5大券商周三看好6板块51股轻工：机器人将成智能家居中心 荐7股 一、周内核心观点：机器人未来将成智能家居控制中心(1)近日，家用机器人与智能家居未来高峰论坛在广州成功召开，千家网及机器人零号CEO表示，随着硬件科技进步，智能家居已渐变为以连接为必然，以场景为落脚点，以人工智能为下一个风口，未来，机器人将成为智能家居控制中心，与用户进行智能交互。(2)造纸板块：废纸价格稳中上涨，支撑瓦楞纸、箱板纸价格坚挺；各地生活用纸企业出货困难，纸品库存量整体偏大，低价报盘涌现；文化印刷用纸整体平淡，市场延续观望。 二、当前重点推荐：(1)奥瑞金：促进客户扩容，起航国际化，择机实施并购整合(产业基金已成立)(2)劲嘉股份：通过智能健康烟具涉足智能制造等领域，提升现有烟标市场份额，积极拓展新型包装材料等。(3)晨鸣纸业：造纸行业目前供需弱平衡，底部趋上；融资租赁驱动公司，参股上海中能、组建新三板基金，低PB.(4)晨光文具：定位于“整合创意价值与服务优势的综合文具供应商”，市场空间广阔，业绩稳健成长无虞。(5)索菲亚：定制衣柜龙头，拓展橱柜业务，参股舒适易佰，“大家居”战略不断践行推进，业绩稳健成长。(6)曲美股份：原创设计实力雄厚，多系列品牌OAO模式并进，环保优势明显领先同行业。(7)冠豪高新：中国诚通控股集团通过中国纸业持有公司29.10%的比例，且东海岛无碳复写纸、热敏纸产能释放，带来业绩较大弹性。中信建投 家电：智能电视再迎风口 荐8股 美的向小米定增事项获证监会核准批复，预示股份回购计划将很快落地。股份回购有利于推动公司股票价值的合理回归，短期将对股价有积极催化作用。小米与美的在智能家居上的战略合作已在产品和渠道同时展开，我们看好未来将有更多合作持续落地，推荐积极配臵美的集团。 综上，本周重点推荐智能电视和国企改革标的海信电器；推荐股份回购即将落地，与小米深度合作的美的集团；推荐智能家居布局超前，对接苹果homekit的青岛海尔；5月地产成交明显复苏，推荐老板电器、小天鹅A 和格力电器；同时推荐积极转型，业绩有反转预期的标的康盛股份、爱仕达。安信证券 金融：券商融资需求进一步提升 荐4股 明确开户条件，客户在不同券商间迁移成本进一步降低：此次规定明确开户条件为从事证券交易满半年、近20 个交易日的日均证券类资产满50 万。鉴于此前的监管要求，大部分公司的开户门槛已恢复至50 万，而开户半年的要求不再局限于 “投资者在同一证券公司从事证券交易满半年”，使得“一人多户”政策之后，客户在不同券商之间迁移成本进一步降低，经纪业务竞争或进一步加剧。 规定证券公司两融业务上限，券商融资需求将进一步上升：此次规定明确“证券公司融资融券金额不得超过净资本的4 倍”。根据证券业协会的数据，14 年末具有融资融券资格的90 多家券商净资本约为6344 亿元，考虑到今年以来的海通、华泰、广发、东方等已完成的融资，静态测算两融余额上限约3 万亿。由于中信、招商、光大等很多券商均有再融资计划，该上限会进一步提升。目前市场两融余额2.2 万亿，占A 股流通市值3.6%。若市场进一步上涨，券商再融资需求将进一步提升。 按照目前券商净资本水平，海通、中信、华泰的两融业务空余额度较高，国金、太平洋、西部的弹性较大：根据上市券商14 年末的净资本数据以及15 年以来的募集资金情况，按目前的净资本水平，海通、中信、华泰的两融资金额度位于前列，国金、太平洋、西部的空余额度弹性较大。若考虑各上市券商已公布的拟融资方案，中信、海通、国君的额度较大，东兴、国元、兴业的弹性位于前列。 允许合理展期，完善担保物违约处臵方式，建立逆周期调节机制，提升券商的自主调节业务和防范风险的能力：此次规定明确了券商可以自主决定客户进行合理展期，完善担保物维持和处臵方式，建立“融资融券业务风险控制指标浮动管理机制”和“可对融资融券业务保证金比例、标的证券范围、可充抵保证金证券范围和折算率等进行动态调整”的逆周期调节机制，提升券商自主调节能力和风险防范能力。 牛市背景下，行业具备反弹机会，建议关注华泰证券、东方证券：活跃的市场带动行业业绩爆棚，前5 个月上市券商披露母公司业绩同比增长3 倍。