市场赚取收益似乎很简单，只要低买高卖就可以了，可为什么我们总是一次又一次地反向操作？为什么我们大多数人在股票市场中一次又一次地犯错而不自知？我们为什么这么缺乏反思能力？ 人性的弱点使然。股市的波动源于人性深处的恐惧和贪婪，这句话已经被重复了无数次。可是又有几个人从中汲取养分，反思自身人性的弱点而克制之。 我们经常被自己的所见所闻欺骗。来看看《南方周末》1423期D28版面刊登的几幅图片，眼睛是如何欺骗我们的？ 图中AB两格的灰度是完全相同的，相信吗？ 两座比萨斜塔倾斜程度是完全相同的，相信吗？ 虽然已经知道答案，但一直到现在为止，无论我看了多少次，还是觉得AB的灰度不同，两个塔的倾斜程度不同。为什么？视觉误差实在太强烈了。 现实要愚弄我们的大脑其实非常简单。有没有觉得熊市下跌市中时间过得特别慢，一天就象一周，而牛市上涨市时间过得特别快，一周就象一天？其实一天就是一天，哪有什么长短？在很多情况下，受价格波动的影响，内心的心理尺度已经严重扭曲，只是我们自己感觉不到而已。 罗伯特西奥迪尼在《影响力》举了一个例子，解释了对比效应所引起的心理错觉。该案例我们每个人都遇到过，查理芒格在《人类误判心理学》中也引用了该案例。 低买高卖为什么说起来容易做起来难？和上面一样，强烈的心理错觉让我们无法分清幻象和现实的区别。真正危险的高处，贪婪心理把它看成低点；真正安全的低点，恐慌心理会把它看成高点。如果能保持平静的心态，克制内心情绪波动，用平常心去分析判断，又怎么会一次一次地后悔，在那么低的地点不去多买一点呢？ 股市是人性的炼金场，价格波动会放大人性的弱点和心理偏差，并以损失金钱的方式体现出来。尽管如此，股市参与者中的大多数都犯有自信过度的毛病，可能根本就意识不到自身的弱点和错误。检验一下自己的成绩单，如果长时间都处于亏损状态，就要反思一下，自身的弱点和偏差在哪里，找到它，正视它，克制它。 在中国股市上普遍存在的处置效应，倾向于卖出盈利的股票，保留亏损的股票，以致保留的亏损股经常亏到不可理喻的程度，这种现象其实是双重心理弱点造成。股票上涨的时候，卖掉获得收益，会获得一种内心得意洋洋的成就感，而股票下跌，如果卖掉，马上体现损失，则意味着要承认以前的决策是错误的，这会引起一种痛苦和懊悔的感觉，本能上就会去回避。这也是一而再，再而三犯错的原因，我们不愿承认自己的错误，有时候是因为我们根本就不原意面对它，更谈不上从中吸取教训。 股市上成功的大师也是经常出犯错的，巴菲特在每年致股东的信中，也经常提起他所犯过的错误。股神亦如此，而我等凡夫俗子，谁能无过？过而能改，善莫大焉。如果连面对的勇气都没有，又如何改正之？ 我希望自己能变得更加聪明，所以我经常要反思回顾自己的过失。在写这段文字之前，我的投资理念中，没有止损这个概念。但是在总结2006年-2008年三年交易记录的过程中，我确信我也存在比较严重的处置效应，觉得一定要通过某种外在的形式来强制矫正这种心理弱点。处置效应的本质就是想赢怕输，不敢面对亏损，我给自己下的药方是设置止损点。其实现在买入股票的时候，我已经非常慎重，只有确信是在高安全边际的情况下才会出手。即使是如此，也没有一次是买在最低点，甚至买在最低区域的次数都极少（几年时间里似乎只有次把是埋在最低区域的），买入后一般都会出现一定幅度的下跌。这没有什么，在正常情况下，下跌会扩大安全边际水平，而且我在买入时一定会考虑出现继续下跌30％情况的应对方案。但是有的时候，买入后长时间内都处于较大的下跌幅度以上，这时候，即使当初买入是对的，我也要止损了，时间也比较难熬啊。何况有的时候我也不能确信当初的买入是否是正确的。 2011年5月16日，我的投资日记中就是这段止损规则： “为了纠正处置效应的心理偏差，从现在开始，我的投资理论中加入止损规则： 根据我的买入3分法的特点，买入前要确定买入的总资金盘子。 1、在目标盘子已经建仓完成的情况下，任何时点，亏损超过20％，止损。 2、在目标盘子还未完成建仓时，在首次买入1年后，任何时点，亏损超过20％，止损。” 在股市中犯错没有关系，关键是不能犯致命性的大错。这就要求我们要有勇气面对和承认自己所犯的过失和错误。只有保持这种真实的心态，发生错误时，我们才能正确的处置，不会为过去的错误决定后悔懊恼，从而破坏内心的平静。 投资理念对情绪的影响 在股票市场投资内心要有定见。如果内心有价值准则，就会觉得市场经常出错，有时甚至出错到离谱的程度，如果没有价值准则，人云亦云，随波逐流，那么就会觉得自己经常出错，左也不是，右也不是，无所适从，最终输到遍体鳞伤。这个定见和内心的价值准则就是我们所秉持的投资理念。 面对同样的市场下跌，人们会有不同的反应。以价格为锚，成天追涨杀跌，以周、天甚至以小时来计算盈亏的人，自然会生出担忧、害怕和恐慌，对他们来说，持有股票超过一周真的是一种折磨。而以安全边际为锚的投资者，下跌意味者安全边际的扩大和新的投资机会。很多在投资领域又大成就的投资者都在大跌之后果断入市，然后持有静静地等待价值回归。 同样在股票上涨的过程中，以价格为锚的人沾沾自喜地计算者每日的盈利，行情越高涨，情绪越亢奋，渐渐由兴奋转至贪婪，丝毫不顾价格可能已经超出了内在价值的合理边界，直至泡沫破灭任由懊悔情绪折磨。而以安全边际为锚的投资者，价格上涨意味的安全边际的不断减少直至消灭。初期上涨的价值回归是对耐心等待的报酬，而价格过度上涨以致超过内在价值的合理边界，应该果断地考虑退出，而毫不理会退出之后出现的继续上涨。 投资理念对人的情绪有相当大的影响。对我而言，以安全边际为锚的投资理念会和稳定的情绪和平静的内心相联系。如果世上有一种投资理念，要求参与者只能战战兢兢才能赚钱，这种钱我是绝对不会去赚的，因为这是对我内心平静的侵犯。 在这个时代，无论你承认与否，一旦和证券市场发生了联系，要摆脱其影响几乎是不可能的。股票的信息无处不在，我们是避无可避。除了投资理念之外，和股票市场保持适当的距离，也是在嘈杂喧嚣的市场中保持内心平静之道。 |
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