在业绩表现靓丽的同时，自年初以来，板块出现滞涨，大券商15PE 不足20 倍，估值水平与上一轮牛市相比仍有空间。行业具备反弹机会，建议关注华泰证券、东方证券、广发证券、招商证券。海通证券 传媒：行业良性发展趋势依旧 荐8股 我们上周在报告中正式提示国企标的投资机会，这周相关公司应声上涨！我们认为，行业发展和资本运作相互促进的态势已经进入了一个更深入的阶段，在“互联网++”主题的风暴侵袭之后，也将顺势带动更广泛的板块性机会，而相关公司多也会借资本市场之势提速发展，形成共振态势(我们看到诸多公司迅速推进了融资事宜或者外延动作)！我们仍重申大胆判断——以TMT 为代表的成长板块大概率将主导此轮市场的趋势，与市场共进退！重申推荐逻辑：首先，如果A 股诞生伟大互联网+公司的话，当前态势下首先有希望的是乐视网、东方财富、联络互动几家，昆仑万维、游族网络、天神娱乐有潜力，生意宝、三六五网、上海钢联等则有望在垂直领域成长为顶级公司；从投资的角度而言这些公司都值得下重注，坚守到牛市结束。长江证券 计算机：寻找新的互联网金融主题 荐11股 本周计算机观点：春江水暖鸭先知，近期上游高敏感度的电子行业公司布局正说明，互联网汽车主题此轮上涨具备坚实的根基。欧菲光周四发布公告，宣布投资20亿元成立欧菲智能车联。欧菲光等传统电子行业公司转型背后是移动互联大潮内涵的丰富，即从手机智能化转向汽车互联网化。而我们认为，无论从空间上，还是时间上，这都是一个不亚于互联网金融的超级主题。从空间上来看，互联网金融颠覆的金融行业，市场空间超过10万亿元。而互联网汽车，颠覆的同样是一个十万亿元市场。从时间来看，移动互联2008之秋，正似互联网汽车2015之夏，我们正处于产业爆发前夜。投资机会方面，我们认为可以从两方面去把握。一方面是硬件机会，相关汽车电子厂商有望受益。 推荐组合：汉得信息、广电运通、航天信息、东方网力、安居宝、太极股份、延华智能、广联达、二三四五、千方科技、银江股份。国泰君安 医药生物：重点关注外延转型预期 荐13股 我们于上周分别调研了科伦药业、莱美药业、云克药业(东诚药业子公司)、迈克生物、海思科和福安药业：科伦药业：坚定执行“三发驱动”战略：基础输液量增价跌，收入小幅下降；新疆项目逐步进入产出期，川宁一期四季度有望实现单季盈利；大幅增加研发投入，新品种将于2017年逐步上市；莱美药业：与TVM 合作产业并购基金，全面引进国际先进创新技术；埃索美拉唑有望明显受益招标进展；乌体林斯即将完成再注册；湖南康源混药嘴、新型软袋2016年将全面贡献盈利；云克药业(东诚药业子公司)：专注核医学产业，打造核医药学全价值链产品组合；迈克生物：以生化检测为基础，依靠每年超过10%的研发投入，搭建了化学发光、POCT、分子诊断、凝血等技术平台，借助化学发光等技术向临床检验整体服务商迈进；公司上市后，借助资本市场力量有望进行渠道和先进技术整合，加速战略目标的实现；海思科：2015年公司品种进入新的获批高峰期，而随着的医保目录调整和药品招标为公司提供了上量机会，内生性高成长将随着招标落地而逐步实现。此外，公司成立了创新及并购基金，迈开外延性发展步伐，未来有望实现内生+外延的双轮驱动；福安药业：2014年公司收购了天衡药业，进一步丰富了制剂品种。随着盐酸奈必洛尔、托伐普坦等自有专科药品种的陆续上市，以及天衡老产品价值的不断挖掘，专科药业务有望成为公司业绩实现快速增长的主要动力。此外，公司计划涉足医疗服务也具备想象空间。 投资策略：重点关注外延、转型预期个股。6月重点推荐组合：恒瑞医药、康美药业、云南白药、瑞康医药、人福医药、华海药业、老百姓、科华生物、国药一致、现代制药、佐力药业、交大昂立、金花股份等。从2015年板块投资角度，我们看好创新(恒瑞医药、康美药业、天士力；尚荣医疗、鱼跃医疗、凯利泰)和变革(天士力、中新药业、华兰生物受益药价改革；爱尔眼科、复星医药受益医疗服务改革；国药股份、太极集团、江中药业、仙琚制药等将明显受益国企机制改革)。申万宏源 |
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